股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月22日报道：唯品会急了

近十年来，关于电商平台间的 “ 二选一 ” 纷争不断美股退市投资者赔偿。这一次，是唯品会和爱库存。

9月14日爱库存有官方微博公布表达，已在9月11日通过邮递的形式向國家销售市场监督治理总局等四家机构提交实名举报唯品会美股退市投资者赔偿。

爱库存方面称，自从 2020 年 9 月 3 日发出了《关于抵制唯品会不正当竞争行为的声明》后，唯品会肆无忌惮、强迫更多商家 “ 二选一 ”，受影响商家数量已从 8 月初的 100 多家增加至 400 多家美股退市投资者赔偿。

在去库存和特卖的电商销售市场，唯品会是行业老大哥，而爱库存则是不容小觑的后起之秀美股退市投资者赔偿。近些年来，唯品会优势 “ 特卖 ” 领域被爱库存们以微商带货小 B 端模式杀入，特卖销售市场被进一步挤压。

对唯品会而言，2020 年的重大利好是品牌商高起的库存，长达半年的疫情使得多数服饰穿戴品品牌商堆积了大量的库存，这给唯品会供应链端的丰富及采取更大的折扣方面带来契机美股退市投资者赔偿。

但这也进一步加剧了平台之间的库存争夺战美股退市投资者赔偿。

库存红利之争，唯品会为什么急于 “ 二选一 ”

后疫情时代更趋于理性消费、线上消费的习性变化，也让用户进一步强化对特卖模式和折扣好货的青睐度美股退市投资者赔偿。

唯品会董事长兼 CEO 沈亚认为，折扣零售本身具有抗周期性，在目前疫情操纵情况有所转好，给服饰零售带来了喘息的空间美股退市投资者赔偿。

唯品会第一季度财报，营收同比下降 11.7% 至 188 亿元；归属唯品会股东的净利润同比下降 21.5% 至 6.9 亿元，营收与净利润双双下降美股退市投资者赔偿。相比之下，唯品会二季度的财报表现证实了 “ 服饰需求的回暖 ”，进一步加大了其对库存特卖的信念。

沈亚表达，疫情之后，整个行业的库存加大，供应商也情愿给出更好的货品和更低的折扣美股退市投资者赔偿。这个红利最起码到今年年底，货品庞大。

换言之，库存红利下的特卖模式成为了唯品会押注的盈利王牌，也成了唯品会和爱库存二选一的导火索美股退市投资者赔偿。

于 2017 年成立的爱库存隶属于上海众旦信息科技有限公司，是库存电商平台，通过 S2b2C 模式，上游打通品牌方的库存 API、为品牌方优化库存治理，下游服务分销美股退市投资者赔偿。

都是以品牌库存尾货为卖点，从模式上看，唯品会与爱库存并不冲突，前者是中心化的电商平台，后者的销售链路则建立于去中心化的小 B 私域流量美股退市投资者赔偿。

可是爱库存所代表的社交电商，却对流量成本飞涨的传统电商带来了前所未有的冲击美股退市投资者赔偿。

爱库存定位去中心化的品牌特卖平台，可以为消费者提供贴身管家式特卖服务美股退市投资者赔偿。通过店主这个专属的 “ 个人购物管家 ”，消费者可以直接被安利购买想要的东西，解决挑选困难症。

2020 年，新冠疫情使得 “ 清库存 ” 成了品牌商家的首要任务美股退市投资者赔偿。爱库存社交电商新模式下，效率更高、成本更低，在商品终端的触达和价格优势尽显。

相较于很多线上渠道压账期的痛点，爱库存 “5 天入驻、7 天回款 ” 的现行政策，也降低了商品的流通成本，可以让品牌商快速回流资金，提升资金的使用效率美股退市投资者赔偿。此外，爱库存还上线了饷店直播，由店主分享给消费者，来提升店主服务消费者的购买转化。

数据显示，今年 2 月，爱库存平台新增用户数量环比增长 120%美股退市投资者赔偿。

与此同时，爱库存也从为品牌去库存切入到覆盖全品类的全新升级美股退市投资者赔偿。据其今年 8 月公布的数据，平台小企业店主已经突破 200 万。

9 月 7 日，唯品会将 Slogan 从 “ 全球精选，正品特卖 ” 调整为 “ 品牌特卖，就是超值 ”美股退市投资者赔偿。意味着模式虽然還是特卖，但品牌可能会大众化，这意味着两家货品端在品牌特卖上有肯定的重叠。

爱库存所代表的新电商模式，让唯品会的危机感加重美股退市投资者赔偿。既然在模式上无法超越，就在货品端围追堵截。为了更具有规模和折扣优势，重拾销售市场信念，唯品会想要以量取胜。

面对快速增长的爱库存，“ 二选一 ” 好像成为唯品会短暂的自救美股退市投资者赔偿。

据猎云网熟悉到，大部分商家并不情愿站队，可是不站队或者在接到通知未及时下架的商家会被唯品会强行下架唯品会上的全部商品，有商家仅三天下架在唯品会上就损失了 100 多万的销售额美股退市投资者赔偿。

据爱库存数据显示，在 2020 年 8 月份仅服饰类的商家因下架在爱库存销售的商品就遭受了至少 1.2 亿元的销售额损失，保守估测至今年年底，服饰类商家的销售额损失至少会因此达到 16 余亿元美股退市投资者赔偿。

针对唯品会来说，“ 二选一 ” 可谓杀敌一千，自损八百美股退市投资者赔偿。不少商家表达，唯品会的总销售额高于爱库存，可是爱库存的销量跑赢了唯品会。针对他们而言，二者手心手背都是肉。

爱库存认为，该 “ 二选一 ” 让商家蒙受了损失，违反了销售市场经济发展公正竞争原则，已涉嫌违法，唯品会应马上停止错误行为并郑重道歉美股退市投资者赔偿。而唯品会用 “ 不属实 ” 回复猎云网，并未做出更多回应。

二选一，或许是爱库存的碰瓷营销，也可能是唯品会在层层压迫下有些焦急美股退市投资者赔偿。

CFO 出走让市值蒸发 200 亿，资本亲热冷却

8 月 19 日，唯品会公布的财报显示：第二季度净收入达 241 亿元，同比增长 6.0%，归属上市公司股东的净利润 15.36 亿元，维持了连续盈利美股退市投资者赔偿。

虽然这是唯品会连续 31 个季度实现盈利，但资本销售市场明显并不买账美股退市投资者赔偿。

8 月 20 日，唯品会盘中一度下滑超过 20%，最终收盘跌 19.45%，创下 2018 年 5 月以来最大单日下滑美股退市投资者赔偿。股价暴跌的原因，销售市场认为或与其 CFO 杨东皓辞职有关，这位与 CEO 沈亚及 COO 洪晓波共同进退了 9 年多的公司三号位核心高管去职，让唯品会市值旦夕之间缩水 200 多亿元。

唯品会的 CFO 杨东皓，在唯品会上市前 2011 年加入，定于 2020 年 11 月离职，经历了唯品会上市、与京东腾讯联盟、收购杉杉集团等重大时刻美股退市投资者赔偿。

公布资料显示，在杨东皓任职期间：引入京东、腾讯投资，接入微信九宫格，在京东开设旗舰店，为唯品会寻觅流量增长点；近两年与快手合作，开拓下降销售市场；提出物流、金融、电商三驾马车，后又回归特卖美股退市投资者赔偿。

财报显示，杨东皓因个人原因将于今年 11 月辞去公司 CFO 职务，公司董事会已将其任命为新的非履行董事美股退市投资者赔偿。

已有媒体曝出，杨东皓的下一次是加盟总部位于广州的国内美妆品牌完美日记的母公司逸仙电商，任 CFO，据称后者已与高盛及摩根士丹利等投行有所接洽，最快将于 2020 年年底或 2021 年上半年在香港或其他地点挂牌上市美股退市投资者赔偿。

截至目前，唯品会尚未对外披露新的 CFO 人选，仅对外表达已开端新 CFO 的调查程序美股退市投资者赔偿。唯品会未对杨东皓离职作进一步解说，在肯定程度上加剧了资本销售市场的担忧。

8 月 14 日，高瓴资本在美国证监会网站公布的公司 2020 年第二季度的美股持仓情况显示，其减持了持有的唯品会股份股票，合计 156.77 万股，但增持了阿里、拼多多美股退市投资者赔偿。

股价下挫及高瓴资本的减持显示出资本的亲热冷却，部分投资者对唯品会将来进展严峻缺少信念，CFO 的出走又放大了这一消极心绪，唯品会的电商造血能力面临考验美股退市投资者赔偿。

电商掉队，唯品会内忧外患不断

以服装为核心品类，通过特卖帮忙全球各大知名品牌整理库存尾货起家的唯品会，自 2008 年 8 月上线后很快崛起，不到四年赴美上市，2015 年股价到达峰值 30.72 美元 / 股，一度被认为是继淘宝、京东之后国内第三大电商平台美股退市投资者赔偿。

它的成功，带动了国内一批特卖模式电商平台的涌现美股退市投资者赔偿。后期跟进的特卖平台，目前大多已悄无声息乃至早已关停，而唯品会近年还是内忧外患不断。

唯品会自 2013 年 11 月开端，既已全方位对标京东，着力把模式做重，同时扩充品类，3C、美妆、母婴、家居等无所不包美股退市投资者赔偿。2017 年唯品会形成 “ 电商 + 物流 + 金融 ” 的三大业务驱动点，平台的定位也由 “ 一家做特卖的网站 ” 改为 “ 全球精选，正品特卖 ” 时尚综合类零售平台。

在互联网领域，电商是典型的烧钱行业美股退市投资者赔偿。除了阿里之外，维持长期盈利的很少。京东成立 12 年，今年才走向盈利，拼多多更是被戏称为一台 “ 碎钞机 ”。

物流、电商、金融三驾马车的架构也无疑让唯品会倍感吃力美股退市投资者赔偿。烧钱、效率和协同都是大问题，唯品会不得不于 2018 年 7 月重回特卖赛道。

为了维持盈利，在营收减缓的情况下，唯品会一省再省，大幅削减经营花费，同时将低毛利的品类由自营转向第三方商家供应，并于去年 11 月放弃了自营物流公司品骏快递、转向顺丰，使得利润上升美股退市投资者赔偿。

同时，在售商品还是争议颇多，“ 假货 ” 问题悬而未决美股退市投资者赔偿。而针对消费者的质疑，唯品会除了坚持正品话术，就是不满足可退货，无法解决根源问题。

为了开拓新的收入来源和客源，唯品会近年试水新零售，但因为新冠疫情未起到应有的作用美股退市投资者赔偿。作价 29 亿元收购的杉杉莱奥去年贡献净收入约 2.46 亿元，净利润 625.5 万元。

而外部销售市场竞争复杂多元，因为疫情短视频直播带货兴起，冲击着唯品会的低价促销模式美股退市投资者赔偿。有着庞大的流量势能、又有着极高用户黏性的抖音快手都在积极构建电商体系，以实现内在商业生态的闭环。

相比之下，背靠微信和京东这两棵大树，唯品会却面临流量困境，近几年的增长趋缓，远远赶不上规模更大的京东与阿里的增长速度美股退市投资者赔偿。唯品会的线上拉新，从财报由此可见已进入瓶颈期多时。

在 2020 年第二季度财报中，唯品会第二季度活泼用户数 3880 万，虽然这一规模较 2019 年同期的 3310 万增长了 17%，但与阿里、拼多多和京东 4 亿至 7 亿的体量无法同日而语美股退市投资者赔偿。

为提高拉新和复购率，自 2019 年年底以来，唯品会免邮门槛已从 288 元调整到了 88 元美股退市投资者赔偿。本季度，更是和众多知名品牌联合开展了 “6 折上新 ”“ 经典款 3 折 ” 等日常优待活动，来加快商品的周转速度。

但为了吸引用户，唯品会进行的促销优待以及发放优待券的行动也在使其毛利率有所下降美股退市投资者赔偿。

财报显示，2020 年第二季度，唯品会活泼用户复购率从 2019 年同期的 87% 提高到了 90%，仅为 3%；毛利润却从上年同期的 22.4% 下降至 20.5%美股退市投资者赔偿。

客单价调低了，用户数没上来，复购率仅略微提高美股退市投资者赔偿。看似止步不前的唯品会被业界质疑，虽然当下盈利，但仅靠 “ 省钱 ” 和 “ 特卖 ” 能否在竞争加剧的将来再次站稳脚跟尚不可知。

据中信证券(06030)研报显示，电商中与唯品会形成竞争关键有三类：专业特卖电商(唯品会、聚美优品)、社交拼购电商(拼多多)、综合电商特卖频道(天猫、京东)美股退市投资者赔偿。

京东的秒杀、阿里的准点抢购、拼多多的拼团无疑抢走了一部分唯品会用户美股退市投资者赔偿。不过前者作为综合电商平台，特卖虽会冲击其主业，但不会成主导流模式，相反唯品会是清库存的重大挑选，这还是京东战略入股并增持唯品会的关键原因。

拼多多虽然以低价著称，但其关键销售的是农产品(000061)、白牌货或非一线品牌，在品牌调性、价格上与唯品会有肯定的错位美股退市投资者赔偿。

综合看来，虽然综合型电商的特卖业务对唯品会的冲击有限，但唯品会以女性品类主导，也竞争力稍显不足美股退市投资者赔偿。

虽然唯品会作为特卖电商的龙头，规模优势突出美股退市投资者赔偿。但实际上，随着电商平台不同玩法的涌现，唯品会所受到的冲击不止于此。

伴随 C2M 反向定制的进展，用户与品牌商直接衔接，后者可以在库存治理方面提高效能、减少库存压迫，唯品会所依靠的库存红利也会相应受到影响，到最终再无库存可卖也并非毫无可能美股退市投资者赔偿。

虽然唯品会涉入社交电商的时间并不晚，旗下唯享客 APP 上线于 2015 年 6 月，但并未重视美股退市投资者赔偿。直到 2018 年才相继上线了两款产品，一个是唯品仓，一个是云品仓，分别服务 B 端中小批发商和 C 端平凡网赚用户，但却心有余而力不足。

在面向 B 端的方向，爱库存、好衣库已早于唯品仓一年做了布局美股退市投资者赔偿。在面向 C 端的方向，云集、贝店、斑马会员等平台也早已在过去几年做了品牌和生态建设。

此外，虽然唯品会在直播带货上已尝试了 4 个多月，但仍处于早期的寻求阶段，明显已错过了新冠疫情下的直播爆发期美股退市投资者赔偿。无论是电商短视频直播還是社区电商，唯品会的布局都略显仓促，掉队许久。

面对风云变化的电商销售市场，这家特卖龙头亟待突围美股退市投资者赔偿。