股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月15日报道：万达“抽离”AMC：当国际化旗舰遭遇破产风险

AMC针对万达董事长王健林有着特别意义，这家公司不仅见证了他走向高光时刻，还是登顶的重大促进力美股行情道琼斯休市。眼下，AMC正在遭遇危机。

10月14日，据媒体报道，随着疫情导致观影者和电影公司无法前往影院观影和制作影片，AMC目前正在考虑一系列潜在方法以减轻自身债务，其中包含申请破产。据知情人士透露，这家世界最大影院连锁公司的债权人，已经进行了初步协商，商讨在该公司申请破产保卫的情况下，为其提供融资。新的资金可使该公司在制定复苏计划的同时再次坚持运营。

对此，AMC首席履行官亚当·阿伦(Adam Aron)回应，公司并没有考虑破产，而是在寻觅可以筹集资金以度过这场流行病的方法美股行情道琼斯休市。但破产风险犹存，破产可能是将来的挑选，“但时间尚未到来，相反的报告良好不精确。”阿伦称。

最新公告显示，自从在美国复原运营以来，AMC与去年同期相比，同一影院上座率下降了约85%。截至10月9日，AMC已在其美国598家影院中的494家复原运营，座位容量有限，只有20-40%。该公司表达，按照目前的现金消耗率，到今年年底或2021年初，现有现金资源将基础消逝。

半年报显示，当期，AMC营收9.60亿美元，同比下滑64.52%；净亏损27.38亿美元，同比剧降3287.99%美股行情道琼斯休市。

AMC的业绩问题在去年就已存有。当时，其亏损1.49亿美元，可治理层信念十足，在2月的电话会中着重分享将来规划。但时局打乱了一切，随着海外疫情蔓延，院线进入冰点。最近，英国最大、全球第二大连锁影院运营商“电影世界”(Cineworld)宣布，从10月8日，暂停运营在英国和美国的影院。

对万达来说，如何应对AMC危机，成为纠结挑选美股行情道琼斯休市。时移势易，这家皇冠上的企业，更加像是鸡肋。在2018年，万达就已缩减在AMC持股，引入私募基金银湖，虽然照旧是第一大股东，但占股比延续下滑。

旗舰级项目

万达入主AMC，是在2012年9月美股行情道琼斯休市。那时，其以26亿美元收购AMC全体股权，震惊世界。

当时的万达春风自豪。同年初，万达制定十年战略目的，决策实施跨国进展、成为世界一流跨国企业。年末，成立万达文化，注册资金达50亿元人民币，资产310亿元，当年收入208亿元。

针对收购AMC，王健林有着自己的规划。2012年，万达院线在中国大陆地区已有近千块银幕，百分之十几分额，“摆脱去”欲望明显。但北美院线已经成熟，唯有并购一条路美股行情道琼斯休市。“人们预测过，当时AMC有5股票东，包含摩根士丹利、黑石、凯雷等，但没有主人。结局是，股东们时刻想着把公司卖出去挣钱，对治理层要求是不得进行任何投资、改造，也不去并购。”王健林在2013年的演讲中对外透露。

万达全资收购后，改变了这一混乱治理结构。与AMC治理层签署长约，提高收入并把收入与激励挂钩，再加上新增投资。最终，AMC在2012年就实现盈利并在后续上市。

这成为万达国际化的高光时刻，也给了王健林后续大幅海外扩张信念。在2016和2017年，万达文化高级副总裁兼国际事业部首席履行官高群耀，两次被《好莱坞报道》评为“好莱坞最有权力的100人”美股行情道琼斯休市。2018年，他被《综艺》(Variety)杂志评为“全球娱乐行业最具影响力商业领袖500人”。由此可见那时万达，在好莱坞之风光。

“万达在国内的标准化体系，对海外扩张比较有帮忙。”高群耀向21世纪经济发展报道记者坦承。

但在蜜月期，万达与AMC照旧有摩擦，这是跨国企业一定面对的阵痛，特殊像万达这么一家强履行力文化企业。2015年，AMC时任首席履行官格里·洛佩兹(Gerry Lopez)提出辞职，理由之一，就是对万达文化不适应美股行情道琼斯休市。万达有着“中国式流程”，董事长作报告，近千位年轻的总经理提前半小时到场，国外高管莫能外，候场，鼓掌。听完后还要谈心得体会。

关键一击在于2017年的万达资金链危机。由于中国多家银行抽贷，“万达去路”成为全球焦点。

“AMC是一家总部位于堪萨斯州Leawood的美国公司，由驻美国和欧洲的治理团队运营美股行情道琼斯休市。”当时，亚当·阿伦在一份声明中说。力图对外证明，AMC对持股58%的万达并没有那么依靠。

随后，万达进入收缩期，出售了主题公园和酒店资产。2018年9月，AMC公告，银湖资本将购买6亿美元的AMC可转债。该公司将使用其中约4.21亿美元回购大概32%的万达B类股。

据财报，截至2020年6月30日，万达拥有AMC在外流通平凡股的约49.63%，在外流通平凡股合并投票权的74.72%美股行情道琼斯休市。另依据最新公告统计，截至9月14日，万达在AMC持股比已降至33.67%。

困难挑选

当下，AMC的挑选更多是自救，包含再次降低成本、出售资产、债务和股权融资等美股行情道琼斯休市。

“人们有900多个不同的影院租赁，而且已经就约75%的租赁达成了递延或减少租金的协议。每个协议都是唯独的。”AMC高管在最近的财报电话会中称。

万达好像助力有限美股行情道琼斯休市。一方面是其本身就处在收缩情况，另一头，万达海外体系并未形成类似于国内的生态。鉴于海外疫情蔓延程度，将来照旧不可控。

实际上，就算万达最为强势的国内院线，也在出血中。10月14日晚，万达电影(002739)公布的三季度业绩预告显示，前三季度估计亏损19.5—20.5亿元人民币。第三季度估计亏损3.8—4.8亿元。亏损环比收窄，这是建立在国内疫情基础操纵的局面下。

万达电影(002739)在国内强势很大原因在于万达广场的好位置及低租金美股行情道琼斯休市。2019年年报显示，万达商管集团与万达电影(002739)接受场地租赁服务花费为净票房收入的11%，而在北京的多家影院，这一比例达到30%-40%。此外，收购万达影视后，万达电影(002739)已经横贯产业上下游。

“万达电影(002739)在影院端最核心竞争力在于治理能力。”万达电影(002739)总裁曾茂军告知21世纪经济发展报道记者。曾茂军所谓治理能力背后，是基于万达“铁军文化”所诞生的体系，在院线系统衍生。

这些条件，AMC在海外很难复制美股行情道琼斯休市。实质是万达针对AMC生态帮忙有限，双方存有割裂。原本，王健林在海外也有着大规划，但种种原因，并未完整落地。

当万达处于扩张情况时，本身吸睛的电影产业，将成为其最好的广告。但当万达处于收缩情况，AMC实际助力就显得有限。况且，这家公司还面临如此大现金流问题。AMC自救，本身就已说明肯定问题。

AMC的现金流问题还在加剧，留给万达的时间，不多了美股行情道琼斯休市。