股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月11日报道：美股连连反弹 下半年料呈盘整态势 科技股崩盘可能性不大

相比上周五暴跌后势场中隐藏的“崩盘说”，目前恐慌心绪已有所释放，销售市场人士好像更倾向于认为这只是一场调整，多头并不会就此“缴械投降”，美股也并不会自此开启反转行情。香港投资美股

9月10日隔夜美股三大指数整体高开走强，道琼斯指数高开走强0.41%，纳指高开走强0.84%，标普500(513500)指数高开走强0.52%。香港投资美股

盘前公布的最新数据显示，美国9月5日当周初请失业金人数为88.4万人，预测84.6万人，前值为88.1万人。香港投资美股这是该数据在5连降后的再度上升。

就在前一个交易日，在一众科技股的强劲率领下，美股一扫连跌三日的颓势。9月10日隔夜美股，科技股整体暴涨，创4月以来的最好单日表现，并拉动三大股票指数整体收涨。香港投资美股纳指收涨2.71%，标普500(513500)指数收涨2.01%，道指收涨1.6%。

龙头科技股的表现尤为亮眼，9月9日，苹果收涨3.99%，亚马逊收涨3.77%，谷歌母公司Alphabet收涨1.55%，微软收涨4.26%，特斯拉更是收涨10.92%。香港投资美股

但上周五以来的三个交易日的暴跌依然让人心有余悸，自上周五以来，美股暂结5周连涨开启暴跌，纳指三个交易日累计下挫10%，六大科技股市值总计蒸发了超1万亿美元。香港投资美股总体看来，虽然9日三大股票指数整体收涨，但没有良好挽回此前的下滑。

科技股料难重演“互联网泡沫”破裂

不过，相比上周五暴跌后势场中隐藏的“崩盘说”，目前恐慌心绪已有所释放，销售市场人士好像更倾向于认为这只是一场调整，多头并不会就此“缴械投降”，美股也并不会自此开启反转行情。香港投资美股

“过去一段时间以来，多空之间没有了分歧，销售市场就是一致性地做多。这种一致性一旦消逝时，就会面临短期的大幅修正。前期涨得多，后期就跌得重，科技股是今年以来涨得最好的版块，所以首当其冲暴跌。香港投资美股修正的过程可能会较为急，但不会是反转，人们并不认为会崩盘。”渣打银行(中国)有限公司中国财富治理部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济发展报道表达。

自3月暴跌以来，道指和标普500(513500)指数已上涨超50%，纳指更是暴涨70%。不管是暴涨還是暴跌，科技股依然是今年销售市场的最大“宠儿”，FAANG股票即Facebook、亚马逊、苹果、奈飞和Google母公司Alphabet，与3月份低点相比Facebook股价暴涨超100%；今年迄今为止，亚马逊股价累计上涨逾91%；年初至今，苹果已经累计上涨逾80%，8月下旬，苹果成为美股首个市值破2万亿美元的公司；奈飞股价今年累计涨超70%；Alphabet股价与3月份低点相比上涨幅度超过60%。香港投资美股另一大科技股特斯拉的表现更是惊人，今年以来股价累计上涨近400%。

预测指出，在投资者扎堆严峻的科技版块，一些龙头股都已隐藏了极端超买的情况，同时标普500(513500)指数的估值水平也已达较高水平，面临较大的技术性调整压迫，因此隐藏前期获利资金卖出的行情趋势。香港投资美股

高企的估值可能令一些投资者望而却步，但有预测称，用长期均值去衡量眼下的估值水平可能显得有些容易。香港投资美股

传统的估值指标都表明美国科技股处于泡沫之中——从周期性调整市盈率(CAPE)和市值占GDP比率等看来，都远远高于历史平均水平。香港投资美股

对此，景顺亚太区(日本除外)全球销售市场策略师赵耀庭预测，单靠上述指标来推断显得过于容易，由于销售市场充斥着央行的流动性，科技股在长期低利率、低通货膨胀的商业周期中的股本回报率表现出色，因此理应有显著高于历史的估值。香港投资美股

“虽然令人不安，但销售市场波动是正常现象，并非全部的动荡都预示着另一场崩盘，支撑股市的几大支柱并未改变。香港投资美股”摩根资产治理环球销售市场策略师Kerry Craig对21世纪经济发展报道表达。

一大支柱就是货币现行政策环境，景顺首席全球销售市场策略师Kristina Hooper指出，回忆2000年“互联网泡沫”破裂时，美联储从1999年夏天开端加息，到2000年3月，实际联邦基金利率为6.17%。香港投资美股而眼下的实际利率为0.1%，美联储还示意将再次坚持宽松，这和当年的环境大不相同。

很多销售市场人士依然看好科技股的长期前景。香港投资美股一方面科技行业已经从新冠疫情衍生的几个关键行情趋势中受益，且估计将再次在中长期受益。

“短期的担忧不该盖过成长股和科技股的中长期潜力，人们也不太可能会看到 ‘互联网泡沫’式的崩盘。无论是人工智能(161631)還是云服务，将来科技版块总体将具备更好的盈利能力。香港投资美股”Kerry Craig说。

将来数月内料呈盘整态势

既然不太可能进展为另一场大崩盘，只是遭遇调整，那么要回调多久？回调多深？

回首标普500(513500)指数在今年6月份经历调整后，用了几周时间复原“元气”。香港投资美股部分观点指出，美股9月份的调整可能还未到位，且短时间内可能会展现横盘的态势。

“虽然9月的下挫肯定程度上疏解了一些版块内严峻扎堆的仓位，但和之前的回调相比，这次可能要花更多的时间来重拾涨势，一方面是前期的涨速实在太快，资金扎堆的现象依旧令人担忧，其它短时间内还有像美国大选这样的重磅事件。香港投资美股”Kerry Craig说。

不仅如此，随着美股季报告一段落，销售市场的焦点将从微观重新转移到宏观经济发展上面。香港投资美股

Kerry Craig认为，美国经济发展的动能可能会在将来数月内趋缓，一方面是因为前期的触底反弹势能已在减弱，其它新一轮财政局刺激方案再次受限于两党的分歧。香港投资美股这些因素将限制经济发展数据在短时间内给出意外亮眼的表现，那么就较为难提振股市。

目前，美国两党就新一轮刺激计划陷入了长达一个月的僵局。当地时间9月8日，美国参议院多数党领袖Mitchell McConnell表达，将提出一份精简版抗疫刺激法案，规模为5000亿至7000亿美元，该数字远低于民主党所期望的2.2万亿美元。香港投资美股对此，民主党领导人迅速表达反对。

“鉴于种种短期风险，包含估值高企和严峻扎堆的情况，估计将来数月内，美股将更有可能展现盘整态势而非再次上行。香港投资美股”Kerry Craig说。

在渣打王昕杰看来，年内的消极情境是第二波疫情的暴发，假如再次带来经济发展破坏，导致这几轮的刺激现行政策失效，那么就会制约美股再次上行。香港投资美股

“在眼下心绪主导的行情中，意见采取偏技术面的操作，仓位较轻的或者已经提前空仓的人可以去参考关键的支撑位，进行分批建仓。香港投资美股”王昕杰说。

在连续数日的暴跌中，一些美股周期股却逆势上扬，包含银行、航空公司和零售商等。香港投资美股那么，成长股暴跌、周期股上涨是否意味着美股已正式开启版块轮动的行情了呢？

在Kerry Craig看来，眼下说版块轮动还为时尚早，“近一段时间以来，随着全球各地进入经济发展重启阶段，新冠的感染情况又开端恶化，并凸显熟悉除限制的难度。正是这些限制连累了股市中周期和服务业版块的表现。香港投资美股”他说。

在他看来，将来有关疫苗更为明确的消息被释放之后将有助于提振这些版块，但鉴于科技和互联网相关股票处于长期利好的顺风下，那么即便周期股开端上涨，可能肯定程度上版块轮动的幅度将受到限制。香港投资美股