股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月01日报道：美股整体狂欢之时 有一群人却在囤积现金

今年以来，离岸公司投资美股的税囤积现金成为了一个行情趋势。

疫情爆发以来，由于害怕疫情对全球经济发展的影响，投资者今年早些时候的现金储蓄创下历史纪录，货币销售市场共同基金的资产在5月底飙升至创纪录的4.8万亿美元。

随着销售市场反弹，股市、企业债券的吸引力愈来愈大，离岸公司投资美股的税部分现金已经从货币基金(511620)销售市场流出，流入股票、企业债和新兴销售市场债券等高收益资产。

规模为200亿美元的最大的超短期限ETF——iShares Short Treasury Bond ETF(SHV)已连续14周流出约54亿美元资金。

同时，离岸公司投资美股的税投资者已在10周内从规模140亿美元的SPDR彭博巴克莱1-3个月美国短期国债ETF(511010)(代码BIL)撤出24亿美元。

随着股市飙升，这些丢弃现金和国债，买入股票的追涨行为实在可以明白。金十在复盘文提到，今年8月是美股30多年来表现最好的8月。

可是偏偏这个时候，离岸公司投资美股的税一群投资者仍然再次囤积着大量现金。

零对冲报道指出，由800名高净值投资者组成的投资者俱乐部Tiger 21，其现金持有比例从疫情初期的12%提高到了19%，每个成员的资产通常超过1亿美元。

该俱乐部认为销售市场动荡可能会延续到2021年6月。

众所周知，现金并不能提供任何收益，离岸公司投资美股的税在美股屡创新高之时，这些富人看似「固步自封」的投资，究竟是出于什么考量？

创始人Sonnenfeldt表达：

「大量现金让成员们获得了流动性，离岸公司投资美股的税他们不会马上进行投资，而是将再次持有现金以度过这场风暴。」

他们的担忧非不无道理，金十也曾发出警告，当前销售市场广度非常堪忧，可能引发股市回调。

下图为高盛对标准普尔500指数中市值最大的5家公司(合称FAANG，约占标准普尔500指数市值的四分之一)的估值。在今年的反弹中，离岸公司投资美股的税FAANG占标普500(513500)指数迄今上涨幅度的35%左右，而其他495只股票则下挫了5%。

人们也可以从图表中察觉出这一危险信号。

美股销售市场聚合度飙升

瑞银全球财富治理的Charles Day提示客户，离岸公司投资美股的税要幸免进入那些被短线交易员推高、陷入投机狂潮的股票销售市场。

零对冲也警告，假如科技股受到一波抛售潮的冲击，在聚合度如此高的情况下，关键股票指数简单受到销售市场修正的冲击。

道指和纳指现在的行情，离岸公司投资美股的税也像极了1930年代和1990年代末的两次股市崩溃前的行情……

1930年代与今年的道指对比

2000年互联网泡沫时期与今年的纳指对比

短期看来，离岸公司投资美股的税从季节性规律看来，9月好像也非美股的一个好月份。

正如金十风险预警报告指出，9月份是自1950年以来销售市场平均表现最差的一个月。数据显示，自1950年以来，标普500(513500)指数在9月份平均下挫了约1%。

其中，1986年和2000年都像今年一样，离岸公司投资美股的税标普500(513500)指数在8月份的上涨幅度超过了5%，但到了当年的9月份，却分别下挫了8.5%和5.4%。

考虑到美国大选相关的不确定性，在今年9月和10月，销售市场或面临更大的下调风险。