股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月29日报道：销售市场对美股崩溃担忧 是非逆向投资的机会？

美股在3月的数次熔断后延续回升，美股ETF 投资组合不过在节节高升的美股背后，销售市场对何时迎来修正的担忧愈来愈大。

不过从某种角度来说，美股ETF 投资组合当销售市场自满心绪浓厚的时候，恰恰才是更令人担忧的时候。在整个销售市场都在担忧崩溃到来的时候，可能反倒没那么危险。

耶鲁大学金融教授Robert Shiller就对历史上美股的投资者心绪有过钻研，美股ETF 投资组合即美国崩溃信念指数(CCI)。

在今年8月，美股ETF 投资组合CCI跌至历史新低，仅仅13%。这意味着有87%的参与者认为销售市场崩溃的可能性大于10%。9月该指数虽有回升，但依然处在15%的低水平。

假如将CCI和销售市场表现对比看来，上一次其读数在极为低迷的时候，美股ETF 投资组合恰恰是2009年春，当时金融危机尚未远去，看起来是一个极佳的入场时机。

从过去20年里CCI的两次极端读数看来，对销售市场隐藏崩溃担忧最高时，美股ETF 投资组合之后的12个月标普500(513500)指数平均上涨幅度24.3%，之后的24个月平均上涨幅度45.5%。而在对销售市场崩溃担忧最低的时候，之后12个月标普500(513500)指数平均涨9.5%，之后24个月平均涨10.6%。

不过Shiller指出，2009年春季时和现在的情况有所不同，美股ETF 投资组合当时美股估值远未到如今这种水平，从市盈率看来，当时乃至可以说是估值过低的。

正因此，美股ETF 投资组合眼下仅仅因为销售市场慎重就认为崩溃不会到来，可能就是轻视的表现。