股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月26日报道：好将来（TAL.US）业绩逊预测 线上占比提升

好将来(TAL.US)公布截至8月31日的2021财年第二季度财报：期内净收入同比上升20.8%至11.033亿元，收入低于销售市场预测关键由于学而思网校收入增长不及预测，经营亏损为4910万美元，上年同期经营利润为6080万美元美股行情道琼斯27，NON-GAAP经营亏损为1180万美元，去年同期则为利润8970万美元。归属股东净利润为1500万美元，去年同期为亏损2350万美元。NON-GAAP净利润为 5230 万美元，上年同期净利润为 530 万美元。

治理层指引，第三财季净收入将在10.61亿元至10.94亿美元之间，同比增长28%至32%。 分业务看：

小班业务收入同比增长8%，占总收入比重由上年同期75%下降至约67%，其中学而思培优收入同比增长7%美股行情道琼斯27，贡献总收入57%，正价学生人次增加31%，平均价格下降18%。

1对1业务收入同比增长6%，占总收入比重约7%，ASP增加4%。

学而思网校收入同比增加87%美股行情道琼斯27，占总收入的比重从去年同期的17%提高至26%， ASP增加1%。其中正价学生人次同比提升116%至2.9百万人次。

截至2020年8月31日，好将来在91个城市共设有936个教学中心，同比增加178个，环比持平，覆盖城市91个同比增加22个。期内学生总人次(正价长期课)同比增加65.0%至5.63百万人次(2021财年第一季度/2020财年第二季度分别增长72.1%/54.5%)。

期内营销花费3.80亿美元，同比增长44.25%；营销花费率为34.42%美股行情道琼斯27，同比增长5.6百分点，销售及销售市场花费高于预测关键由于投放扩大略超预测。人们认为线上课程竞争激烈，公司大幅提高营销花费引发销售市场担忧。

估值：根据彭博，公司现价为66.34美元，2021/22财年销售市场估计每股基础盈利为0.668/1.258美元，2020/21销售市场估计市盈率为99.31x/52.73x。若以销售市场平均目的价84.30美元计算，潜在上升空间为27.1%。意见买入/持平/卖出的预测员人数为32/5/0。