股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月06日报道：重磅！阿里放大招 联手全球巨头杀入这一大销售市场！4000亿A股龙头慌了？

刚以3.85亿战投众信旅行(002707)没多久，阿里又出手了！这次，他瞄准的是中国免税销售市场这块超级大蛋糕。投资美股不能购外汇

10月5日，据媒体报道，阿里巴巴(01688)将与全球最大的免税零售商Dufry AG成立中国合资公司，进展中国的旅行零售业务，同时阿里巴巴(01688)亦将战略入股Dufry，计划持有Dufry不超过9.99%的股份。

10月5日， 阿里巴巴(01688)港股涨2.32%，报收282港元/股，最新市值突破6万亿港元。投资美股不能购外汇晚间美股新房开盘，阿里巴巴(01688)美股小幅盘整，截至发稿，微涨0.04%，现报288.29美元/股。

阿里拟战略入股Dufry 并成立中国合资公司

根据全球最大免税零售商Dufry公司本周一(10月5日)公布的新闻稿显示，阿里巴巴(01688)拟战略入股Dufry，双方将在中国成立一家合资公司，阿里巴巴(01688)和Dufry分别持有51%和49%股份。投资美股不能购外汇

在此次获得阿里巴巴(01688)的注资承诺后，Dufry决策向股东会提议增发2500万股股份，用于解决此前收购竞争对手哈德逊公司(Hudson Ltd)的余款及公司一般运营款项，包含与阿里巴巴(01688)在中国扩大运营所需资金。

据悉，这些增发股份首先向公司现有股东配售，未被认购部分向安宏资本和阿里巴巴(01688)发售。投资美股不能购外汇阿里巴巴(01688)将以与安宏资本同等的认购价格，认购不超过Dufry扩大后股本的9.9%股份，投资额不超过2.5亿瑞朗。

Dufry集团首席履行官(CEO)Julian Diaz表达，“此次合作，阿里巴巴(01688)将引入Dufry在中国已建立的网络和数字能力，其将为合资企业贡献其在中国现有的旅行零售业务，并将以其供应链和强大的运营技能为合资企业提供支持，促进亚洲和全球中国客户的增长。”

受利好消息影响，10月5日Dufry公司股价跳空高开走强，截至发稿，Dufry股价涨超17%，报33瑞朗/股。投资美股不能购外汇

此前，全球知名私募股权投资公司安宏资本(Advent International)已承诺按每股28.50瑞朗价格，认购Dufry增发股份，投资额4.15亿瑞朗。若Dufry的这轮融资额超过5亿瑞朗，安宏资本的投资额还可上升至4.55亿瑞朗。

Dufry是全球最大的免税零售商，总部位于瑞士，拥有近36000名员工，在全球65多个國家和地区开展业务。过去六年，Dufry的销售额都是排名第一。投资美股不能购外汇而今年，因为疫情冲击，Dufry业绩下滑排名降至第二。

自2008年开端，Dufry在中国经营旅行零售业务，目前在上海机场(600009)、成都机场，以及香港和澳门均有零售网点。Dufry关键业务为全球关键机场的免税店业务，目前第一大销售市场是欧州和非洲销售市场，占44%份额；北美销售市场第二，占22%份额；亚洲和中东销售市场仅列第四，约占14%。

阿里或成国内免税销售市场“搅局者”？

一位业内人士向基金君指出，既然阿里能够在现行政策上获得同意，和全球最大的免税零售商Dufry AG成立中国合资公司，进展中国的旅行零售业务，那么就意味着原先相对垄断的国内免税销售市场将迎来有力竞争。而且，从电商到个金、支付行业等历史经验看，阿里触角伸向哪个领域，就可能突破这个领域原先的布局。投资美股不能购外汇这次阿里进军旅行零售，可能成为国内免税销售市场“搅局者”，阿里的大数据优势，有可能会对中国中免原先一家独大布局产生不小的冲击。

从国内免税销售市场竞争布局看来，中国中免是目前最大的免税龙头，中免已经先后中标中国香港机场烟酒段、首都机场、白云机场(600004)、澳门机场、上海机场(600009)免税以及国内其他机场口岸免税店，意味着中国免税行业在供给侧整合，从而展现出中免系一家独大的布局，公司拥有着超过80%的国内免税销售市场份额。目前销售市场上的八张免税牌照中，中旅中免实际拥有了其中四张，且都含金量十足(出入境免税牌照、海南省离岛免税牌照、离境外国人市内免税店牌照)。

而Dufry一直以来卫冕全球第一大旅行零售商。2019全球排名前3的旅行零售商分别为Dufry、乐天和新罗，中国中免排名第4位，拉加代尔排名第5 位，与2018年排名持平。投资美股不能购外汇由于海南省离岛免税现行政策的开放及疫情影响海外免税销售市场，穆迪报告估计，中国中免或将逐角2020年旅行零售商冠军。

而此次，阿里借Dufry这股“东风”，与之合作成立中国公司，和中国免税销售市场广阔前景息息相关。

根据摩根士丹利此前预测，中国免税销售市场规模到2025年有望增长一倍以上。投资美股不能购外汇

中信证券(06030)钻研认为，短期而言，新冠疫情将加快“境外消费”境内化，促进免税、酒店等行业盈利快速修复。每年中国居民在旅行服务存有大量逆差，具有肯定消费能力的居民在国外购买大量外国商品。受疫情客观条件限制的影响，估计“境外消费”境内化将成为将来新的行情趋势。境外消费中，占比最好的是购物消费(60%)，其次是景区巡游(25%)和娱乐消费(10%)。国内疫情稳定后，免税店等渠道需求已开端聚合释放。

兴业证券报告指出，2019年全球个人奢侈品规模约2810亿欧元，当年中国人奢侈品消费达983.5亿欧元，占比35%，内地奢侈品消费额仅占全球的11%，但从行情趋势看来内地渗透率已经在不断提升。投资美股不能购外汇

贝恩咨询估计，2025年中国奢侈品内地消费将提高至奢侈品消费的50%。在中国居民消费回流的过程中，免税店因其产品结构，以及相针对传统零售渠道的价格优势对游客的吸引力，将承担起吸引国人海外消费回流的重任，免税销售市场规模有望进一步扩大。

近日《海南省省促消费七条措施》颁布，措施指出，2020年下半年在三亚新开设3家免税店。投资美股不能购外汇

业内人士认为，在此背景下，阿里和DUFRY共建合资企业，将为后者带来更多销售市场机会，包含线上业务。此外，阿里巴巴(01688)近年来也在不断扩展海外零售业务，入股全球最大免税零售商也能为其增加竞争力。

国内外免税销售市场“冰火两重天”

如今国内外免税销售市场可谓冰火两重天。投资美股不能购外汇

2020年半年报显示，受疫情冲击，Dufry上半年收入暴跌至15.87亿瑞士法郎(约17.34亿美元)，下滑高达62%，全球排名也降到第二。而过去6年，Dufry一直稳坐全球旅行零售商排名之首。

2017年4月末，中国海航集团收购Dufry公司约17%股份，当时接盘价几近Dufry股价峰值。不过，股价自2017年5月中创下逾170瑞朗的纪录新高之后便开端下滑。投资美股不能购外汇加上今年疫情冲击，全球航运贸易一度停滞，Dufry股价也一落千丈，年下滑超64%。

此外，全球2019年旅行零售商排名前五Dufry、乐天、新罗、中免、拉加代尔，在2020年二季度，分别实现旅行零售收入4、12、1亿元，分别同比下滑98%、87%、96%。

在国内，随着国内疫情的复原，七月以来，海南省免税店生意火爆。中国国内的免税零售规模急剧膨胀，消费回流行情趋势突出。财报显示，2020上半年中免实现营业收入193.09亿元，实现归母净利润9.31亿元。投资美股不能购外汇海南省省离岛免税品零售额85.72亿元，增长30.7%；7-8月海南省离岛免税销售额达55.8亿元，增长222%。

业内人士认为，按照这一行情趋势，中国中免今年将有望取代Dufry，成为全球最大的免税零售商。

今年以来，中国中免股价已经暴涨超151%。投资美股不能购外汇