股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月30日报道：谷歌三季度盈利超预测 股价盘后一度涨超8%

谷歌母公司Alphabet第三季度EPS 16.40美元，上年同期10.12美元，销售市场预测11.42美元；第三季度运营利润112.1亿美元，同比增长22%，销售市场预测84.2亿美元。投资美股需要做哪些准备股价盘后一度涨超8%。

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反垄断山雨欲来 谷歌当真在灾难逃？

10月20日，美国司法部(Department of Justice，以下简称DOJ)对外公布了一个重大消息：将联合11个州的检察长对谷歌提起反垄断诉讼，指控其通过反竞争手段，维护其在搜查引擎和线上广告领域的垄断地位。投资美股需要做哪些准备

针对谷歌来说，反垄断诉讼并不稀奇。仅仅在过去三年中，谷歌就曾收到过贴近百亿美元的罚单，而在2019年，谷歌更是在全球范围内卷入了十余起反垄断诉讼。不过，这些诉讼和处罚大多来自于欧盟。由美国司法部牵头，联合各州检察长发起的大规模反垄断诉讼，至今为止還是第一次。事实上，这次诉讼不仅是谷歌遭遇的“第一次”，它还是自微软案以来，美国政府层面针对大型科技企业的第一次大规模反垄断，其示范意义非常突出。不仅如此，和以往的反垄断案件不同，司法部在诉状中还非常明确地把“结构性救援”(structural relief)列在了意见的法律救援方案中。而在反垄断中，所谓的“结构性救援”指的通常是资产重组和拆分。这意味着，自上世纪80年代AT&T案之后就一直被美国政府雪藏的现行政策工具——拆分，或许有可能会重现反垄断江湖。全部的这些要素，都可谓是赚足了人们的眼球。

那么，这场大型的反垄断诉讼为什么会发生？在众多的科技巨头中，司法部为什么首先盯上了谷歌？在此次诉讼中，谷歌究竟受到了哪些指控？整个案情可能会向什么方向进展？以拆分为代表的“结构性救援”究竟会不会得到运用？针对中国而言，又可以从大洋彼岸的这起案件当中收获什么经验、吸取什么教训？

反垄断风暴因何而起

从严格意义上讲，这次美国司法部对谷歌的反垄断诉讼并非一起孤立事件，而是近年来针对大型科技企业的反垄断风潮的一部分。从去年开端，DOJ和联邦贸易委员会(Federal Trade Commission，简称FTC)就分别牵头，对GAFA(谷歌、亚马逊、脸书和苹果)展开了调查。投资美股需要做哪些准备而民主党操纵下的众议院则更是独立对GAFA进行了长达16个月的跟踪调查，并于10月6日公布了一份长达449页的调查报告。

那么，这样一场反垄断风暴究竟是因何而起呢？要熟悉这个原因，人们就一定熟悉这次风暴背后深刻的经济发展社会基础。

最近的二十多年中，数字技术取得了一日千里的进展。随着普及率的不断提升，数字经济发展深深地嵌入到了生产、生活的各个方面，人们原有的生产方式、生活方式也随之被彻底数字化了。投资美股需要做哪些准备在数字经济发展进展的同时，以谷歌、亚马逊、脸书、苹果，也就是所谓的GAFA为代表的一大批科技企业迅速崛起。

和传统的企业相比，大型科技企业的成长远为迅速，其规模远为庞大，业务范围也远为宽广。根据美国众议院于10月6日公布的调查报告，截至2020年9月，GAFA的市值总和已经达到了5万亿美元，超过标普100总市值的1/3，而且在可估计的将来，其体量还会不断增长。据报告估测，在将来十年中，全球经济发展总量的30%以上会把握在以GAFA为代表的大型科技企业手中。

不可否认，大型科技企业的迅速崛起为社会带来了庞大的效率改善和财富增加，但与此同时，它们也给人们带来了很多疑虑。投资美股需要做哪些准备

首先，和传统的企业相比，大型科技企业具有很多特别点。一方面，相比于传统企业，它们的规模要远为庞大，其力道是前者不能相比的。另一方面，由于大型科技企业几乎运用了平台模式，所以它们在扮演传统企业角色的同时，通常还会在某个重大渠道上扮演“守门人”(gatekeeper)的角色。从理论上讲，它们良好可以利用自身的权力来干预乃至操纵平台上第三方商家的经营，从而严峻影响竞争环境、损害竞争对手。

其次，虽然科技巨头建造了大量的财富，但这些财富却几乎都被科技巨头的股东和员工瓜分了，社会上的其他人并没有分享到这些财富。因此，科技巨头迅速膨胀的同时也加剧了社会财富分配的不公平。从某种意义上讲，GAFA针对美国收入分配的负面影响乃至可能要比20世纪初那些石油大亨们带来的更为庞大。在2015年的《经济发展学人》杂志上，曾经刊载过一篇题为《强盗大亨和硅谷苏丹》(Robber barons and silicon sultans)的文章。投资美股需要做哪些准备在文中，作者曾作了一个有趣的对比：1901年，卡耐基的美国钢铁公司雇佣了25万工人，比当时美国陆海军的总兵力还要多；而在2015年，谷歌、脸书和推特所雇佣的员工则分别只有5万名、8000名和3500名。这意味着，虽然科技企业建造了庞大的财富，但这些财富并没有通过就业等渠道惠及普罗大众。

再次，除了经济发展影响外，科技巨头还可能引发很多社会问题。例如，对隐私的威胁等，都是人们极为关心的点。由于大型科技企业几乎都是建立在数字技术的基础之上的，它们针对数据这种关键生产要素的渴求也会远远超乎以往全部的企业。它们非常有动机利用自己的技术去大量猎取用户的各种信息，由此，与隐私相关的诸多问题也就产生了。再如，科技巨头对言论的掌控，还是人们对其疑虑的焦点。过去，人们猎取信息关键通过报纸、电视等传统媒体。而如今，社交媒体和搜查引擎早已取代这些媒体，成为了人们最重大的信息窗口。当谷歌、脸书这些把握了庞大财富的家伙同时也获得了操纵舆论的权力，它们究竟会干出什么？很多人不由为此感到担忧。

正是由于有了以上疑虑，近年来才不断有声音呼吁用反垄断来对大型科技企业进行管制。不仅如此，为了应对大型科技企业的可能威胁，呼吁者们还意见对反垄断的根本目的进行变革，从关键注重效率的经济发展预测思路回到更为重视公正和正义的布兰代斯学派的思路。而在具体的救援方案上，呼吁者们更是重新拾起了废弃已久的拆分等手段。投资美股需要做哪些准备例如，民主党议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)就曾在很多场合主张应该对大型科技企业进行拆分，以便遏制它们对经济发展和社会造成的负面影响。

当然，假如仅仅是以上原因，那么针对大型科技企业的反垄断行动就还只可能是零星的、自发的。但当以上因素和美国国内的两党政治一结合，就形成了一场来势汹汹的反垄断风暴。

从总体上看，美国的民主党和共和党在对待反垄断这个问题上是存有着非常显著的差异的。由于民主党通常标榜自己的左翼颜色，因此在反垄断问题上通常会显得较为激进；而共和党由于更多代表大企业的利益，因此在处理反垄断问题时通常会较为保守。不过，在这次对待大型科技企业的问题上，两党的态度却有着非常微妙的不同。投资美股需要做哪些准备领先提出要对GAFA等大型科技企业动手的仍然是民主党，但非常有意思的是，针对民主党提出的激进主张，共和党虽然在具体操作上提出了一些异议，但在行动上却赋予了少有的配合。例如，在民主党主导的众议院调查中，不少共和党议员也纷纷积极参与了。

为什么会隐藏这样的情况呢？其原因就在于，和传统的大型企业不同，大型科技企业和共和党还真非一条心。由于大型科技企业自身的业务模式，它们在进展过程中通常会更加倾向于全球化，这和民主党的主张有很强的一致性，而和共和党的执政理念却存有着不少的分歧。正是由于这个原因，所以包含GAFA在内的科技企业几乎都是倾向于民主党的。特别在特朗普上台后，这个行情趋势表现得尤为突出。谷歌针对特朗普的反感自不用说，在一段时间内，在谷歌搜查“白痴”这一词汇的结局都是特朗普；就连亚马逊，旗下媒体还是长期抨击特朗普政府。明显，面对这样不友好的科技巨头，即便共和党对反垄断本身不太喜欢，但也不太会反对用反垄断来应付GAFA等科技巨头。正是在这样的背景之下，一场由两党共同策划的反垄断风暴才迅速在美国上空生成，向科技巨头们汹汹袭来。

这里需要指出的是，虽然在反对科技巨头这个问题上，两党形成了难得的共识，但党派之间的利益冲突又决策了它们不可能是同一条心。这一点，从众议院的报告中就可以窥得一些端倪。只要人们大致阅读一下这份报告，就不难发觉两个细节：第一个细节是，报告在对大型科技企业对竞争的影响进行激烈声讨的同时，也顺带对美国的DOJ和FTC提出了不少批判，乃至隐晦地暗示正是因为DOJ和FTC的宽松和不作为态度才使得大型科技企业有机会掌控销售市场，带来大量的负面影响。第二个细节是，在这份长达四百多页的报告中，好像存有着非常突出的前后不一致。投资美股需要做哪些准备在报告的前半部分，花费了很大篇幅指出了大型科技企业把握庞大的销售市场力道之后可能造成的影响，而“影响言论自由和多样性”和“影响经济发展和政治自由”都被作为非常重大的负面影响被提了出来。但在后面对四大科技企业存有的问题进行具体预测的时候，这两方面的问题却几乎没有被提及。

这两个细节虽小，但却都有其用心所在。先看所谓的DOJ和FTC不作为问题。人们都了解众议院的报告是民主党领导起草的，而现在的DOJ和FTC则依然是把握在执政的共和党手中。因此，批判DOJ和FTC不作为，就是从侧面打击共和党，这在两党选情非常胶着的背景下，针对争取选民是可以起到肯定作用的。再看报告的前后不一致问题。在美国这样一个自诩为世界上最为民主、自由的國家，“影响言论自由和多样性”及“影响经济发展和政治自由”是两条比较严峻的指控。利用这两条指控，民主党可以很好地煽动起民意，并把这股愤慨的力道引向共和党——毕竟，长期以来，共和党在反垄断问题上的态度要远比民主党保守得多，而且现在他们还恰好操纵着DOJ和FTC。不过，正如前文所指出的，由于科技巨头和民主党之间的关系非常暧昧，所以它究竟是非真的期望DOJ和FTC对GAFA等企业来真的，还需观看。

为什么是谷歌

在众议院的庞大压迫之下，DOJ和FTC不得不作出一些实质性的动作来表明自己并没有不作为，而在选一家或几家科技企业来发起诉讼毫无疑问是一种最为直接的表态。投资美股需要做哪些准备问题在于，在GAFA这四家中，究竟挑选哪一家来先进行起诉呢？

从外界的风评看，GAFA当中，脸书的口碑应该是最差的；而从众议院的报告中，亚马逊的相关问题则是更多的。那么，为什么没有选脸书和亚马逊作为第一个被起诉的对象，而挑中谷歌了呢？

从浅层次上看，这当然有谷歌自身的问题。虽然在很多人眼中，谷歌造成的竞争问题并没有亚马逊那么多，但也绝对不算少。事实上，在众议院的报告中，足足用了72页来对谷歌进行批判，其篇幅仅次于亚马逊的81页。因此，要首先抓住谷歌说事，好像并没有什么毛病。更为重大的是，相比于亚马逊，谷歌好像更像是一个“垄断者”。投资美股需要做哪些准备虽然亚马逊也很强，但它在对自己最为重大的电商销售市场上所占的份额却只有不到50%，而谷歌的搜查引擎却占了美国搜查引擎销售市场的87%，全球搜查销售市场的92%。按照常识，抓谷歌要远比抓亚马逊来得简单。从这个角度看，拿谷歌第一个开刀，从技术上看实在是一个不错的挑选。

而从更为深层次的角度看，DOJ挑选谷歌来作为第一个起诉对象，背后可能还有一些不足为外人道的政治考量。如前所述，在GAFA当中，脸书和亚马逊都应该比谷歌更有资格先被起诉。不过，亚马逊在很大程度上已经成为了民主党和“新布兰代斯学派”的支持者所特意攻击的对象——事实上，众议院报告的最重大顾问莉娜·可汗(Lina Khan)就是以一篇《亚马逊反垄断悖论》而成名的，在这种背景下，假如先挑选亚马逊下手，好像多少有点儿“为他人做嫁衣服”的感觉。而脸书呢，虽然口碑很差，但由于其在舆论操纵中的重大性，所以是两党共同争取的对象。目前，虽然脸书更多倾向于民主党，但在对共和党的态度上却也非常暧昧，乃至扎克伯格本人都多次向特朗普示好。在这样的背景下，先去招惹脸书针对共和党操纵的DOJ绝对不少一个好办法。

相比之下，挑选谷歌作为第一个起诉的对象，从政治上可能要合适的多。和脸书一样，谷歌也把握着庞大的舆论操纵力道。但和脸书的骑墙态度不同，谷歌倾向民主党的态度是非常突出的。投资美股需要做哪些准备考虑到这个情况，起诉谷歌不仅可以很好地堵上民主党的嘴，还可以较为有效地对其进行敲打，让它在大选期间尽可能表现得中立一些。这针对共和党来说，可谓是一石二鸟。

事实上，只要人们把起诉书和众议院报告中的相关章节进行比对，就会发觉两者的论述几乎是如出一辙。从对谷歌销售市场力道的论述，到对其垄断行为的预测，直到“结构性救援”的意见方案，几乎都照抄了众议院报告。明显，DOJ的这一处理方式是不符合其本身的共和党观点的——事实上，在众议院报告公布会，很多共和党专家就对报告表达了质疑，并声称要公布其它的一份报告，但DOJ在起诉书中却不顾这些，而是良好引述了众议院报告的内容，这其实是一种非常高明的政治操作。用民主党高调提出的方案来敲打事实上支持民主党的谷歌，还有什么方法比这个更好呢？

谷歌所犯何罪

从起诉书看，DOJ此次对谷歌进行起诉的关键理由是“多年来，谷歌一直在使用反竞争策略来坚持和扩大其在通用搜查服务、搜查广告和通用搜查文本广告销售市场的垄断地位”。投资美股需要做哪些准备在DOJ看来，这样的行为可能对相关销售市场的竞争造成不当的限制，也违反了《谢尔曼法》第二条的规定。

人们了解，在反垄断诉讼中，商量一个企业是否是垄断者，是否滥用了其销售市场力道，一般要先确定相关销售市场，以划清所预测问题的边界。在起诉书中，DOJ重点考虑了两个相关销售市场——通用文本搜查销售市场和搜查广告销售市场。应该说，这两个销售市场其实很好地刻画出了谷歌商业模式的核心。众所周知，谷歌是一个多边平台：一方面，它通过提供免费的搜查服务，以此积存用户；而另一方面，它则通过向用户投放广告来实现商业变现。而这两个行为恰好分别在DOJ提出的两个相关销售市场之内完成。

在DOJ看来，谷歌在上述两个销售市场中都占有比较高的销售市场份额，同时网络效应、规模效应、搜查引擎自身的技术特点，以及谷歌的商业策略(例如收买经销商，让它们不和竞争者进行交易)等都使得竞争者难以和谷歌展开有效的竞争。投资美股需要做哪些准备据此，DOJ认为谷歌在上述两个销售市场上拥有足够的销售市场力道。

至于谷歌针对自身销售市场力道的滥用行为，起诉书中则列举了如下几个方面：

首先，DOJ认为，谷歌通过协议封锁了搜查销售市场移动端的分销。根据起诉书，谷歌对搜查销售市场移动端分销途径的封锁体现在两方面：“首先，谷歌将其与苹果现有的搜查协议扩展到了移动搜查领域。其次，针对其他手机分销商，谷歌”免费提供其安卓操作系统，但附带一系列连锁分销协议，以确保谷歌在安卓生态系统中的搜查引擎主导地位。投资美股需要做哪些准备这两个手段，都可能诱导移动端的经销商停止与谷歌的竞争者合作，从而确立其在相关销售市场上的优势地位。

其次，DOJ认为，谷歌的协议封锁了扫瞄器的分销。起诉书中指出，“扫瞄器是通用搜查服务最重大的分销渠道之一，因为它们是大多数消费者访问互联网的门户。”“如今，谷歌已经与美国最广泛使用的扫瞄器达成了收入分成协议。在美国，超过85%的用户使用的是谷歌自己的Chrome扫瞄器或者与它签有分成协议的扫瞄器。”“假如没有这些协议，竞争对手将有能力将其他通用搜查引擎预设为部分或全体搜查接入点，从而刺激通用搜查服务销售市场的更大竞争，并为消费者提供额外的挑选。”

再次，DOJ认为，谷歌还通过定位服务操纵了下一代搜查的分销渠道。起诉书指出，谷歌在移动设备渠道中利用了其他优势来阻挡移动合作同伴在下一代设备上使用竞争对手的操作系统。其结局是，谷歌将保留对移动合作同伴生产的下一代设备所用操作系统的操纵权，并阻挡这些设备运用其他搜查服务。为了维持其在搜查服务销售市场及搜查广告销售市场的垄断地位，谷歌还要求不销售安卓手机的衔接设备制造商同意限制性合同条款，以达到类似移动设备分销协议的效果。投资美股需要做哪些准备例如，谷歌与汽车制造商合作，条件是他们不预装竞争对手的搜查相关应用程序。谷歌与智专家表制造商也有类似的限制性协议：谷歌“免费”智专家表操作系统的授权协议禁止制造商预装任何第三方软件，包含任何竞争对手的搜查服务。

在DOJ看来，谷歌在相关销售市场中的以上反竞争行为可能带来很多负面的影响：其一，它可能对通用搜查服务中的竞争造成实质上的限制，并使得美国境内的大部分搜查查询免受任何有意义的竞争；其二，它可能把通用搜查服务的竞争对手排解在有效的分销渠道之外，从而使竞争对手无法在通用搜查服务、搜查广告和通用搜查文本广告销售市场进行有效竞争；其三，它可能会阻碍通用搜查服务竞争对手的其他潜在分销渠道；其四，它会增加进入壁垒，排解电脑和移动设备上新兴竞争对手在新兴搜查接入点的竞争；其五，它会阻碍新产品的创新，而这些新产品可以作为替代的搜查访问点或颠覆传统的谷歌搜查模式；其六，它可能使谷歌免于庞大的竞争压迫，以改善其通用搜查、搜查广告和通用搜查文本广告产品和服务。

根据以上论述，DOJ恳求法院认定谷歌的以上行为违反《谢尔曼法》第二条的规定，并在需要的情况下引入“结构性救援”，对谷歌的经营范围进行限制，让其从某些业务退出。投资美股需要做哪些准备

谷歌会被拆吗

DOJ对谷歌的起诉一经媒体报道，就在全球范围内引发了广泛的关心。有很多人认为，这次反垄断诉讼很可能会成为一场标志性事件，为人们应对科技巨头所带来的潜在风险树立一个标杆。投资美股需要做哪些准备而很多“吃瓜群众”则更是热衷于看谷歌的喧闹，关怀这样一个巨无霸企业是否会因为触犯反垄断法而遭遇到拆分。

相比于旁观者的事不关己，作为当事人的谷歌针对DOJ的这次起诉则表现出了一种强硬和愤慨的态度。在DOJ的诉状公布后不久，谷歌方面就发表了公布信，对其中的内容进行了反对，并表达这次诉讼是“充满破绽”的，其给出的是“存疑的反垄断观点”。

那么，这样一场称得上世纪反垄断大案的诉讼在将来的走向究竟会如何呢？谷歌究竟会不会因为其庞大的销售市场力道，以及所谓的垄断行为被定罪？假如定罪，又会不会像很多人想象的那样，遭遇到拆分呢？从现在把握的资料看，要精确地预测整个案件的走向明显是不可能的。投资美股需要做哪些准备不过，根据以往的经验，人们可以对其进展行情趋势有一个大致的推断。

在我个人看来，谷歌被定罪，应该是可能率的事件，因为DOJ如此兴师动众，最终肯定要对美国公众有个交代。不过，我并不认为拆分等激进的救援方案会被应用到对其的处理当中去，更大的可能还会是对其进行一笔数额庞大的罚款，并通过禁令对其部分行为作出一些限制。但总体来讲，这些救援措施应该不至于对其商业模式造成庞大影响，更不会产生伤筋动骨的后果。

这个推断关键基于以下两个理由：

一个理由是政治方面的。如前所述，在我个人看来，此次针对谷歌的反垄断诉讼，其政治动因可能要远大于其经济发展动因，因此要推断最终案件的走向，人们就需要熟悉一下两党对这个案件的态度。这次诉讼起于共和党主导的DOJ，从共和党角度看，其最重大目的是回应民主党对自己的指责，而非真正对科技巨头下死手。假如真的对谷歌运用了分拆等激进的措施，那么一方面会违反本党一贯以来在反垄断问题上的立场，其它一方面还可能得罪谷歌这个掌控着舆论和信息的庞然大物。从政治计算上，是不划算的。投资美股需要做哪些准备而民主党呢，其实是更不情愿真的向DOJ施压，迫使其对谷歌下重手。毕竟从现阶段看，谷歌与民主党的关系是非常紧密的，乃至在大选中也坚定地站在了民主党一边。假如真的将这样一个盟友拆分了，那明显对自己有百害而无一利。

当然，在政治层面也存有着肯定的变数。比如，假如特朗普再次连任，他或许会因为科技企业在大选期间帮忙民主党的行为而怨恨这些企业，因而对它们采取强硬的反垄断措施。不过，从总体看来，这种纯粹由个人恩怨驱动的反垄断发生的概率应该是较小的。

另一个理由是技术方面的。从组织架构上看，以GAFA为首的科技企业几乎都运用了复杂的多边平台结构，其各个业务之间可谓纵横交错、复杂非凡。而在这些业务之间，通常都运用了交叉补贴的模式。以谷歌为例，人们了解谷歌本身是一个搜查引擎公司，但其搜查引擎却良好是免费提供的，收入关键靠广告，这两块业务明显是不可能分开的，一旦分开，整个谷歌也就不存有了。当然，假如是硬要拆，反垄断专家们也可以找到很多方法，例如莉娜·可汗在2019年就写过一篇文章特意商量结构性拆分，强调把科技公司的平台业务和直接的商业业务进行拆分。不够，无论是从理论還是实践上，这种观点都远远没有达成共识。从理论上，很多有名的反垄断专家都对平台和业务进行分别的意见表达了反对。在他们看来，除非有证据表明，科技企业所经营的平台已经构成了反垄断意义上的“关键设施”(essential facility)，否则就没有理由去强行将其平台业务独立剥离出来。投资美股需要做哪些准备此外更有一些反垄断专家指出，由于平台业务的免费性，用其他业务来对其进行坚持，以及用平台的优势来支持这些业务都是无可置疑的行为，并不需要过度解说。从目前看，这些反对结构性拆分的观点仍然是在理论界占有相对多数的，因而即便有了相关诉讼，结构性拆分的方案恐怕也很难真正胜出。而要落实到操作层面，要精确地识别平台和商业之间，以及不同业务版块之间的界限，将它们拆开，则更是不简单了。这决策了从操作层面上看，拆分等激进的方案事实上是不可行的。

综合以上两方面原因，我倾向于认为这个案子会有一个虎头蛇尾的行情，最终很可能不了了之。不过，话说回来，其实即便法院最终真的运用DOJ的意见，对谷歌运用了拆分等结构性的救援措施，那针对谷歌来说也未必是一件坏事。事实上，从历史上看，一个企业在被拆分成若干小企业后，它的总市值其实不会下降，乃至还会上升。原来在一个大公司内可以干的事，这些小企业通过协议或者隐藏协议的方式其实都可以干。唯独不同的是，它们的运作效率可能隐藏下降，但这些成本却很简单甩给消费者。

值得一提的是，在DOJ的起诉被公布后，谷歌的股票却隐藏了一路上扬。投资美股需要做哪些准备假如资本销售市场的运作果真是有效的，那么这个信号可能已经预示了案件可能的走向。

中国可以学到什么

虽然这场庞大的反垄断风潮发生在大洋彼岸，但毫无疑问，它针对中国来讲，还是具有非常重大的启示和借鉴意义的。投资美股需要做哪些准备

和美国一样，中国在近二十多年来也经历了数字经济发展的大进展，并诞生了BAT等大型科技企业。在给人们带来庞大便利的同时，这些大型科技企业也引发了一些问题。和美国一样，如何看待大型科技企业、如何规制大型科技企业，也成为了中国监管者面临的一道难题。在这样的背景下，我想美国的这场反垄断风暴其实给人们提供了一个很好的学习和反思机会。通过对这场风暴的观看，人们可以对反垄断的初衷进行更为深入的思考，也可以为学到很多使用的案件预测和处理技巧。从这个角度看，这次机会是非常宝贵的。

不过，在看待这场反垄断风暴时，人们也有必要秉承一种审慎的态度，不能容易地对号入座。现在有一些人认为，美国开端对自己的科技巨头动刀了，所以人们也一定要跟进，对所谓的“超级平台”采取严肃的措施。乃至有很多人意见，把BAT都进行拆分。投资美股需要做哪些准备在我个人看来，在进行相关思考时，人们一定非常谨慎。

从表面上看，中国的大型科技企业和美国的同行们非常相似，但事实上，它们存有着很大的不同。

其一，在竞争态势上，中国的科技企业之间的竞争要远媲美国的科技企业激烈得多。在众议院的报告中，分别列出了GAFA在各个销售市场上面临的竞争。从中人们可以惊奇地发觉，这几家企业在自己涉及的销售市场上几乎是没有竞争的。有一些企业好像在同一相关销售市场上竞争——例如谷歌的安卓和苹果的iOS好像是竞争的，但苹果在硬件上的封闭性却使得这些竞争事实上不可能存有。而反观中国，虽然也有很多科技巨头，但这些科技巨头几乎在自己所处的各个销售市场上进行竞争。投资美股需要做哪些准备以所谓的“阿里系”和“腾讯系”为例，它们的竞争几乎波及到了人们能够想象的全部行业。由于这种竞争的存有，因此中国的科技巨头虽大，但总体来讲却很少能有GAFA这样绝对的销售市场力道。

其二，在自身进展与社会效益之间，中国的科技巨头们好像找到了更好的平稳点。如前所述，GAFA等科技巨头在进展的同时，并没有将进展成果惠及民众。而相比之下，中国的科技巨头则更多地在进展过程中表现出了一种普惠的颜色。例如，阿里巴巴(01688)、美团、滴滴等企业的进展建造了大量的就业，其总共提供的就业岗位乃至超过了一亿；而腾讯、蚂蚁等企业则把普惠的金融服务带给了最需要服务的人，让他们也分享到了金融进展的成果。全部这些，都是GAFA所不具备的。

考虑到以上因素，人们针对美国在科技巨头反垄断过程中的有益经验当然应该努力学习，但也不应该盲目照搬它们的措施，而应该根据自身国情，寻求更为有效的监管方案。投资美股需要做哪些准备(来源：经济发展观看网)