股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月17日报道：拆解百度Q3财报：净利润超华尔街预测56% 百度核心是最大增长主力

北京时间11月17日，百度(BIDU)公布了2020年第三季度财务报告。较为醒目的数字是282亿营收和137亿元净利润。第三季度，百度(BIDU)营收超华尔街预测的同时，净利润(Non-GAAP)大幅超华尔街平均预测56%。

从数据看来境内投资美股，表现最为突出的是百度(BIDU)核心业务。第三季度，百度(BIDU)核心业务收入214亿元，是百度(BIDU)营收增长的关键动力。百度(BIDU)核心经调EBITDA利润率达46%，创历史新高。

在今年不确定的经济发展环境中，维持盈利性增长对企业来说非常重大。数据显示，百度(BIDU)核心业务的运营效率正在延续大幅提升。纵观百度(BIDU)今年前三个季度财报显示，百度(BIDU)核心盈利性增长强劲，经调EBITDA利润率由第一季度的30%，逐步上升至Q3的46%，实现年内三连升。

百度(BIDU)首席财务官余正钧表达：“第三季度，百度(BIDU)核心经调EBITDA利润率达46%，关键得益于百度(BIDU)在移动生态开放平台、端内服务化战略及AI新业务战略上的专心。”

第二季度以来境内投资美股，在线广告销售市场需求逐步复原，教育、医疗、汽车等大部分垂直广告行业的预算也基础复原到疫情之前的水平，百度(BIDU)在线广告收入逐步复原增长动力。第三季度，百度(BIDU)移动生态在收入结构以及拓展收入边界上均取得积极进展。

一方面随着端内搜查需求的增加及搜查体验的改善，端内搜查的CPM逐步与传统扫瞄器搜查拉开差距，端内搜查利润率更高，成为百度(BIDU)核心利润率上升的有效驱动力。与此同时，作为百度(BIDU)移动生态的重大一环，来自托管页的收入占百度(BIDU)核心在线营销服务收入的比重也进一步提高至近三分之一。通过提供从技术、服务到用户体系的移动商业解决方案，成熟的托管页模式正吸引更多企业和商户加入，逐步成长为百度(BIDU)竞争力的“新壁垒之一”。

另一方面，百度(BIDU)移动生态打造超级APP，实现从搜查到社交互动再到交易消费的一站式闭环服务生态的战略成果也延续兑现。Q3财报显示，9月，百度(BIDU)APP日活用户规模超过2.06亿，三大支柱中百家号内容创作者数量达到360万，同比增长52%；智能小程序数量是去年同期的近3倍，智能小程序在百度(BIDU)APP端内的月活泼用户数达3.55亿，同比增长22%。知名投行巴克莱认为，百度(BIDU)在充分利用现有流量拓展会员、嬉戏、直播等非在线广告收入方面变现潜力庞大。

各行各业乃至地方政府都在经历数字化转型和智能化升级的浪潮，百度(BIDU)AI新业务也借此势头健康增长。第三季度境内投资美股，包含智能设备、智能云及智能交通在内的AI新业务连续上半年的强劲增速，百度(BIDU)的第二增长曲线轮廓渐显。智能设备方面，9月，小度科技完成独立融资协议的签署，推开资本销售市场大门。此次融资后，奥本海默和巴克莱等机构均预测，小度科技的估值将进一步提升百度(BIDU)的估值。此外，百度(BIDU)智能云签单不断，先后和贵阳市、中国太保(02601)等展开合作，在工业互联网、智慧保险及金融等领域拓展布局。

除此之外，百度(BIDU)Apollo的自动驾驶和智能交通也在不断突破商业化节点。9月，百度(BIDU)Apollo在北京全方位开放Apollo Robotaxi服务，Apollo GO的规模化运营对其将来在全国加快商业化落地有比较强的指引意义。同时，百度(BIDU)Apollo还在长沙获得全国首张全无人驾驶测试牌照。到目前为止，全球自动驾驶公司2020年累计融资已超过70亿美元，超过2019年。资本销售市场看好自动驾驶，百度(BIDU)作为行业头部玩家前景广阔。瑞穗预测师预测，假如百度(BIDU)释放自动驾驶业务的资产价值，估计将为其股价带来20%的上涨空间。