股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月13日报道：寻求收购赛灵思之后 AMD总算要和英特尔硬碰硬了

芯片巨头们的中年危机汹涌而来。

随着摩尔定律的逐步失效，消费级计算机(512720)芯片的销售市场进展速度放缓，趋于停滞被骗去境外投资港美股。过去关键专心于PC芯片的巨头们，纷纷开端给自己“找出路”。

英特尔(INTC.US)将旗下本就极为宽广的产品链拉得更长了。除了PC和服务器芯片，它还开端加注AI和物联网。英伟达(NVDA.US)则在上个月宣布将收购ARM，期望通过整合更上游的芯片技术，增加自己产品进展的可能性。

AMD也不甘落后。上周，据报道，AMD(AMD.US)正与门阵列芯片(FPGA)制造商赛灵思(XLNX.US)进行谈判，寻求收购后者。根据赛灵思当前股价估算，最终的交易金额可能会超过300亿美元，规模不亚于英伟达对ARM的收购案。

假如交易最终落地，意味着AMD将以更激进的姿态进入云计算、AI等前沿领域，寻求更广阔的蓝海被骗去境外投资港美股。它与英特尔的竞争也会愈演愈烈。

芯片厂的中年危机

过去10年，整个PC行业经历了“失去的10年”。

从2010年开端，全球PC出货量在波动中连年下滑，PC处理器以及显卡销售市场自然也随之萎缩被骗去境外投资港美股。虽然各家采取了一系列手段，比如提升产品定位，提高售价，试图坚持自身收入增长，但整个行业的大行情趋势已不可逆转，紧紧围绕PC展开的芯片产业很难再爆发出庞大增量了。

这个销售市场里，英特尔和英伟达分别坐稳了CPU和GPU销售市场份额的头把交椅，而AMD则是在两个领域都扮演着“老二”的角色。

对三家公司来说，“中年危机”都是一个绕不开的大难题。移动设备时代，以苹果(AAPL.US)为代表的设备厂商，都开端寻求自研芯片。它们找ARM买方案，自主设计芯片，然后找台积电代工生产，完美绕开了芯片厂。传统芯片大厂在移动时代失去了话语权，而且随着ARM架构的流行，这样的模式乃至开端“反噬”PC.6月，苹果宣布将在Mac上渐渐弃用英特尔芯片，转而使用自研的ARM芯片。

最近两年，英特尔因为坚持运用IDM的芯片制造模式，自己负责芯片设计、制造的全体流程，导致芯片制程工艺迭代不断延缓。在制程工艺上被台积电、三星等芯片代工厂后来居上，甩开了一个身位被骗去境外投资港美股。今年7月，英特尔在财报会议上宣布7nm芯片在试产过程中良率较低，将延迟半年到一年，直到2022年底才会正式发售。这一消息，使英特尔的股价在一周内狂跌近20%。

AMD早早放弃了自主设计、生产的“大包大揽”模式，与台积电合作，推出了工艺领先英特尔的产品。过去一年多时间，AMD在X86架构芯片领域的销售市场份额，从23%一路飙升至37%，股价也在过去一年里翻了1.8倍。7月底，AMD市值首次超越了英特尔。

这样的“逆袭”，并不代表AMD就此咸鱼翻身，因为整个行业的前途并不光明。但飙升的市值，却给了它一次改变命运的机会。

“蛇吞象”的收购

单纯从现金储备上来说，AMD并不具备收购赛灵思的能力被骗去境外投资港美股。

赛灵思并非一家容易的小公司。它的关键产品FGPA芯片是一种可编程的SoC。这种可编程的特性，让FGPA芯片能够反复重新编程，以适应不同类型的计算工作，为很多细分功能的芯片提供原型设计支持。

FGPA芯片技术目前关键应用于云计算、5G通讯、雷达等领域，已经有较为成熟的应用销售市场。更重大的是，它在很多分散计算场景里都有应用潜力，比如车载系统、工控系统、视频编解码加快卡等等……将来潜力庞大。

作为全球最大的FGPA芯片制造商，赛灵思与腾讯、阿里、亚马逊、华为等巨头都有业务往来，占据了整个销售市场大半的份额。赛灵思2020财年营收约31亿美元，其中最重大的客户就是华为被骗去境外投资港美股。据预测师估测，来自华为的业务收入，可以占到赛灵思总营收的6%~8%。

这可能还是赛灵思情愿委身AMD的重大原因之一。过去一年，赛灵思的业务受到了不小冲击。2020财年第四季度营收相比去年同期下挫9%，净利润下挫20%。而AMD恰好刚刚获得了美国商务部的许可，能够向华为供货，假如这桩收购案成功落地，赛灵思也将有望复原对华为的供货。

周旋于政府、客户、竞争对手之间，赛灵思需要更大的筹码，为风雨飘摇的将来护航。对AMD来说，收购赛灵思则意味着更广阔的前景和更多的可能性。两家联手，与其说是收购，其实更像是合并。

今年二季度，AMD实现营收19.3亿美元，同比增长26%；净利润1.57亿美元，同比增长4倍以上被骗去境外投资港美股。这对AMD来说已经是比较好的成果单，但仍不足以收购市值两百多亿的赛灵思。

据报道，AMD很可能会运用换股的方式对赛灵思进行收购。因为今年以来AMD股价飙升89%，市值超过1000亿美元。利用自身超高价值的股权来实现并购，是AMD最好的挑选。

与此同时，并购后的风险也不可忽略。吃下一个相当于自身总市值30%的企业，引入一项规模贴近自身年营收50%的新业务，对整个企业将来的治理、决策，将来的进展方向都会带来庞大影响。

2006年，当时市值300亿美元的AMD曾以总价值54亿美元收购显卡厂商ATI。为支付收购方案中的42亿美元现金，AMD的现金流遭遇重大危机，乃至一度面临破产被骗去境外投资港美股。此次收购赛灵思，AMD可能会面临类似处境。

芯片行业的终局之战

赛灵思和AMD携手的另一个重大原因，在于它们有共同的竞争对手，英特尔。

2015年，英特尔耗资167亿美元，收购了当时最领先的FGPA厂商Altera，入局可编程芯片被骗去境外投资港美股。之后几年里，英特尔又接连收购了包含NervanaSystems、Movidius、Mobileye等一系列AI芯片和算法系统公司，试图建立起自己在云计算和AI领域的优势。

博采众长的英特尔并未取得特殊显著的成效。在FGPA领域，赛灵思进展迅速，很快超越了Altera，并将差距越拉越大。但在最关键的电脑和服务器CPU领域，英特尔仍占据着绝对的主导地位，而且它还在“攒大招”。

收购赛灵思后，AMD将与英特尔，在新的领域再次针锋相对。

受卫生事件和经济发展总体下滑的影响，今年的资本销售市场并不活泼被骗去境外投资港美股。根据Dealogic的数据，全球并购活动的交易额下挫了18%，美国则下挫了40%。

就是这样的背景下，整个半导体材料(512480)行业却在加快洗牌，无论是英伟达收购ARM，還是AMD收购赛灵思，交易规模都在数百亿美元的量级。这些传统芯片制造商，都在将自己的触手伸到产业上游，给自身的将来找一个答案。

假如这两桩交易最终成功落地，芯片领域将迎来新的终局之战。新的战场是云计算、AI、物联网……英特尔、英伟达和AMD，站在了新的起跑线上。