股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月19日报道：11月美银调查：经理人对股票心绪高涨 2021年最火热资产竟是？

调查时间：2020年11月6日至12日

共有216名基金经理人参与了调查，总资产治理规模达5730亿美元如何买美股 投资软件。

190名基金经理人回答了全球FMS的问题，总资产治理规模达5260亿美元，88名基金经理人回答了区域FMS的问题，总资产治理规模达1760亿美元。

最重大的事：在疫苗、选举和宏观经济发展背景下，11月的全球基金经理调查(FMS)是2020年以看来涨心绪最高涨的。11月FMS显示现金持有量暴跌、GDP预测是20年来最好的、对股票的心绪还是最为高涨的、小盘股&新兴销售市场敞口增加、四季度可以再次向经济发展复苏版块轮动，但人们认为已经贴近牛市的最高峰，将来几周/几个月可以卖出与疫苗相关的消息。

看空现金：11月，调查的经理人现金水平从4.4%降至4.1%，低于新冠肺炎疫情爆发前的水平(1月为4.2%)，贴近触发FMS现金模型的“卖出信号”(当现金低于4%时发生)，美国银行的看多和看空指标呈上升行情趋势，达到4.2如何买美股 投资软件。

看多疫苗：目前最大的“尾部风险”依然是新冠肺炎疫情，可是FMS投资者再次期望“可信的疫苗”将推出，目前估计推出的时间是2021年1月，此前估计推出的时间是2021年2月。

看多宏观经济发展：对全球经济发展增长和(00001)净利润增长的好程度是20年来新高，66%的经理人认为全球宏观经济发展在“早期复苏”阶段，而非衰退。47%的首席投资官认为CEO应该改善资产负债表，可是38%期望增加资本支出。

看多风险：73%的FMS投资者估计收益率曲线将更加峻峭，这个比例是史上最好的如何买美股 投资软件。46%的投资者增持股票，是2018年1月以来最好的，心绪也贴近极度看多。7%的投资者投资现金，是2015年4月以来最低的。

轮动牛市：11月FMS显示，向新兴销售市场、小型股、价值股、银行的轮动比较清楚，流向现金、债券、必需消费品的资金减少。周期性资产比如日元、欧元、英镑和能源股较为落后。

2021年火热的资产：在问及2021年最喜欢的3大资产时，受访者认为第一是做多新兴销售市场，第二是做多标普500(513500)指数，第三是做多石油。11月，投资者依然认为做多科技股是目前最拥挤的交易场。

FMS逆向交易者：第四季度逆向交易者将通过建仓日元、欧元、英镑和能源股的多头头寸完成“牛市重新开市的全方位轮换”如何买美股 投资软件。反向看空者会买入收益率曲线较平缓的股票，例如，2020年末或2021年初做多必需消费品。

您认为2021年下列哪项资产会跑赢大市？

本月调查数据

11月FMS调查显示，91%的FMS投资者认为经济发展将在将来12个月内更加强劲，这个值是20年来的新高如何买美股 投资软件。

66%的受访者认为全球经济发展在早期复苏阶段，是2010年3月以来新高，19%的受访者认为全球经济发展在衰退阶段，而2009年和2012年是关键的复苏里程碑。

84%的受访者估计全球企业利润将改善，该值是2002年3月以来最好的。

39%的受访者信任全球经济发展将呈“W”型复苏，24%认为全球经济发展将呈“U”型复苏，23%认为全球经济发展将呈“V”型复苏如何买美股 投资软件。

73%的受访者认为收益率曲线将更加峻峭，这个比例高于2008年雷曼破产时期，2013年美联储缩减时期和2016年美国大选时期的调查记录。

本月41%的受访者认为新冠肺炎疫情是最大的尾部风险，较10月上升7ppt。

然而，估计推出可信疫苗的时间从2021年2月提前至2021年1月如何买美股 投资软件。

做多科技股依然是“最拥挤的交易场”。

FMS受访者对股市的好程度飙升，至2018年1月以来的最高水平，比率为46%，已经贴近极度看多(>50%)，对冲基金的股票敞口依然很高(41%)。

就资产配置变化而言，10月份的FMS显示，投资者对小型股、新兴销售市场、股票、价值股和银行股的敞口大幅增加如何买美股 投资软件。大幅削减对必需消费品、现金、债券、欧元和医疗保健版块的敞口。

今年11月大选后，“周期性轮动”复原……在涨势中买家表现落后，然而，科技版块的“卖方行权”现象仍然存有。

增持科技股与增持银行股的净比率有所下降，减持银行版块的受访人环比增加14ppt，比率为6%，为2020年2月以来的最高水平。

下面这张图表显示了美国银行月度全球基金经理调查中最大的销售市场“尾部风险”如何买美股 投资软件。

自2011年以来，投资者的关键担忧一直是欧元区债务和可能的崩溃、中国经济发展增长、民粹主义、量化宽松缩紧及贸易问题，现在全球流行的新冠肺炎疫情。

有41%的受访人认为新冠肺炎卷土重来仍是最大的“尾部风险”，第二是科技股泡沫，第3是社会动荡，第4是信用事件。

下面这张图表显示了美国银行月度全球基金经理调查历史中最“拥挤的交易场”数据如何买美股 投资软件。

自2013年以来，最拥挤的交易场一直从高收益债券转移到其它几个销售市场：做多美元、做多高质量也公司、做多科技股、做多新兴销售市场、做多美国国债、做多美国科技股和成长股。

做多美国科技股占据主导地位，65%的受访者认为这是最“拥挤的交易场”，第二是做空银行，第三是做多公司债(511030)券，第四是做多黄金。

对宏观经济发展的看法

11月的调查显示，91%的受访者认为全球经济发展将增长，该值是历史第二高的(第一是2002年3月的调查)如何买美股 投资软件。44%的受访者估计全球经济发展将“更加强劲”，比9月份上升8个百分点。

44%的受访者认为经济发展将高于行情趋势水平增长，通胀将低于行情趋势水平。受访者估计这一结局将在将来12个月内隐藏。33%的受访者估计全球经济发展的增长和(00001)通胀将低于行情趋势水平。