股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月15日报道：香橼戳破新能源汽车资本“泡沫”？毛利率直逼特斯拉的理想汽车也被波及 股价创新高后又跳水

造车新势力在资本销售市场火热的上升势头，08年美股投资因做空机构香橼资本的一份报告而发生转变。

紧跟小鹏汽车步伐，08年美股投资理想汽车公布了上市后首份财报。

美东时间11月13日盘前，理想汽车公布今年三季度业绩。财报显示，今年第三季度，理想汽车总收入为25.1亿元，环比增长28.9%；净亏损为1.069亿元，08年美股投资环比增长42.2%，好于销售市场预测的亏损5.02亿元。

在关键指标毛利率上，今年三季度，理想汽车相较今年二季度的13.3%，进一步增长至19.8%，提高了6.5个百分点，08年美股投资为美股三大造车新势力中最高，已贴近特斯拉23.5%的毛利率。

受上述消息影响，理想汽车盘前股价暴涨超30%，新房开盘后股价最高上涨幅度也靠近27%，最高股价一度达到40.806美元，创新高。不过，之后的剧情急转直下。因受做空机构香橼资本做空中国造车新势力的影响，08年美股投资理想汽车最终收跌1.83%，报31.2美元，总市值为260.9亿美元。

毛利率直逼特斯拉

总体来说，08年美股投资理想汽车交了一份较为让人满足的答卷，总收入和净亏损均超出销售市场预测。

2020年第三季度，其总收入为25.1亿元，环比增长28.9%，超出销售市场预测的19.25亿元。其中，08年美股投资汽车销售收入为24.6亿元，环比增长28.4%。

《国际金融报》记者获悉，该增长关键由于理想汽车汽车交付量从2020年第二季度的6604辆增长至第三季度的8660辆，环比增长31.1%，08年美股投资创下季度交付量新高。截至10月底，2020年理想汽车的累计交付量达到21852辆。

理想汽车创始人、董事长兼首席履行官李想表达，“第三季度公司表现强劲，08年美股投资这不仅归结于人们产品的杰出价值所带来的强劲增长，同时也来自身们对运营效率的不懈追求。”

运营效率提升的一个重大体现就是毛利率的进一步提升。财报显示，今年第三季度，理想汽车汽车销售毛利率为19.8%，08年美股投资今年第二季度为13.7%。记者获悉，毛利率的增长关键由于一些特定零部件采购价格的下降以及因产量增加带来的单车制造成本下降。

理想汽车今年第三季度毛利为4.968亿元，环比增长91.3%。在此基础上，理想汽车三季度的经营现金流为9.298亿元，08年美股投资环比大增105.8%，这是理想汽车连续第二个季度实现经营性现金流为正。

如今，毛利率已然成为理想汽车区别于其他在美上市中国造车新势力的核心竞争力之一。上市前，理想汽车便宣布毛利率已转正，让其股票在发行时便受到了资本销售市场的追捧。如今，理想汽车最新公布的毛利率在美股三大造车新势力中仍然最高，08年美股投资远高于小鹏汽车三季度4.6%的毛利率和蔚来汽车二季度8.4%的毛利率，直逼特斯拉23.5%的毛利率。

现金流方面，08年美股投资截至2020年9月30日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资的余额为189.2亿元。

理想汽车还预测今年第四季度销量仍然会维持增长态势，估计车辆交付量会在11000辆至12000辆，08年美股投资环比将增长约27%至38.6%；总收入估计在31.1亿元至33.9亿元之间，环比增长约23.9%至35.1%。

理想汽车首席财务官李铁表达，“展望将来，08年美股投资产品迭代和销售渠道是人们成功的关键要素，为此人们将延续投资于研发以及直营的销售和服务网络的扩张。”

将来走向画上问号

在理想汽车公布此次财报之前，销售市场其实早有预测，因为11月初，08年美股投资三大造车新势力便先后公布了10月份销量，均表现亮眼。

公布数据显示，蔚来汽车10月销量超5000辆，08年美股投资理想汽车和小鹏汽车则是坚持在3000辆以上。从11月初至今的短短两周之间内，理想汽车股价实现了翻倍。

然而，08年美股投资这火热的上升势头因做空机构香橼资本的一份报告而发生转向。

美东时间11月13日美股刚新房开盘，香橼资本报告称，最近投资者对新能源车(501057)的狂热，显示出他们并未深刻认识到中国销售市场的激烈竞争，特别是车企之间的价格战。同时，08年美股投资香橼资本还将蔚来汽车的目的股价定在了25美元，仅不到其当时股价53美元的一半。

随着香橼资本报告的公布，08年美股投资三大美股上市造车新势力股价齐齐跳水，理想汽车美东时间11月13日当天股价从上涨近27%至收盘跌1.83%；小鹏汽车也从涨近14%至跌6.13%；风暴中心的蔚来汽车也从涨近12%至跌7.74%。

香橼资本报告指出，特斯拉Model Y在中国的定价对蔚来ES6车型形成压迫，其预测特斯拉可能将国产Model Y价格由48.8万元降至37.42万-38.8万元，08年美股投资此举将对蔚来EC6和ES6车型的订单量产生不利影响。上月，特斯拉在中国的销量是蔚来汽车的两倍还多。

全国乘用车销售市场信息联席会秘书长崔东树向《国际金融报》记者表达，随着10月新能源汽车销量翻倍，新能源汽车概念也受到了资本追捧，特别是在美国资本销售市场，08年美股投资这是因为业内认可新能源汽车以后的进展行情趋势，所以给较少上市的造车新势力企业更好的估值。

“股票攀升肯定是好事，泡沫是正常现象，有泡沫并不恐怖。”崔东树向记者补充道，要坚持泡沫不破，关键在于要延续赋予销售市场信念，08年美股投资只要企业自己不犯错误、能延续推出新亮点，这些“泡沫”就不会隐藏大问题。假如不然，以后股价的波动也会极其剧烈。

如今，08年美股投资随着香橼资本戳破“泡沫”，造车新势力资本之路的将来走向也画上了新的问号。