股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月28日报道：水滴筹 有点“水”

据销售市场消息称，立志要做中国最领先的健康保障平台的“水滴公司”，计划将于2021年一季度赴美上市，估计募资金额为5亿美元，高盛、美银将担任联席主承销商。

成立仅四年的水滴公司，前后四轮融资累计超过32亿人民币，投资者包含IDG、蓝驰创投、博裕资本、瑞士再保险等，且每轮均有腾讯的身影美股和a股的投资理念。

吸引了一众机构的青睐，水滴公司真有如此完美嘛？

王牌产品-水滴筹

说起水滴公司，不得不提到其创始人—沈鹏美股和a股的投资理念。大学毕业进入美团，成为美团10号员工，曾率领美团外卖取得全国份额第一的成果，为美团的崛起打下了基础，期间对互联网的玩法有了很深的认识。之后，他意识到了互联网保险蕴含的庞大商机，毅然挑选离开美团，创立了水滴公司。

一开端，水滴公司没有保险经纪牌照，不能从事相关保险经纪业务，于是就先推出了“水滴筹”和“水滴互助”完成流量积存。

水滴筹用于个人大病求助互联网筹款，目前累计超过3亿爱心人士进行了捐助，为大病患者筹得近300亿元救助款；水滴互助则是一个网络互助社群，加入该社群后，会员假如不幸患病或者遭遇意外，便按照“均摊”的方式由其他会员共同出资救助，目前，已累计救助近1.5万人，救助金额超过17亿元。

水滴筹和水滴互助的模式虽有所不同，但本意都是为熟悉决底层人民因病致穷的痛点，也确实吸引了较高流量，为公司带来了超过3亿的用户美股和a股的投资理念。海量用户是一个宝库，只待发掘，水滴公司2017年推出线上保险商城自然就是瓜熟蒂落的事情，商城内保险产品均有水滴公司与多家知名保险机构合作，水滴公司扮演保险经纪人的角色从中抽佣。

水滴筹和水滴互助将流量导入水滴保险商城，用户购买保险，水滴公司抽佣，完成了“筹款-互助-保险”的业务闭环。但看似完整的闭环，其中的破绽不容忽视。

“盈利”存有水分

风险在哪里？

首先是流量端美股和a股的投资理念。

水滴筹是大众针对水滴公司的最熟悉的产品。因此很多人以为这是家慈善机构。可是，慈善只是外衣，内核中存有着大量的“地推乱象”。据某视频平台卧底水滴筹地推团队公布消息，水滴筹的筹款顾问按照单量阶梯式提成：完成5单有效单则每单提成80块、完成6-10单有效单则每单提成100块，每单最高提成150元。若每月不够35单(不管是否有效)直接剔除。机械式的奖惩机制让筹款顾问们不得不运用一些偏激的做法，比如不加甄别地帮忙用户公布筹款信息、为争抢客户与同行大打出手等。

水滴互助本身也存有道德风险和逆向挑选的问题。平台针对用户的真实情况不甚熟悉，因此会有用户带病入群，这针对其他正常参与互助群的用户不公正，长此以往，会加重正常用户的负担，削弱其互助积极性。更严峻的话，若造成用户损失，便无法依靠“人多力道大”来发挥互助作用。

然后，是变现端美股和a股的投资理念。

据今年2月沈鹏的内部公布信表达，新冠疫情会导致资本销售市场遇冷，要么水滴公司加快盈利，要么倒下。由此可见，水滴公司一直无法实现盈利。然而，几个月后，沈鹏公布表达公司已经在4、5月实现盈利。

根据沈鹏的说法，盈利的关键原因是水滴保险商城上半年每月的年化签单保费达到10亿元左右。可是，人们需要考虑到疫情影响下，在线业务迎来增长不足为奇，随着疫情防控得力，之后保险商城是否能延续实现增长是一个问题。其它，水滴公司高管从年初开端整体降薪20%，这针对利润有多少贡献不得而知。可是可以肯定的是，这样的“盈利”，实际充满了水分。

最终，根据沈鹏的公布说法，水滴公司仅有20%的保费来自筹款流量转化，意味着余下80%的业务来自客户自发或者公司品牌营销活动，而这需要较高的营销花费，或许还是公司一直没有盈利的原因美股和a股的投资理念。

总体来说，水滴公司流量端存有消耗用户爱心和耐心的乱象，其它目前很难说服大家已经跑通变现逻辑。水滴公司若要获得销售市场更高的估值，恐怕还需要做出更多的努力。