股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月14日报道：虎牙斗鱼合并估计明年上半年完成 腾讯成大股东将拥有超60%投票权

核心提醒

嬉戏直播平台上演了一场资本“大戏”如果投资美股。

10月12日晚间，正式接受大股东腾讯提出的合并邀约，进行战略合并。两家美股上市公司将按照市值进行1:1合并，合并后公司为腾讯控股(00700)公司。合并目前估计将在2021年上半年完成，斗鱼还将举行特殊股东大会对此合并进行投票表决。

斗鱼和虎牙均为国内领先的嬉戏直播平台，数据显示，两大嬉戏直播平台二季度平均月活泼用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿元。

作为两家企业的大股东，腾讯通过收购各方股份，成为合并后公司的第一大股东，将拥有60%以上投票权，无疑是最大受益者如果投资美股。有业内人士表达，对腾讯来说，促成两家合并，无疑是要实现嬉戏直播利益最大化。

斗鱼将从纳斯达克退市

根据合并协议，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼全部已发行股份，包含由美国存托凭证(ADS)所代表的平凡股。

斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市如果投资美股。

这意味着国内直播的两大头部平台完毕胶着的竞争，直播平台的两不相让宣告终结。

消息称，虎牙、斗鱼合并后新公司采取联席CEO制度，董荣杰和陈少杰将共同出任联席CEO，陈少杰加入合并后新公司董事会。斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将维持相对独立运营，治理层维持稳定。

据悉，斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将维持相对独立运营，治理层维持稳定如果投资美股。斗鱼、虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.730股虎牙ADS的比例进行合并，根据该换股比例，斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济发展权益，隐含的对斗鱼的估值和虎牙市值相等。合并目前估计将在2021年上半年完成，斗鱼还将举行特殊股东大会对此合并进行投票表决。

在签署此合并协议的同时，斗鱼与腾讯还签署了关于企鹅电竞业务的转让协议，斗鱼将从腾讯获得企鹅电竞业务。据悉，腾讯通过收购各方股份，成为合并后公司的第一大股东，将拥有60%以上投票权。

截至美东时间10月12日收盘，斗鱼股价为15.68美元/股，较上一日收盘涨12.00%，总市值49.78亿美元；虎牙股价22.91美元/股，较上一日收盘跌11.17%，总市值50.95亿美元。

两企业单季营收均超25亿

斗鱼和虎牙均为国内领先的嬉戏直播平台，根据2020年第二季度财报显示，这两大嬉戏直播平台二季度平均月活泼用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿元如果投资美股。

从两家公司披露的财报数据看来，嬉戏直播变现已经从高速进展进入到瓶颈期。

其中，，第二季度，虎牙直播MAU(月均活泼用户数)和移动端MAU(移动端月均活泼用户数)分别为1.69亿和7560万，同比增幅分别达17.1%和35.2%，再创历史新高。同时，2020年第二季度，虎牙直播的付花费户数为620万人，相比2019年同期的490万人，增长了26.5%。

2020年第二季度，虎牙直播共实现总收入26.97亿元，同比增长34.2%如果投资美股。非美国通用会计准则下，实现归属于上市公司股东的净利润为3.51亿元，同比增长106%。

虎牙CEO董荣杰表达，与腾讯的合作帮忙虎牙扩大了观众群，“自从腾讯成为人们最大的股东以来，双方的合作在各个方面都得到了深化。”

数据显示，2020年第二季度，斗鱼总体MAU为1.65亿；移动端MAU达到5840万，同比增长15.4%。同时，第二季度斗鱼总付花费户数达到760万，同比增长13.4%。

2020年第二季度，斗鱼总营收达到25.08亿元，同比增长33.9%如果投资美股。非美国通用会计准则下实现净利润3.23亿元，同比增长513.7%。

斗鱼CEO陈少杰曾公布说：“腾讯已经把嬉戏直播作为一个较为重大的战略位置，这对人们将来的进展是最好的。然后人们也一直和腾讯维持嬉戏平台和其他的项目合作，人们也同时在生态建设方面也有很多值得寻求。”

嬉戏直播下半场竞争激烈

第三方数据钻研机构艾瑞咨询公布的《中国嬉戏直播行业钻研报告》显示，中国嬉戏直播总体销售市场规模估计在2021年将扩张至近400亿元如果投资美股。

艾瑞咨询报告数据显示，2019年以来，并没有新的独立嬉戏直播平台成立，这从一个层面上说明嬉戏直播行业渐渐趋于饱和。

但嬉戏直播作为重大的内容产业赛道，仍具有强大吸引力和新机会。艾瑞咨询报告认为，哔哩哔哩、快手、西瓜视频等新锐拓展嬉戏直播业务并延续加大投入。同时，酷狗直播、爱奇艺等众多娱乐直播平台均延伸出嬉戏直播内容，构建多元化直播内容生态，嬉戏直播下半场的竞争依然非常激烈。

目前，虎牙和斗鱼占据了近80%的销售市场份额如果投资美股。两家公司的大股东都是腾讯，分别持有二者36.9%和38%的股权。

其它，腾讯还投资了龙珠直播、B站、快手，企鹅电竞是腾讯自营。根据Mob钻研院的数据，中国前五大嬉戏直播平台，腾讯自营加投资占据了四席。

有业内人士表达，对腾讯来说，促成两家合并，无疑是要实现嬉戏直播利益最大化，不仅能通过嬉戏直播来为自家电竞产业引流，打通整条直播产业链的全布局，还能够抵御新入局嬉戏直播的企业。

上述人士还认为，针对斗鱼和虎牙来说，两家流量变成一家，减少平台之间主播资源的竞争，也减少了两者之间的内讧，使嬉戏类型达到互补，进一步提升用户流量和用户参与度如果投资美股。