股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月12日报道：盈利叠加用户猛增 拼多多下季度将超阿里？

11月12月美股盘前，拼多多公布了Q3财报，美股投资百科在实现盈利的同时用户依然高速增长。在财报利好刺激下，继昨日暴涨8%后，盘前再度飙涨20%，创历史新高，市值靠近1400亿美元。

拼多多是怎么做到的？

GMV、用户仍在高速增长

截至9月30日，美股投资百科拼多多的12个月GMV达到14576亿元，相比上年同期增长73%，相较于 Q2 环比增长 16%。

上季度，拼多多的此项数据同比增长为67%，美股投资百科相比于此前坚持在100%的增长率隐藏大幅下滑。而在本季度，拼多多的GMV增速重新上行，确立了仍在高增速轨道之上，赋予销售市场充分信念。

在用户增长层面，拼多多的增长形势同样快速。年度活泼用户达到7.31亿，美股投资百科环比上季度净增加4810万，同比增长36%，也大幅优于销售市场预测的7.2亿左右。

而同期，阿里巴巴(01688)在 Q3 财报中披露，美股投资百科中国零售销售市场年活泼买家数7.57亿，较上季度末仅增加 1500 万。如若拼多多的用户增长势头再次维持，而阿里巴巴(01688)在用户增长层面坚持现状，则今年四季度拼多多的用户数量超越阿里巴巴(01688)将是可能率事件。

于此同时，拼多多的用户增长质量仍然较高。从每年度活泼用户数的消费情况看来，美股投资百科每用户年消费额实现同比27%的增长，至1993元。从月活泼用户角度看来，Q3 达到6.43亿，占年度活泼用户数的88%。

从行情趋势上看，美股投资百科拼多多对存量用户的活泼度提升下足了功夫。拼多多用户们一声声的「百亿补贴真香」实打实的在数据上体现出来。

在迅猛增长的GMV促进下，美股投资百科本季度拼多多营收同比增长89%至142亿元。对比 20Q2 同比增速的67%，拼多多重回高速增长的行情趋势显而易见。

拼多多竟然盈利了？

本季度，拼多多最让投资者惊喜的是实现了Non-GAAP下的盈利，美股投资百科而且规模不算小，达到4.66亿元，一扫此前销售市场对拼多多依靠大量补贴用户换取增长，而无法实现规模化盈利的质疑。

从财务数据上看，销售成本与此前季度维持平稳，美股投资百科金额为32亿元，销售成本率为23%。毛利层面，拼多多Q3实现毛利润109亿元，毛利率为77%。

而在销售花费层面，本季度拼多多实现降低，销售花费率降低至69%，相比于20Q1季度夸张的108%，美股投资百科以及去年同期的89%，实现了大幅下降。而此前，销售市场质疑的焦点正是在于拼多多在销售层面投入过大。本季度的数据表明，在维持补贴的同时，拼多多高效率实现销售投入，在费率降低的同时，依然维持用户的高增长。

Q3 拼多多销售花费为97亿元，美股投资百科同比增长45%，低于营收89%的增长率。从这个角度看来，可以跟直观感受到此项花费率的改善对盈利能力的影响。

正是得益于在销售花费层面的良好操纵，美股投资百科拼多多将Non-GAAP下的经营亏损率降低至2%，连续Q2以来的行情趋势，经营亏损金额为3.39亿元。

经过股权激励、可转债、公允价值调整后，美股投资百科拼多多在本季度实现了4.66亿元的净利润。

多多买菜，美股投资百科值得期望

2020年第三季度，拼多多成为7亿人在用的购物平台，美股投资百科下一季度拼多多用户可能率超越阿里巴巴(01688)，成为用户量层面上中国电商领域的「一哥」。但针对成立刚满5周年的拼多多而言，增长的天花板好像还没有隐藏。在财报中，拼多多CEO陈磊表达：

本季度，美股投资百科人们创办了多多买菜，以解决消费者满足日常杂货需求方面的结构性变化。多多买菜是人们现有业务的自然延伸，为消费者提供与人们的主App互补的体验。

据此前的报道，2017年至2019年，美股投资百科拼多多的农(副)产品成交额从196亿元增长至1364亿元，复合增长率为163.8%，占农产品(000061)网络销售额的比重从8.0%上升至34.3%，成为中国最大的农产品(000061)上行平台。

拼多多的CEO陈磊10月曾表态，美股投资百科拼多多今年与农业有关的GMV将增至2500亿人民币，借助多多买菜，拼多多或许能进一步加强其供应链和末端履约能力。

此前黄铮在拼多多成立5周年的内部讲话中表达：

人们情愿去做大量的重投入，深度的创新，美股投资百科情愿扎扎实实的改造人们的传统农业，改变流通……随着人们农产品(000061)上行量的延续增大，人们对上游和流通领域的影响日益变大，伴随着疫情消费者又有线上下单买菜的需要，所以人们决策做买菜。

让人们一起期望拼多多给人们带来更多惊喜。