股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月15日报道：资金流入历史新高！全球股票基金“嗨了”

销售市场好像看穿了不确定性的迷雾，开端将注意力聚合在2021年的经济发展复苏上，虽然2020年这个充满动荡的销售市场还有一个月时间才完毕，如何投资美股和港股但今年销售市场总体的表现好像与人们的普遍预测相反。要了解，新冠疫情的爆发使大多数关键经济发展体陷入衰退。在过去一周内，一种新冠疫苗的研发进展令销售市场激励，让坚守信念的投资者得到了回报。

疫苗在某种程度上成为经济发展复苏的催化剂，一旦其有效性和安全性开端得到验证，销售市场便将资金疯狂涌入顺周期资产。这种好预测是，一旦疫苗可以有效的在未感染人群中接种并推广，经济发展复原就会接踵而来，经济发展周期中领先复苏的股票将会最先受益。

虽然全球范围内病例数激增，在美国等新冠疫情最为严峻的國家，每天新增和住院医治病例都不断创下纪录，如何投资美股和港股乃至不少國家和地区重新开端采取限制措施，但辉瑞制药和其他生物科技(501009)公司宣布疫苗获得令人激励的进展后，资金依然源源不断的涌向权益类等风险资产，全球股票基金资金流入创出历史新高。

疫苗进展让人类看到曙光

疫苗进展最核心的数据便是有效率。此次辉瑞三期试验有43538名试验参与者，按照1:1比例接种，一组人接种疫苗，一组人接种宽慰剂，如何投资美股和港股结局显示，发觉了94例新冠肺炎病例，接种疫苗的人感染数是8个，接种宽慰剂的感染数是86个，接种后感染率降低了90%。

假如同过去10年来其他成功疫苗的有效率相比，90%只是一个趋于中间的数值，乃至可以说差强人意。不过，销售市场对它的预测并非良好战胜病毒，也非和过去10年来最有效的疫苗来做类比，从医学意义上来说，只要有效率达到肯定门槛，在广泛接种后，便能形成真正意义上的群体免疫。

还一定留意的是这一数字只是最早期的证据，一定用批判性的眼光看来待，疫苗的有效性并没有获得同行评议，只是企业的公关稿中的数字，如何投资美股和港股目前也只得到了初步的有效性结局，还需要进一步的数据佐证，同时需要安全性数据来佐证疫苗不会对人体产生严峻不良反应。实际上，要真正获得有效的疫苗，还需要有比较大的投入。

此外，依据最新钻研显示，丹麦共发觉5种貂类变异新冠肺炎病毒，其中一种对马上到来的疫苗不太敏感。辉瑞疫苗只是众多预备上市疫苗的一种，其他疫苗的进展及人们情愿是否购买或接种還是其它一回事情。疫苗如何以及何时分发，以及最终哪种疫苗接种最终会成为国际解决方案，都会影响到最终能否操纵疫情。

摈弃以上种种的不确定性，有一点是肯定的，如何投资美股和港股各类疫苗获得突破的新闻在将来几周乃至几个月中将不断隐藏。全世界会逐步将商量的中心放到疫情操纵后经济发展的复原上，影响经济发展封锁和隔离的商量将会逐步减少。

机构资金抢购股票基金创新高

医学上慎重是有道理的。可是，针对那些着眼将来的基金经理来说，这些细节好像是无关紧要的。日内瓦Unigestion多资产投资经理萨尔曼·贝格表达，如何投资美股和港股从健康角度来说，全部这些都比较重大，但从销售市场角度看来并非如此。

贝格表达，美国总统大选已经完毕，基金经理们对拜登将于明年1月就职没有太大疑问，而有关疫苗的消息，首次开启了全球经济发展可能最早在明年复原正常的信号。他认为，销售市场不确定性的两个关键来源的不确定性已大幅降低，销售市场已经开端为此计价。

数据提供商EPFR Global的数据显示，在截至11月11日的一周时间内，有445亿美元的资金流入股票型基金，如何投资美股和港股其中逾320亿美元投资于美国股票基金。这是自EPFR收集数据以来股票型基金单周吸纳的资金规模最大的一次，也创下2000年以来美国股票型基金吸纳的资金规模第二大记录，新兴销售市场股市流入65亿美元，为第六高流入额。

这种“火力”帮忙全球股市创下新高，投资者押注疫苗可为全球经济发展复苏提供一条快车道。自11月初以来，标准普尔500指数已累计上涨逾9%，为今年4月以来表现最好的10个交易日。

EPFR数据还显示，大型机构投资者促进资金重返风险资产，其中包含不少养老金和捐赠基金是促进此轮行情的主角，如何投资美股和港股它们的股票头寸近一周增加了411亿美元。相比之下，散户投资者仅占流入量的33亿美元。虽然今年散户主导的在线经纪公司的交易活动激增，但大部分交易活动都是针对股票的，并没有买入传统的股票型基金。

针对已经把仓位提升起来的基金，忽如其来的好消息将进一步抬升业绩。今年3月新冠疫情爆发时，大量赎回让很多投资基金疲于变买资产应对，因而它们迅速建立起了现金池。然而，基金经理在今年二三季度大举涌入上涨的股市，将现金储备削减至历史低点。

数据提供商eVestment的新钻研显示，现金头寸已回落至新冠疫情爆发前的水平。截至第三季度末，股票基金的现金头寸中值降至1.8%，这是eVestment编制该数据13年来的最低水平。相比之下，截至3月底，如何投资美股和港股基金经理持有的现金占其投资组合的比例高达2.5%。固定收益基金的现金缓冲中值仍高于股票基金，但也有所下降。3月底，债券基金经理持有2.7%的现金，但在9月底，这一比例降至1.9%。

随着经济发展渐渐重新开放，销售市场已从3月份的低点强劲反弹，吸引投资者重返投资基金，这一点还是大超很多人预测的。相较为，2008年金融危机，当时现金头寸整整一年都没有复原到危机前的水平。

股票盈利严峻低估，如何投资美股和港股机构开端提前买入

德意志银行外汇战略主管温克勒认为，按人均计算，美国、欧盟、加拿大、日本、英国、澳大利亚和新西兰都已经预定了足够的疫苗，明年年初向群体免疫迈出了一大步。

疫苗的好预测为2021年更广泛的经济发展复苏奠定了基础。短时间内经济发展复苏关键由政府的宽松财政局现行政策和货币现行政策刺激，但至关重大的是，如何投资美股和港股一旦疫情从中长期得到操纵，一直在积存储蓄、抑制消费的市民将释放压抑的需求。

对很多基金公司而言，对股票的明年的估值是进行投资的最大障碍，虽然不少公司的三季度盈利远超预测，自9月份以来，多数预测师预测标普500(513500)指数成分股盈利增速仅在原有基础上增长1%。这还是为什么有关疫苗的消息会刺激股市暴涨，因为这可以很大程度上提高股票估值。

鲁特霍尔德集团认为，新冠疫苗研发取得突破进展，意味美国企业的盈利能力可能被严峻低估。意味着明年标普500(513500)的市盈率会回落到17.9倍，如何投资美股和港股贴近于过去5年的平均水平。该集团指出，经济发展增长复原速度会比人们预测的要快得多，而且会更加稳健。新冠疫苗研发的进展加上经济发展刺激计划，外界对2012年股票盈利的增速严峻低估。

摩根大通表达，将2012年标普500(513500)指数公司的每股盈利预测提高8美元达到178美元，基于这一预测标准，标准普尔500指数的市盈率将降至20倍。

有机构就认为，目前买公司就是买预测，只要能够操纵病毒，如何投资美股和港股经济发展就能够得到复苏，估值的合理性就可以被销售市场确认。这家机构通常会提前一个季度买入看好的股票，但现在该机构表达会提前3至4个季度买入。

顺周期股重获资金青睐

辉瑞公布新冠疫苗有效率超过90%的消息刺激了股市资金的大轮转，如何投资美股和港股前期表现落后大市的价值股和周期版块迎来资金流入。

对生产分销以及疫苗本身的有效性还有种种疑问，但投资者已经开端抛售科技股，转向青睐小型股票和银行股。近一周以科技主导的纳斯达克100指数下挫1%，罗素2000小盘股上涨6%，达到历史高点。银行指数近一周也暴涨11%，创下去年6月以来的最佳表现。

花旗股票策略团队的巴克兰表达，全球金融类股的延续上涨有利于偏向金融股的股市。澳大利亚和英国这两个关键销售市场严峻偏重金融类股，如何投资美股和港股行业敞口最大。美国严峻依靠科技股，疫苗驱动的反弹相对滞后。

美国银行的最新报告则显示，资金开端转向周期和金融股，相关股票的流入资金均创下新高。截至11月11日的一周内，能源股吸金15亿美元，为2015年4月以来最大规模；金融股吸金13亿美元，为6个月来单周最大流入规模。同期美国国债累计赎回40亿美元，创六个月最大赎回规模。

美国银行估计，在有疫苗问世从前，如何投资美股和港股投资者可能会对周期股和大盘科技股并举。今年的主题是新冠病毒、停工封锁、经济发展衰退，而明年是疫苗、复工和经济发展复苏。

机构预警：不宜过度好，经济发展单靠疫苗恐怕难以良好复原

虽然一种有期望的候选疫苗点燃了经济发展复苏的预测，但全球经济发展复苏仍将缓慢而困难。瑞银集团董事长韦伯警告称，即便有了疫苗，如何投资美股和港股全球经济发展也需要时间复原到危机前的水平。他表达，等待好消息已经有一段时间了，销售市场对最新消息反应不错，可是一定对此持审慎态度。

韦伯表达，最终人类会挺过疫情，但不应该梦幻它会很快发生。全球GDP至少需要一年时间才能回到危机前的水平。再过一两年，失业率和经济发展增速才会贴近危机前水平，因此复苏过程将是相当漫长的。

韦伯表达对2021年慎重好。他认为，目前疫苗的分发方式会对经济发展活动产生影响，如何投资美股和港股虽然可以去除一些尾部风险，但要获得所谓的全球大规模免疫还需要很长时间。

作为全球经济发展龙头之一的美国经济发展也很难很快走上正轨。穆迪预测，到2024年之前，美国无法良好复原因疫情而失去的2200万个工作岗位。据德意志银行估测，今年美国经济发展仍将萎缩约2.9%。与此同时，今年12月，联邦失业救援将到期，大概1300万消费者将在面临收支不平稳。

美国北方信托公司首席经济发展学家坦南鲍姆就指出，新冠疫苗不会马上给美国经济发展带来刺激，如何投资美股和港股随着美国经济发展复苏正在失去动力，更多的财政局刺激依然是必要的。

坦南鲍姆表达，虽然疫苗进展和美国10月好于预测的就业增长令人激励，但这并不能降低进一步的经济发展刺激措施的必要性。假如等待疫苗来解决全部问题，那么美国的经济发展复苏可能面临风险。

他指出，复原充分就业的道路比较漫长。美国经济发展的另一个不利因素是州和地方政府，如何投资美股和港股因收入损失，他们的预算下降且正在裁员和削减服务，这对经济发展活动不利。

他解说称，即便辉瑞和BioNTech的新冠疫苗能够“好地”在今年获得批准，但直到明年年底，可能也没有足够的疫苗供给。这位经济发展学家还警告称，考虑到国会的严峻分歧，美国不太可能在明年1月新总统就职之前获得更多的经济发展救援。

鉴于新冠疫苗开发难度和疫情的反复性，提高现金储备依然有必要。葡萄牙金融监管机构主席迪亚斯表达，虽然欧洲基金在最初的新冠疫情中表现良好，如何投资美股和港股但资产治理公司不应麻痹大意。鉴于疫情的不确定性，更高水平的流动性将为基金行业提供更强的弹性，以应对疫情变化可能带来的负面影响。