股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月11日报道：中国外汇投资钻研院：国际金融销售市场不确定性突出 美元不会大幅贬值

第三季度国际金融销售市场充满前所未有的变数与挑战，美元贬值主导要特色。由于全球疫情扩散，各国财政局投入也前所未有。美国财政局赤字高达3.4万亿美元，为二战以来最高纪录；欧洲财政局约束将推迟至2021年履行，财政局超标愈加严峻。此前债务压迫并未减轻之下，财政局赤字再度掀起高潮，这对将来全球各国宏观经济发展与国际金融销售市场影响将更加严峻个人投资美股收益缴税。美联储巨额货币供应引起风险担忧既是美元贬值的理由，还是美元风险的重大隐患。其次是欧元区风险愈加严峻，欧元升值和经济发展进展严峻脱节。

第三季度金融销售市场关键价格指标同步现象突出，但差异与分化也非常突出：

外汇销售市场美元偏贬。美元指数以贬值主导，其它货币随从升值有差异。欧系货币偏升值，炒作因素较重，实际汇率基础难有支撑。欧元区基础面不确定，复苏态势困难迂回，现行政策分歧严峻，疫情反复不定，机制制度分化仍然，欧元反弹则背离经济发展，乃至打压经济发展个人投资美股收益缴税。英镑不良局面渐渐加重，硬脱欧叠加疫情充满风险。瑞郎基础稳定。商品货币起落受限较大，关键商品下挫行情加大汇率波动行情。

股票销售市场先涨后跌。美股全季度三大股票指数均为上涨，道指上涨幅度7.6%，标普上涨幅度8.5%，纳指上涨幅度11.2%，其中7月为上涨行情、8月为下挫行情、9月微跌行情。欧洲4大股票指数以下挫行情主导，特别伴随经济发展不景气的下挫难以抑制，但德国股票指数相对稳定，法国和意大利下滑突出，英国股票指数微弱下挫个人投资美股收益缴税。日本、加拿大与澳大利亚股票指数随从调整，日经指数上涨较突出。新兴销售市场以下挫主导，南美、土耳其等下滑较大，但东南亚小国股票指数稳定。

贵金属销售市场高涨。全球商品销售市场金和油行情差异较大，以黄金主导的贵金属高涨较为显赫，以石油主导的大宗商品(161715)复原性和分化性行情较为突出个人投资美股收益缴税。全季度国际黄金期货价格从1779.20美元/盎司上涨至1911.70美元/盎司，上涨幅度7.4%；区间最高为8月7日的2089.20美元/盎司，最低为7月2日的1766.30美元/盎司，振幅15.45%。国际石油价格两地水平仍然伦敦高于纽约不变，石油价格季度初和季度末差异不大，然而，期间价格跳跃较大。

利率销售市场偏低利率。全季度关键发达國家的利率稳定较突出，无论北美、欧洲或安宁洋(601099)区域的关键國家利率基础坚持现状。其中美联储的基调是焦点，截至目前美联储基准利率坚持零水平，这种情况将连续至2023年。欧元区、日本、澳大利亚和新西兰央行基础坚持现状，基调变化不大，观望主导。而英国和加拿大则处于通胀特性和负利率游离之间，利率取向存有争辩。新兴销售市场关键经济发展体则处于下调利率和极端调整情况，特别土耳其央行的举措超乎平常。9月24日土耳其央行超乎预测实施自2018年末货币危机以来首次提高基准利率，土耳其回购利率从8.25%上调至10.25%，加息200个基点个人投资美股收益缴税。这是土耳其央行两年来首次上调回购利率。这一利率决策后土耳其里拉兑美元一度上涨1.9%至7.5572，但立刻贬值扩大、股市暴跌严峻。虽然土耳其总统埃尔多安呼吁降低借贷成本，但面对销售市场动荡，土耳其央行不得已调整资金成本。其它巴西等有降息举措，但销售市场影响有限。

第三季度国际金融销售市场先稳涨后动荡跌，不确定和复杂性是当前国际金融销售市场表现的重大背景与焦点。英国脱欧、美国大选以及日本政局变更对金融销售市场心绪影响较大。全季度英国脱欧不良因素发酵突出，硬脱欧和无协议脱欧概率上升，目前看，按计划脱欧毫无疑问，但脱欧形式难以预测，前景存有风险挑战。美国经济发展基础指标向好，失业率下降表明经济发展救助计划和现行政策投入效果有效个人投资美股收益缴税。欧洲方面则分化严峻，一方面是英国和欧元区利率与现行政策分歧存有；另一方面欧元区经济发展差异拉大，不均衡进展限制与约束财政局救助与货币现行政策效果。新兴销售市场國家经济发展萎缩突出，印度和南非较为突出。目前资产价格下挫导致新兴销售市场资金流出超规模。

根据上述第三季度评估与预测，估计第四季度国际金融销售市场将面临诸多不确定风险：

1、美元升贬迂回贬值收官。目前舆论偏美元贬值预测主导，但美元贬值阻力严峻，毕竟欧洲经济发展不如美国，欧元反弹乏力，加之商品货币反弹依据不足，美元贬值受阻个人投资美股收益缴税。将来或存有美元指数第四季度极端贬值跌破90点的可能，但难度较大，估计年底收于95点以下水平。

2、美股小幅上涨。由于目前美股下挫行情主动修复较强，估计年底前美股仍然坚持上涨个人投资美股收益缴税。全球关键股市或有波动，小幅度下挫或坚持平稳状况主导，关键发达國家股票指数差异较大，涨跌各异。全球股市伴随疫情反复和经济发展消极将展现分化局面。

3、商品销售市场反弹有限。疫情制约较大，经济发展复原不足，商品行情将以平淡收官个人投资美股收益缴税。估计国际黄金第四季度再次上涨至2000美元/盎司仍然有空间，下挫行情有限。国际石油价格上涨难以复原年初水平，估计年底基础水平在40-50美元/桶之间，纽约和伦敦两地溢价仍然再次坚持，但差异缩小已成事实。

4、年底前人民币兑美元将在7上下，按照规律与逻辑偏贬顺应周期，但或将坚持微升个人投资美股收益缴税。

2020年全球经济发展衰退已经在所难免，但2021年经济发展反弹势头是重点，这对国际金融销售市场影响较大，风险前所未有，局部金融危机值得关心个人投资美股收益缴税。(作者为中国外汇投资钻研院院长、独立经济发展学家谭雅玲)