股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月20日报道：苹果跌入熊市科技股上演多空对决 抄底资金能否全身而退？

美国股市已经连跌三周，创去年10月以来最长纪录。投资美股盯盘美联储最新利率决议并未给销售市场带来惊喜，而美国国会有关刺激法案的谈判仍然陷入僵局。

最近表现低迷的科技股正成为资金对决的主战场，不少投资者开端逢低入场，而交易过度拥挤、估值泡沫化则成为了空方的“利器”。投资美股盯盘

美联储无奈、财政局刺激久拖不决

美联储上周召开了大选前最终一次议息会议，进一步强化了鸽派立场。投资美股盯盘现行政策声明称，联邦基金利率将坚持在贴近零的水平，直到劳动力销售市场状况达到与联邦公布销售市场委员会(FOMC)对最大就业率的评估相一致的水平，同时通胀率有望在一段时间内适度超过2%。

美联储主席鲍威尔再次强调了经济发展复苏的不确定性，重申经济发展进展仍将依靠于政府操纵疫情的能力，可能需要更多财政局和货币现行政策的支持。投资美股盯盘在接下来一周内的三场国会听证会中，鲍威尔将在刺激现行政策效果、经济发展前景及将来现行政策框架设定上迎接参众两院议员们的挑战。

就业销售市场是反映经济发展复苏状况的关键指标。投资美股盯盘根据美国劳工部的数据，上周美国初请失业金人数为86.1万，连续三周稳定在100万以下。虽然劳动力需求隐藏了温顺复苏的迹象，考虑到夏季招聘的高峰期，裁员人数仍然处于高位，劳工需求好像正在逐步失去动力。

作为美国经济发展的重大支柱，消费支出也在发出警报。投资美股盯盘美国8月零售销售月率仅增长0.6%，大幅不及预测，较经济发展重启后的5~7月的增幅大幅回落。第一财经记者注意到，美国人日常消费支出正在陷入停滞阶段，因为疫情延续火热的互联网零售商销售额上月增速降至了1%以下，百货公司和杂货店的销售额隐藏了环比回落。很多部门仍然面临严峻考验，例如餐饮业8月销售额较去年下降15%，服装业的收入则回落了20%。在疫情良好消退之前，这些行业无法复原正常。

随着假日季的临近，德勤公布的年度节日零售预测报告显示，今年美国假日零售额可能增长1%至1.5%，今年11月至明年1月期间总销售额约为1.15万亿美元。投资美股盯盘相比之下，2019年美国假日销售额的增速为4.1%。

牛津经济发展钻研院经济发展学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者的采访时表达，美联储正尽其所能地向外界传递明确的信号，将来将尽可能长时间地坚持宽松现行政策，并敦促立法者在更多财政局刺激方面伸出赞助之手，否则经济发展复苏可能将遥遥无期。投资美股盯盘

在现有的环境下，消费者承担了重振经济发展的重任，但前景不容好。投资美股盯盘施瓦茨指出，虽然零售销售连续四个月反弹，但增长势头正在渐渐减弱。上月的支出增长中，应该有一部分来自于7月底到期的财政局刺激资金。将来假如没有替代法案颁布，经济发展复苏将面临险境。

然而，美国国会有关新一轮刺激法案的拉锯战仍在再次。投资美股盯盘众议院议长佩洛西上周再次坚持2.2万亿美元的规模底线，这也让上周有两党温顺派提出的1.5万亿美元折中方案变得前途未卜。施瓦茨向记者预测道，中低收入群体的支出前景简单受到就业销售市场和政府支持的影响，“随着就业增长放缓，财政局救援的需求变得愈来愈迫切。如何解决延长失业救援金、地方政府资助等问题仍然是谈判关键，时间拖得越久，经济发展复原的难度也将越大。”他认为谈判前景并不明朗，考虑到马上进入高潮的大选进程，即便双方立场差距有所减小，大选前最终破裂的潜在风险已不容忽视。

科技股是否见底

上周明星科技股连续跌势， Facebook和亚马逊周下滑均超过5%。投资美股盯盘9月以来FAAMNG六巨头(Facebook、亚马逊、奈飞、微软、苹果和谷歌母公司Alphabet)下滑都超过了10%，其中全球市值最大的苹果公司在短短12个交易日便从历史高点回调超过20%以上，陷入“技术性熊市”，市值缩水了超过5000亿美元。

事实上，恐慌心绪并未隐藏。投资美股盯盘在科技股遭遇大幅抛售之后，投资者开端重新追逐美股。根据金融流量跟踪公司EPFR的数据，在截至9月16日的一周内，股票型基金吸纳了超过260亿美元的资金，这一数字创下了2018年3月以来的新高。

不过，针对科技股而言，资金正陷入激烈博弈中。投资美股盯盘美银美林9月基金经理调查报告显示，机构对经济发展前景并不消极，自2月以来，首次有过半的投资者认为全球经济发展处于周期的早期阶段，而非处于衰退之中。投资者对科技股的追逐则暗藏隐患，美国科技股连续五个月成为全销售市场最拥挤的交易，投票比例高达80%，远高于8月份的59%。另一方面，对科技股泡沫的担忧已经成为目前第二大的尾部风险，仅次于第二波疫情。不少受访者开端将更多资金转向周期类版块，配置到工业股、小盘股和价值股上。

国泰君安国际(01788)投资策略师李恒钊在接受第一财经记者的采访时表达，从资金流向和版块轮动看，目前销售市场的风险并没有年初这么大。投资美股盯盘最近美股调整属于正常的销售市场波动，历年来九、十月相比其他月份而言，美股波动均较为突出，叠加今年十一月美国总统大选因素，短期波动或将延续，但不会影响美股中长期向上的行情趋势。最关键的一点在于，目前美股销售市场资金仍然充分，没有隐藏流动性紧张征兆。

针对科技股短期行情，李恒钊向第一财经记者表达，科技股上的衍生品交易肯定程度上促进了此前的暴涨，但总体影响相对有限。投资美股盯盘对个别上涨幅度较大的科技股而言，调整风险仍然不容忽视，但业绩确定性和增长性较强的龙头股回调压迫相对较小。

不过，巴克莱仍然对美股将来持慎重态度，该行在18日公布的最新报告中将6家科技巨头的评级下调至与大市持平。投资美股盯盘考虑到美股估值目前仍然处于2000年互联网泡沫水平，巴克莱估计，大型科技股和美股大盘将隐藏进一步波动，并将2020年底的标普500(513500)指数目的点位下调至3100点。以上周五收盘价计算，将来三个月标普指数将下挫8%。