股票啦网 www.gupiaola.com 2020年09月03日报道：专业机构离场时 散户有可能变韭菜

美股过去五个月的估值一直在飙升合星投资美股，这给人一种错觉，好像新冠疫情带来的经济发展破坏并没有波及股市，散户也因此纷纷涌向股票销售市场。

在美股屡创新高的环境下，散户对股市的印象或许是，美股的价格得到了整个专业投资界的认可和支持。毕竟，虽然外界存有对美股估值已脱离基础面的担忧，但很少有基金经理情愿通过以直接做空美股的方式来挑战销售市场。

但他们会通过衍生品销售市场来表达看空美股的观点合星投资美股，因此散户们应该注意，如今美股泡沫有可能随时会破灭。

三月份以来，股市的飙升很大程度上依靠以FAANG(Facebook、苹果、亚马逊、流媒体视频服务提供商Netflix和谷歌母公司Alphabet)为代表的大型科技股，在科技股的领涨下，纳指和标指屡创新高。

近年来合星投资美股，深受千禧一代喜欢的免费股票交易软件罗宾汉(Robinhood)和各种部分股权计划都表明，散户的入门门槛愈来愈低。

散户的加入能肯定程度上分散销售市场上的风险，因为投资组合中散户的人数越多，每个人所承担的风险就越小。因此，投资组合中传统上被用来分散风险的国债或市政债，被大量企业债所替代，而这一切发生在企业债发行数量创纪录期间，同时它们的收益率极低，这意味着散户在企业破产风险极高的环境中，承担了更多的潜在违约风险。

与此同时合星投资美股，经济发展复苏状况令人怀疑：

消费的复苏渐趋缓和。

美国初请失业金人数连续第二周回到100万人的水平。

流动性、城市交通量等高频指标反弹受阻。

破产案件不断增加。

两党尚未就纾困计划达成一致。

股票反映了很多投资者对销售市场流动性的预测合星投资美股，而非对将来深思熟虑的押注。这是美联储采取可靠刺激措施的基础，而美联储主席鲍威尔上周在全球央行大会上的讲话进一步强化了这一点，很多预测师将其讲话解读为鸽派信号不及销售市场预测。

表面上看，衍生品销售市场也一样。那些通常害怕估值过高而做空美股的投资者，并不期望再次受到大量流动性涌入和随之而来的“逢低买入”的影响。然而，过去几周的情况有所不同，投资者更多是通过购入看涨期权来获利，而非直接做多美股。

这不仅可以操纵风险，还能使投资者从股市的上涨中获利。购入看涨期权还可以对冲下滑的“尾部风险”，这意味着投资者的投资组合不受股市大幅下挫的影响。目前合星投资美股，VIX指数已与股票指数同步上涨，这进一步表明，假如销售市场隐藏大规模的回调，会引起大量专业投资者的抛售，这可能令逢低买入的散户不知所措。

针对美联储、监管机构和经济发展学家来说，这是一个潜在的麻烦局面。

虽然销售市场要大幅下跌，仍需要一场庞大的冲击——比如经济发展再度急剧下滑、严峻的货币或财政局现行政策失误合星投资美股，或者销售市场违约剧增和流动性骤减，可是一旦隐藏这种情况，销售市场大幅下挫的可能性将很高，特别是目前缺少一个短期的庞大利好消息来缓冲销售市场暴跌。

这使散户面临庞大的潜在损失。它有可能进一步造成更大范围的经济发展损失，最终削弱销售市场在整个经济发展中有效配置资源的作用。