股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月29日报道：展望9月美股：大选前销售市场心绪紧张 反弹面临新挑战

在8月美股创下历史新高、科技股强劲反弹以及股票拆分带来惊人的回报率之后，美股最大个人投资者9月美股销售市场波动率是否将展现上升态势？美国国债收益率又能否再次维持低位？在美国财政局刺激计划的期望渐渐消退、大选临近的情况下，销售市场的关心点又将聚合在哪里？

首先，可以看到，恐慌指数——芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)在整个9月份稳步上升。从历史上看，波动率的上升与股市面临的压迫有关，不过目前还无法精确预测这一次的行情。

随着9月的临近，美股最大个人投资者考虑到关键指数都在上升，波动率激增的可能性并非唯独让人感到紧张的事情。

但这并不意味着股市反弹不能再次稳步上升，目前来讲仍有很多积极的因素，其中包含最近苹果和特斯拉的股票拆分以及道琼斯工业平均指数的调整，都好像为此次反弹在马上完毕的8月增加了新的力道。

数字嬉戏

随着8月份的完毕，美股最大个人投资者这两个数字值得深思：27或0.64%。

27指的是根据VIX指数期货销售市场，对销售市场目前VIX指数将在9月中旬交易进行的估计。

截至8月底，该指数为22.6，美股最大个人投资者虽然较2020年3月80的高点有了大幅度下降，但仍高于近20的历史平均水平。

正如芝加哥期权交易所表达：「10月VIX指数期货一直展现远期升水的期限结构，部分原因是11月3日美国大选前后几周，销售市场预测波动率可能会上升。」

从该图可以看到，VIX指数已经贴近公共卫生事件后的低点，不过还没有到2020年初卫生事件爆发前的水平。与此同时，标普500(513500)指数(紫线)自4月份以来几乎一直都处于上涨态势，而且创下了历史新高。可是，有部分投资者害怕，美股最大个人投资者随着大选临近，VIX指数可能在9月份开端攀升。

虽然波动率上升并不肯定意味着股市将面临压迫，但它实在可能预示着将来股市更高的峰值和波谷。任何在9月交易的人都应该记住这一点，以及9月18日星期五这个「四巫日」——股票指数期货、股票指数期权、股票期权和单只股票期货将同时到期。这通常会导致成交量上升，时而还会隐藏肯定的波动。

随着9月的来临，美股最大个人投资者马上到来的大选几乎肯定也会成为影响销售市场的一个重大因素，这也将导致肯定的波动性——VIX期货销售市场已经反映了这一点。

各大预测师估计，假如选举贴近尾声，情况可能会变得更加疯狂，股市可能会面临压迫，因为人们开端害怕布什-戈尔事件重演的可能性。

另一个数字，0.64%，也可以说明更多关于整个销售市场的信息，而不仅仅是看到苹果或特斯拉的最新增长数据。这是截至8月最终一周开端时10年期美国国债收益率的水平。在过去的四个月里，该数据基础上都是维持在0.6%到0.7%之间，随后迅速在这个区间上下波动，最终又回到一个稳定的区域。随着8月贴近尾声，美股最大个人投资者该指数曾一度上涨0.7%，但目前尚不清晰这一行情能否延续下去。

通常情况下，假如投资者把股价推高，那就说明他们对经济发展持好态度。股市走强往往伴随着国债价格走弱，因为固定收益往往会在销售市场担忧和受限的时期吸引更多投资者。

新奇的是，这一次，美国国债和股市都处于或贴近历史高点。这可能反映出，考虑到经济发展衰退和对公共卫生事件的恐慌，很多投资者不愿向股市转投太多资金。也许投资者会在股票投资组合中稍做调整，美股最大个人投资者但不会从固定收益中把投资转向股票。这种慎重可能表明，股市反弹并未良好失控。

在7月会议纪要上，由于显示出了对公共卫生事件延续影响经济发展的严峻担忧，美联储可能在8月加大了对国债收益率的压迫。而另一次美联储会议马上于9月15日至16日召开。在7月份的会议上，由于美联储坚持长期利率不变，因此并没有对销售市场产生庞大影响。也许下一次会议的情况还是如此，因为在距离大选仅剩六周之际，美联储可能会挑选安静以免搅乱局面。

寻觅催化剂？

进入9月的第三个变数或将是财政局刺激法案。这是一个陷入僵局的问题。与此同时，很多工人可能会想了解，美股最大个人投资者假如没有来自政府的更多帮忙，各大企业和工人将如何再次生活下去。

到9月底，大部分第一轮刺激计划的资金或将「枯槁」，这针对航空业等受到重创的行业来说是比较令人担忧的。假如政府不提供赞助，这些公司将很难坚持10月份的工资发放。将来或许会隐藏更多的裁员，这一切都可能在将来疲弱的数据中显现出来。

此外，很多人从第一轮刺激计划得到的资金仅能延续到7月底，这意味着即便国会在晚些时候达成协议，将于9月公布的8月零售销售指数、住房数据和其他经济发展指标可能开端反映出疲弱的状况。同时，美股最大个人投资者8月中旬初请失业人数意外增加，引发了人们对8月就业情况的担忧。

一项新的经济发展刺激计划可能是销售市场在最近上涨的基础上所需的催化剂。9月份的情况可以说明这个问题，因为国会不太可能在11月3日之前的最终几周里取得任何重大进展。

9月也可能带来疫苗初步试验进展的消息。而销售市场的反弹很大程度上是基于这样一种想法：疫苗可能马上问世，美股最大个人投资者总体销售市场状况将复原正常。

财报作用有限

虽然9月将公布财报的重磅公司有甲骨文、克罗格、联邦快递、耐克和梅西百货等，但估计财报给销售市场带来的刺激并不好，美股最大个人投资者下个月股市关心点可能会更倾向于在地缘政治和公共卫生事件方面的消息上，从而减少对重大公司动态的关心。

9月份还有一个问题是：在缺少金融和工业等其他关键版块参与，仅靠微软、苹果、特斯拉和其他FAANG等「超级大盘股」将关键股票指数推高至创历史新高的情况下，销售市场能否连续这种行情趋势？目前，科技股占标普500(513500)指数市值的20%以上。

标普500(513500)指数在8月下旬的一个交易日内再创历史新高，但该指数中大多数股票却在下挫。这种交易可能会延续一段时间，这关键是因为自4月份以来，美股最大个人投资者投资大盘股的策略已经为众多投资者带来了回报。投资者和投资组合经理可能会一直这样做，直至得不到回报为止。

然而，历史表明，这样的行情趋势通常会在某个时候完毕，而且9月份也很难再隐藏像这样的回报率以及股票拆分的情况了。