股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月01日报道：哔哩哔哩20Q2营收超预测 月均付花费户同比翻倍

哔哩哔哩(BILI.US)公布2020年第二季度业绩报告，基于美国通用会计准则，披露公司实现营收26.18亿元(人民币，下同)，同比增长70%，超出销售市场预测；净亏损5.71亿元，较19年同期的净亏损3.15亿元同比扩大81%；月均活泼用户突破1.72亿，同比增长55%美股投资者关系工作内容。值得注意的是，B站月均付花费户数1290万人次，同比增长105%。

1)优质内容助力B站“破圈”美股投资者关系工作内容。第二季度B站月均活泼用户1.72亿人次，同比增长55%，月均付花费户1290万人次，同比增长105%。通过100道社区考试答题的正式会员数量为8900万，同比增长65%，维持超过80%的留存率。优质的内容和用户基数的高速增长助力B站迅速破圈。值得注意的是，除了用户人数创下新高，非嬉戏业务收入也延续提升，本季度营收13.7亿元，总营收52%。其中直播和增值业务增速迅猛，同比增长153%至8.25亿元。

2)变现能力受到考验美股投资者关系工作内容。B站二季度净亏损5.71亿元，19年同期净亏损为3.15亿元，同比扩大81%。但本季度月均活泼用户环比没有隐藏增长，月均付花费户下滑了50万人次，日均活泼用户数下滑30万人次。B站在维持业绩增长的同时，也须留意用户增长难题。值得注意的是，本季度B站毛利率23.4%，连续5个季度环比上涨。本季度广告业务收入3.5亿元，同比增长108%，但永远不加贴片广告的承诺为B站的变现之路增加阻碍。目前B站资产总额超过150亿元，足够支撑其再次进展。

人们认为哔哩哔哩的二季度业绩表现值得肯定，破圈进展成效渐渐显现美股投资者关系工作内容。各业务增速稳定，注重优质内容也保证了B站同时吸引新用户及留住老用户的能力，此前，B站宣布5.13亿港元战略投资欢喜传媒(01003)，将来将在影视领域展开合作。但何时实现盈利照旧是投资者关心的重点。电话会议中公司高管对三季度业绩维持积极态度，估计月均活泼用户数或将突破2亿人次。

估值：根据彭博，8月28日收盘价为47.39美元，20/21年销售市场估计每股基础盈利为-0.95/-0.49美元，若以彭博销售市场平均目的价53.07美元计算，潜在上升空间为12%美股投资者关系工作内容。意见买入/持平/卖出的预测员数目为31/2/0。