股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月18日报道：YY 36亿美元卖身百度 李学凌的战略大转移

风口之下国内 投资 美股银行卡，互联网企业都在摩拳擦掌地加紧布局直播业务。

11月17日国内 投资 美股银行卡，百度(BIDU)(NASDAQ:BIDU)宣布以36亿美元的价格，全资收购欢聚(NASDAQ:YY)国内直播业务(即 “YY直播”)，估计2021年上半年完成交割。

这笔交易国内 投资 美股银行卡，对双方都意味着一个新的起点。

对百度(BIDU)来说国内 投资 美股银行卡，直播业务不仅可以补全移动内容生态的短板，而且搭建了内容、用户、电商的商业闭环，有望盘活流量，提高变现能力。

对欢聚来说国内 投资 美股银行卡，在国内直播业务走下坡路的情况下，全球化是下一个阶段的重点。而且目前看来，其海外业务进展迅猛，卖掉国内业务，可以装满弹药，All in海外。

换句话说国内 投资 美股银行卡，YY卖身百度(BIDU)，绝非从天而降的决策，而是李学凌“蓄谋已久”的战略转移。

实际上国内 投资 美股银行卡，欢聚All in海外或许是中国大部分互联网企业进展的缩影。消费互联网是广度的竞争，各个巨头都在原本不属于自己的地盘上，发起了新的进攻。

而且国内 投资 美股银行卡，从行情趋势上看，国内消费互联网寡头竞争的布局愈创造显，已展现强者恒强的局面。这也意味着，非头部互联网企业的销售市场空间将被延续挤压。而海外销售市场，由于互联网进展尚不成熟，竞争环境优于国内。

从这个角度看国内 投资 美股银行卡，互联网企业的出海也将愈来愈常见。

百度(BIDU)迷上直播

今年以来国内 投资 美股银行卡，百度(BIDU)在直播上动作频频。

年初国内 投资 美股银行卡，百度(BIDU)开启了“好运中国年”明星直播，接着连续推出了多档跨领域的泛学问类直播。就在外界纷纷揣测百度(BIDU)是否要在直播业务上发力时，5月的百度(BIDU)万象移动生态大会一锤定音，百度(BIDU)履行副总裁沈抖表达，2020年百度(BIDU)将会积极推进直播业务，拿出百亿流量、5亿人民币扶持主播。

随后国内 投资 美股银行卡，李彦宏亲自为直播业务站台，在樊登直播间谈到，将来期望直播能及时满足用户的搜查需求。6月底，百度(BIDU)移动生态事业群完成直播中台搭建，原虎牙创始人古丰成为百度(BIDU)直播业务的负责人。

11月17日国内 投资 美股银行卡，百度(BIDU)又宣布斥资36亿美元收购YY。这是百度(BIDU)迄今为止最大的一笔并购，由此可见百度(BIDU)对直播业务的重视。百度(BIDU)非做直播不可的原因也很容易。

一来国内 投资 美股银行卡，YY能补上百度(BIDU)移动内容生态最终一块拼图。

虽然有了AI加持国内 投资 美股银行卡，但目前看来，百度(BIDU)业务的核心仍是内容分发，将多样化的内容聚合起来，吸引用户，从而为自身带来流量，建造收入。

然而对百度(BIDU)来说国内 投资 美股银行卡，内容猎取的难度愈来愈大。PC时代，搜查引擎是用户猎取信息的唯独入口，到了移动互联网时代，微博、微信、小红书等超级APP成为了一个个新的信息入口。而且，这些APP通常不向外开放内容接口，百度(BIDU)内容分发的质量和数量遭到挑战，用户也随之流向垂直内容APP。

为了建立更深的内容护城河国内 投资 美股银行卡，过去几年，百度(BIDU)对内孵化了百家号、好看视频等内容平台，对外投资和收购了爱奇艺、蜻蜓FM、梨视频、知乎、网易云音乐、掌阅科技(603533)等内容聚合平台，建立了涵盖图文、音频、视频的内容矩阵。

但唯一在直播上国内 投资 美股银行卡，百度(BIDU)在过去未有较多布局。今年以来，百度(BIDU)虽频繁发力，但作为后来者，毕竟还存有肯定短板，想要追赶头部玩家也需要肯定时间。而在整个互联网流量向短视频、直播加快迁徙的行情趋势下，百度(BIDU)想要及时补齐短板，收购YY不失为一步好棋。

二来国内 投资 美股银行卡，盘活流量，打造新的收入增长极。

百度(BIDU)收入结构中国内 投资 美股银行卡，绝大部分收入来自移动互联网，核心是搜查和信息流广告。三季报显示，该部分收入占比达65%，除此之外，爱奇艺营收占比25%，而重点业务AI距离商业变现还有一段距离。

作为已经被证实的高效且成熟的变现手段国内 投资 美股银行卡，加码直播能显著提升百度(BIDU)在广告业务之外的盈利能力。毕竟，作为直播最初的变现手段—直播打赏一向以高毛利著称，40%的毛利能为百度(BIDU)贡献丰厚的利润。

更重大的是国内 投资 美股银行卡，直播衍生出的直播电商业务进展迅猛。据淘宝直播榜单统计，双11预售首日，李佳琦和薇娅直播观看量超过3亿，GMV贴近70亿，要了解，垂直电商辛辛劳苦干半年，GMV也就这量级。

而且国内 投资 美股银行卡，伴随着内容视频化的行情趋势，直播电商具有庞大的增长空间。根据 iMedia数据，2019年中国直播电商销售市场规模同比增加226%，2020年销售市场规模估计同比至少翻倍。

作为搜查巨头国内 投资 美股银行卡，百度(BIDU)手握超10亿用户，2亿多月活，假如乘上这波直播的东风，沉淀在百度(BIDU)体系里的庞大流量将被再次盘活，打造新的收入增长极。

这还是百度(BIDU)为什么要花36亿美元买YY的原因。百度(BIDU)不差钱国内 投资 美股银行卡，不仅做着1200多亿的短期投资，账上现金还趴着184亿，而且每个季度还能稳稳地产生100多亿的现金流入。

现在拿出一笔钱国内 投资 美股银行卡，快速“拿来”直播运营的技术和经验，百度(BIDU)的算盘打得不错。那么，百度(BIDU)有意，YY为什么甘愿卖身呢？

欢聚卖掉鸡肋

假如观看欢聚近几年的进展国内 投资 美股银行卡，就不会对YY卖身的风闻感到意外。

三季度国内 投资 美股银行卡，欢聚的全球月活为3.9亿，而YY，只占了其中约10%。YY，或者说国内销售市场早已非欢聚的主战场。

专心国内销售市场的YY也在走下坡路。营收方面国内 投资 美股银行卡，从2019Q2到2020Q2，YY直播收入延续下降。今年上半年，两个季度营收均不足30亿元，Q2同比下降9.7%。

营收增速下滑背后是付花费户增长承压。YY直播属于秀场直播国内 投资 美股银行卡，营收关键来源于直播打赏，付花费户的数量是影响营收的核心指标。然而，2018年以来，YY直播的月活和付花费户增速开端放缓，随后延续加剧。

2019Q2到2020Q2国内 投资 美股银行卡，YY直播付花费户增速断崖式下滑，今年一季度、二季度乃至同比下滑3.6%、2.2%。

事实上国内 投资 美股银行卡，YY非个例。国内某美股上市的头部泛娱乐平台，2017年—2019年收入增速分别为139%，50%、27%，展现出锐减的态势。究其原因，目前国内传统秀场直播已经进入了下滑通道。一方面，互联网用户增长红利早已完毕；

另一方面国内 投资 美股银行卡，直播是典型的流量业务，只要手上有流量，直播就能玩得转。如今，直播早已成为超级APP的“标配”。典型的就是快手、抖音、B站等流量平台加码直播业务。这针对传统直播平台造成突出分流。

除此之外国内 投资 美股银行卡，欢聚情愿卖掉YY的另一个重大的原因是，YY国内秀场直播模式连累公司总体估值。

资本销售市场给秀场直播平台的估值普遍不高。核心在于国内 投资 美股银行卡，销售市场认为这类平台营收严峻依靠付花费户，特别是头部“土豪用户”，可是付花费户规模有突出天花板，人群中情愿主导播单向付费的用户数量是有限的，收割完之后增长就会陷入停滞。

更要命的是国内 投资 美股银行卡，秀场直播目前也看不到很好的转型方向。由于用户基数较小，秀场直播很难转型直播电商；再者，秀场直播的用户群体基础是男性，网上购物需求较低。

而欢聚在海外靠“直播+短视频”两条腿走路国内 投资 美股银行卡，无论是用户规模、增速還是商业变现空间，都要远远好于国内秀场直播业务，分拆之后也有助于欢聚重新获得资本销售市场认可，提振股价。

很突出国内 投资 美股银行卡，国内业务于欢聚已是鸡肋，百度(BIDU)给出36亿美元的收购价相当于陌陌的估值，也算比较厚道。欢聚卖掉国内直播业务后，可以为出海提供大笔稳定的现金，李学凌没有理由拒绝。

李学凌All in海外

剥离虎牙国内 投资 美股银行卡，出售YY，李学凌将国内业务一一拆分、变现，欢聚如今的答案只有一个—All in海外。

百度(BIDU)收购YY交易完成后国内 投资 美股银行卡，欢聚仅剩海外业务，这也意味着李学凌完成战略大转移，留下的是一个专心全球化的新欢聚。

相比国内业务的颓势国内 投资 美股银行卡，迅速增长的海外业务将给新欢聚带来更大的想象空间。国外有全球3/4的网民，庞大的用户规模提供了广阔的商业化空间。

而且国内 投资 美股银行卡，海外销售市场像是还未被开垦的“处女地”，与国内被互联网巨头高度垄断的竞争布局不同，大部分海外销售市场因互联网进展较为初期，并未隐藏寡头企业，竞争布局实际上优于国内。

目前看来国内 投资 美股银行卡，欢聚的全球化进展态势也不错。

从产品上看国内 投资 美股银行卡，欢聚在海外的业务布局较为多元，既有直播平台Bigo live，也有短视频平台Likee，还有嬉戏社交平台Hago。多业务布局，不仅可以降低欢聚对单一业务的依靠，还可以实现收入多元化，提高天花板。

而且国内 投资 美股银行卡，虽然受到印度的封杀影响，但欢聚的海外产品仍维持了不错的用户增长。根据三季报，Bigo live移动端月活泼用户达2800万，同比增长27.7%；Likee移动端月活泼用户为1.04亿，同比增长3.8%。

值得一提的是国内 投资 美股银行卡，欢聚海外用户已经迎来变现期，可以为公司提供稳定的现金收入。比如，Bigo直播收入高达29.5亿，同比增长158.8%，在公司直播收入中占比过半。

高速的收入增长国内 投资 美股银行卡，也使欢聚的海外产品成为国内出海企业中，收入表现最亮眼的企业。根据第三方移动应用数据预测公司Sensor Tower，2020上半年中国短视频/直播APP海外收入榜中，Bigo Live排名第一，Likee排名第五。

此前国内 投资 美股银行卡，李学凌在财报电话会议中表达，在直播领域，欢聚在全球看不到竞争对手。卖掉YY，这36亿美元或许会让他更有底气。

欢聚对海外的野心好像不止于此国内 投资 美股银行卡，除了直播，还在不断加码短视频、社交，涉足电商。8月，李学凌乃至对外称，要把电商变成关键收入。

欢聚一步步把海外变成了自己的主战场。

实际上国内 投资 美股银行卡，欢聚All in海外可以看作是中国大部分互联网企业进展的缩影。消费互联网是广度的竞争，更多的业务布局，可以带来更多的流量，更多的收入，最终展现强者恒强的局面。

这意味着阿里、腾讯等头部公司将抢占更多的资源国内 投资 美股银行卡，而当行业进展红利消退后，在存量销售市场的竞争中，新入局者，乃至像欢聚这种稳局互联网第二梯队的玩家，生活空间将被延续挤压。

从这个角度看国内 投资 美股银行卡，大部分互联网企业为寻觅增量空间，全球化布局将成为一种行情趋势。