股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月19日报道：吉利德中报评价：HIV新药崭露头角逆势放量 多领域药物布局研发进展迅速

西南证券(600369)

投资要点

吉利德(GILD.US)上半年实现收入106.91亿美元，同比-2.51%。卫生事件关键影响肝炎和心血管的在售药品，美股投资 购汇但6月份已经开端转好，公司全年收入指引中低个位数增长不变，估计能实现收入230-250亿美元。

从用药领域看来，艾滋病领域作为公司第一大细分赛道，销售额占比达77.22%，虽然HIV药品截止2020年专利全体到期，但在卫生事件和仿制药的双重冲击下依然展现强劲增长态势，增幅达6.2%，下半年有望进一步复苏；肝炎用药占收入的14.78%，由于净售价的降低和就诊人数的减少的原因，销售量隐藏临时低位调整，同比-18.2%，但肝炎新药的专利期大多于2028年到期，销售市场增长潜力大。

从单个药品看来，公司HIV用药新品上量突出，Biktarvy销售额达32.97亿美元，同比+73%，是业绩增长的关键动力，Symtuza和Descovy增幅分别为63%和25%，较大程度上幸免了卫生事件给HIV药品销售额的冲击。从数据上看，这三种药并未突出受到专利到期后仿制药销售市场的负面影响，估计将来将再次维持高速增长。肝炎领域除Vemlidy外隐藏总体下滑行情趋势，第一大药种Epclusa销售额为8.99亿美元，降幅达8.64%，HCV用药Harvoni销售额为1.79亿美元，降幅超50%，由于专利期较长，估计卫生事件过后，肝炎药物会重新放量。

从地区层面看，美国地区再次维持绝对领先地位，上半年销售额达77.59亿美元，占比约74%；国际销售市场不断扩大，美股投资 购汇卫生事件期间作为唯独销量增长地区，增幅近10%，将来销售额有望超过欧洲地区。

吉利德科学在医治艾滋病及丙肝病毒领域是属于公认的龙头，将来仍将聚焦该领域，延续推进已上市产品和抗病毒等创新药的研发。Veklury作为公司第一款医治COVID-19的药物已申报上市；核心药物版块HIV中，Lenacapavir已有一种适应症进入临床3期，多种药物正处于2期试验中，新药和新适应症的研发有利于降低原HIV药物专利过期的影响；肝炎领域由于Epclusa等药物的优质疗效以及较长的专利期，研发力度减小，有利于将研发资本合理分配其他重大领域；炎症领域药物Filgotinib已申请6种适应症，其中类风湿性关节炎已申报上市，3种适应症已进入临床3期，其它均处于临床2期；Cilofexor、Ziritaxestat作为医治纤维疾病的新药也已进入3期临床。公司研发投入大，进展迅速，在巩固原行业龙头地位的同时进行多领域全方位布局，将来可期。

风险提醒：仿制药针对现有药品的冲击，Covid-19的延续负面影响，药物研发失败的风险。