股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月19日报道：“刷单”没有？“浑水炸弹”砸向YY

浑水(Muddy Waters Research)在11月19日公布的一份做空报告，为百度(BIDU)和YY直播这桩看起来颇为“互补”的收购增加了些许不确定性中国境内投资美股吗。就在前两天，百度(BIDU)豪掷36亿美元将YY直播全资纳入囊中，这符合百度(BIDU)一贯“来得不早却舍得花钱”的收购风格。

浑水投下的这颗炸弹让资本销售市场产生波动中国境内投资美股吗。截至美股11月18日收盘，欢聚(YY.NASDAQ)股价收于73.66美元，下滑达26.48%。百度(BIDU)的股价当日也下挫1.29%。但截至《华夏时报》记者发稿，YY在美股11月19日盘前达到87.55美元，涨18.86%。

百度(BIDU)对YY直播的收购，不仅意味着百度(BIDU)在直播领域的加码，也让野蛮生长的直播战场因为BAT的整体围猎更加喧闹中国境内投资美股吗。但被认为是最新流量入口的直播，真的是一个好故事么？

YY被质疑“刷单”

做空机构颇喜欢给一场皆大欢喜添些堵中国境内投资美股吗。

11月19日，浑水公布做空报告称，其钻研了YY直播母公司欢聚时代近1.5亿笔交易，认为YY直播的收入中有近九成为伪造数据，而面向海外销售市场的Bigo Live则有80%收入为造假中国境内投资美股吗。

相针对时下正热的直播新秀，成立于2008年的YY直播好像洋溢着“古早”味道中国境内投资美股吗。它仍以秀场直播主导，收入关键来自于打赏。而浑水在报告中质疑，YY直播的虚拟礼物有50%来自于自己的服务器，其它40%则来自外部机器人(300024)或者主播自己的刷单。

此外，浑水还质疑主播的实际收入与外界预估的礼物分成相差甚远，以及治理主播的公会也参与造假中国境内投资美股吗。浑水在报告中对比了欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑2018年这些公会的收入不到欢聚时代公布的15%。浑水也对YY付花费户的真实性提出了质疑。

浑水这份做空报告公布的时间比较关键中国境内投资美股吗。就在两天前，百度(BIDU)刚宣布以36亿美元全资收购欢聚时代的国内直播业务即YY直播。交易预测将于2021年上半年完成交割。

浑水创始人布洛克在接受采访时，还用十年前惠普收购英国软件公司Autonomy的案例来类比百度(BIDU)对YY直播的收购中国境内投资美股吗。公布资料显示，2011年惠普以大概110亿美元的价格收购了Autonomy。但次年，惠普宣布这桩收购存有会计欺诈，并进行了88亿美元的资产减记。

11月19日，欢聚拢团发给《华夏时报》记者的官方回应称：浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误中国境内投资美股吗。而截至《华夏时报》记者发稿，百度(BIDU)方面尚无回应。

被做空之前的36亿美元收购

假如不考虑做空报告，这桩收入看起来皆大欢喜中国境内投资美股吗。

针对一直在寻求在线广告之外收入的百度(BIDU)来说，“直播将成为百度(BIDU)变现的一个很好渠道”，百度(BIDU)创始人李彦宏在11月17日的Q3财报电话会议中这样说中国境内投资美股吗。他认为，拥有3亿日活用户的百度(BIDU)并购YY直播，对百度(BIDU)的用户体量还有流量进行变现比较自然。

最新的三季报显示，当期百度(BIDU)核心在线广告收入184亿元，占到总营收的65%中国境内投资美股吗。李彦宏还在上述会议中称，百度(BIDU)内部也尝试了直播业务，今年10月百度(BIDU)直播业务的营收同比增长80%，而百度(BIDU)“过去两年非广告营收增长2.6倍”。

看起来，收购YY直播能够为百度(BIDU)新增一条年营收约百亿规模的变现渠道中国境内投资美股吗。欢聚时代同在11月17日公布的Q3财报显示，当期YY直播贡献的直播收入为27.7亿元。而更关键的是，YY直播几乎是欢聚时代唯独的盈利来源。

Q3财报显示，GAAP下欢聚时代当期运营利润约为4.66亿元，其中YY直播贡献了7.78亿元，而Bigo则亏损3.12亿元中国境内投资美股吗。在Non-GAAP下，YY直播的运营利润为8.18亿元，Bigo的运营利润则是702万元。

但没有什么是完美无缺中国境内投资美股吗。假如聚焦国内直播战场会看见，YY直播的品牌和对外声量已经不在突出算法、社交因素的“直播第一梯队”。即便是和还没盈利的Bigo相比，它的增长也突出落于下风。

還是用财报数字来做对比中国境内投资美股吗。今年三季度欢聚时代60.5亿元的直播收入中，YY直播贡献了27.7亿元，比上一季度多了约1亿元，但相较一年前却少了近1.3亿元。作为参照，去年三季度Bigo14.99亿元的营收只占YY直播约一半，但今年三季度Bigo32.78亿元的直播收入已经超过YY直播，同比增长131%。

不仅仅面临营收增长难题，情愿掏出真金白银来打赏的用户也在减少中国境内投资美股吗。Q3财报还显示欢聚时代的总付花费户数同比下降4.7%至410万。考虑到Bigo当期直播收入的迅速增长，付花费户的减少或许更多在YY直播上体现。

易观预测师于艳娣对《华夏时报》记者预测称，百度(BIDU)收购YY直播源于其有一套成熟的直播体系，“正因为YY直播目前不在第一梯队，这桩收购才会推进迅速”中国境内投资美股吗。李彦宏在11月17日的电话会议中也提到，YY直播的经验、用户群体以及大量的内容建造者“这些都是百度(BIDU)在短期之内所难以实现的”。

艾媒咨询CEO张毅则对《华夏时报》记者表达，百度(BIDU)搜查这笔账已经收了十多年，总体来说收入结构還是相对单一，百度(BIDU)迫切需要短视频直播这个方向主导体的商业业态去支撑中国境内投资美股吗。他同时认为，YY直播缺少流量基础，假如自己单独进展，将来花在流量引流方面的花费会难以承受。

BAT再聚直播间

欢聚时代已经无心于竞争激烈的国内直播销售市场中国境内投资美股吗。而它的告辞则直接导致了BAT在直播江湖的重聚。

浑水的上述做空报告也波及到了同在美股上市的斗鱼和虎牙中国境内投资美股吗。截至美股11月18日，斗鱼跌4.77%收于13.57美元，虎牙跌3.77%收于20.91美元。

虎牙与欢聚时代的缘分匪浅，当初虎牙即脱胎于YY直播中的嬉戏直播版块中国境内投资美股吗。今年4月和8月，欢聚时代收了腾讯合计10.73亿美元，并向其转让了合计4652万股虎牙B类平凡股。这两次转让除了让虎牙并表进腾讯外，也为腾讯后续整合虎牙和斗鱼“一统”嬉戏直播江湖奠定基础。

在互联网巨头纷纷参与直播江湖整合背后，直播成为今年最热的流量入口，成为最热的资本风口中国境内投资美股吗。直播也继短视频后也成为BAT的又一布局重地。淘宝直播今年3月宣布要打造10万个月收入过万的主播。今年6月末则有消息称，百度(BIDU)移动生态事业群已经完成直播中台的搭建，由虎牙原创始人之一古丰负责。腾讯也在今年6月传出早已成立嬉戏直播中台，以统筹不同直播平台间的竞争。

看起来，BAT在直播领域的布局是泾渭分明的三条道路中国境内投资美股吗。天然的电商基因让淘宝直播专心卖货，嬉戏业务当家让腾讯在嬉戏直播上投入重金。百度(BIDU)收购的YY直播则主打秀场直播。但相较于秀场直播门槛日低、打赏弱化，直播带货延续今年一整年的火热则让BAT在直播领域中画下的无形道道不再是非分明。

腾讯直播已经在今年7月对外开启免费入驻通道，用户完成实名认证即可拥有直播权限和电商带货能力中国境内投资美股吗。百度(BIDU)那颗电商的心在今年也重新跳动。

据《华夏时报》记者熟悉，除了今年618期间开启直播电商模式，接入京东的商品和供应链外，百度(BIDU)提供的数据还显示，今年双十一，其单场直播GMV最高达到1200万元中国境内投资美股吗。李彦宏也在11月17日的财报电话会议中提到，直播不仅仅是欣赏主播表演，“除了直播购物比较受欢迎外，线上营销还是很有效的业务形式”。

于艳娣对《华夏时报》记者表达，原本抖音、快手等平台都更关心短视频内容，但直播电商火热后，变成了短视频种草、直播带货的新商业模式中国境内投资美股吗。她同时认为，相较于短视频领域的布局初定，直播的每个领域中还没有隐藏一家独大的平台。

但在“直播销售不过亿，不好意思发战绩”背后，繁荣的刷单产业链和居高不下的退货率等问题相继被爆出，也显示出直播带货一片形势大好背后的数据泡沫中国境内投资美股吗。不过，或许针对BAT来说，泡沫并不重大。重大的是，流量在哪里，它们就在哪里。