股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月25日报道：刺激法案僵局叠加巨头业绩 警惕美股急涨急跌

美国国会财政局刺激谈判的进展并未获得销售市场认可，上周美股在投资者心绪波动中完毕了10月初以来的反弹势头。距离大选仅剩一周的时间，美国总统特朗普仍然期望用一份救援法案获得更多支持，随着三季度美国经济发展成果单和四大明星科技股业绩马上继续揭晓，新一轮动荡因子正在酝酿中。

财政局刺激何时到来

本周美国将公布三季度国内生产总值(GDP)数据。经历了二季度31.4%的历史性萎缩后，目前机构普遍预测7-9月美国经济发展将迎来超过30%的强劲反弹。经济发展重启之后投资美股最少有多少股，美国政府和美联储的刺激现行政策有效保障了美国经济发展发动机——消费支出在复苏初期快速复原，因疫情受到影响的就业岗位用了五个月时间已经复原了近半。然而随着上周美国单日新增新冠肺炎确诊病例突破8万例，公共卫生事件对经济发展复苏的潜在威胁已不容忽视。疫情也成为上周美国大选辩论的中心议题，两位候选人的争夺也将在最终一周渐渐白热化。

根据美国咨商会最新公布的领先指标数据，上月美国经济发展增长连续第四个月环比放缓，复苏进程可能在进入2020年最终一个季度时会失去动力。咨商会负责经济发展钻研的高级主管奥兹伊德里姆(Ataman Ozyildrim)表达，由于疫情延续扩散以及劳动力销售市场延续疲软，复苏的下滑风险正在加大。

美联储、国际货币基金(511620)组织(IMF)官员最近频频通过各种场合呼吁美国国会尽快颁布刺激现行政策，众议院议长佩洛西在谈判中态度的转变为最近颁布相关救援法案的前景带来了期望。第一财经记者注意到，美国国债收益率曲线正逐步陡化，10年期美债收益率已经反弹至0.87%一线，创近四个月高位，投资者针对刺激现行政策落地和通胀的预测正在打压美债的吸引力。

牛津经济发展钻研院经济发展学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者的采访时表达投资美股最少有多少股，新一轮财政局刺激计划针对处于复苏关键阶段的美国经济发展而言至关重大。从目前的情况看，美国经济发展要复原疫情前的水平可能至少需要一年的时间，而法案推出的时点将直接影响复苏的进度。

卷土重来的疫情和悬而未决的救援法案，都在给年末以及明年美国经济发展前景带来不确定性，第一财经记者注意到，包含高盛、摩根大通在内的多家机构已经将四季度美国GDP增速下调至5%以下。由于害怕疫情形势无法快速得到操纵，IMF则大幅下修了明年美国经济发展增速预测。

施瓦茨告知第一财经记者，他认为短时间内，或者说大选前颁布刺激现行政策的概率不大，可以看到参议院共和党人对方案规模存有分歧，最近的工作重点更多放在了最高法院大法官的任命上。同时，他对将来刺激现行政策颁布后的效果持慎重观点，认为经济发展连续V形复苏的可能性很小，针对在GDP中占重大地位的服务业而言，在没有实质有效防控措施或者疫苗隐藏前，缓慢的U形复苏路径是可能率事件。

科技四巨头业绩将披露

最近美国股市的波动并未对投资者心绪造成影响，国泰君安国际(01788)发给第一财经记者的全球资金流向报告显示投资美股最少有多少股，近两周来，全球资金延续回流股市和债市，其中美股录得资金净流入111.7亿美元。

资金轮动现象仍在连续，上周美股资金并未青睐科技股，以银行、能源、航空为代表的与经济发展前景相关的周期性版块获得了更多关心。国泰君安国际(01788)投资策略师李恒钊在接受第一财经记者的采访时表达，虽然经济发展存有肯定不确定性，周期股有望受益于财政局刺激支持和疫情过后经济发展反弹的预测成为了短期投资者逢低买入的理由，而科技股冲高则要面临诸多现实的压迫。

自8月以来，纳指波动性指数(VXN)始终高于标普500(513500)指数的波动率，显示出今年以来表现强劲的科技版块隐藏高位波动的行情。本月29日，苹果、谷歌、亚马逊和Facebook将在同一天公布财报，针对这能否突破科技版块最近行情的僵局，机构观点分化突出。

李恒钊向第一财经记者预测投资美股最少有多少股，最近科技股的动荡并未有效缓解估值高的问题，事实上其与价值股间的差距仍然处于历史高位。虽然他坚持中长期战略看好科技行业进展的潜力，但短时间内波动整理的布局不会有太大的变化。

美国银行23日公布的最新报告认为，大选是最近互联网行业面临的最大尾部风险， 提高税收和更严肃的监管无疑是潜在重大利空。10月7日，美国国会公布了一份针对上述四大科技巨头的反垄断调查报告，认定其在关键业务领域拥有“垄断权”并滥用了自身的主导地位，美国司法部上周对谷歌的反垄断调查可能是一个关键信号，

TS Lombard首席经济发展学家布利茨(Steven Blitz)相对好，认为以科技股为代表的成长股强势表现将来将再现并“延续一段时间”。他表达，投资者转向周期股的理由并不那么令人相信，买入价值股充其量只是一种抵御策略，“与本世纪初相比，如今很多大型科技公司规模庞大，拥有良好的前景和丰厚的利润，虽然有高估的迹象，考虑到美联储的财政局现行政策，泡沫的延续时间可能比销售市场预测的更长。”他说。