股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月19日报道：科技股已统治美股 五大科技股市值占比超23%！牛市还能撑多久？

标普500(513500)距离历史新高仅一步之遥中国大陆投资美股，然而因为分散投资而持有标普500(513500)指数ETF基金的投资者，正被迫“看好”五大科技股。

据来自标普道琼斯指数公司的数据中国大陆投资美股，标普500(513500)指数中前五大科技股的市值占比超过23%，而前10大成份股公司市值之和在该指数总市值中占比更贴近30%，这是至少40年来的最高占比，高于2019年底的22.7%，少数几只巨头的上涨正促进标普500(513500)指数的前进。

值得一提的是中国大陆投资美股，虽然一些华尔街的基金经理强调，标普500(513500)指数头部股票聚合可能带来潜在的风险，聚合有助于促进牛市，但之后所导致的崩盘也更加严峻。但高盛最新公布的研报则强调，标普500(513500)指数将来一年仍有13%的上涨空间。

五大科技股支配标普500(513500)

北京时间8月19日中国大陆投资美股，苹果公司股价收于462.25美元，市值1.98万亿美元，距离2万亿美元大关只差约1%。标普道琼斯和彭博的数据显示，目前苹果在标普500(513500)指数中的权重占比达到6.5%，超过了IBM公司在35年前创下的6.4%的纪录。

截至8月19日收盘中国大陆投资美股，苹果股票的市盈率为33.83倍，较标普500(513500)指数溢价约30%，为十年以来最好的水平。苹果仅仅是美股科技巨头影响股票销售市场的一个代表公司。

据来自标普道琼斯指数公司的数据中国大陆投资美股，当前标普500(513500)指数前10大成份股公司市值之和，在该指数总市值中占比已高达30%，这是至少40年来的最高占比，高于2019年底的22.7%。

五大科技股的疯狂拉升掩盖了更多美股上市公司的糟糕表现中国大陆投资美股，虽然标普500(513500)指数今年以来的收益已转为上涨，收复疫情造成的失地后，可是标普500(513500)指数的大部分成分股，实际上并未享受到太多好处。根据一份统计数据显示，今年标普500(513500)指数中股票涨跌比为1:1.7。

跌的公司比涨得公司更多中国大陆投资美股，但年内指数却仍能收涨的重大因素在于，五大科技巨头的股价上涨幅度惊人，而五大科技公司对标普500(513500)指数有着支配性的影响。比如，苹果公司的股价年内上涨幅度早已超过50%，亚马逊公司的股价年内上涨幅度更是超过70%。

指数投资者被迫“看好”科技股？

在这种情况下中国大陆投资美股，标普500(513500)指数好像正在远离它最初的定位。

标普500(513500)指数中国大陆投资美股，是记录美国500家上市公司的一股票票指数，该指数是在1957年开端编制的，它最初的成份股包含了425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票，根据纽约证券交易所上市股票中绝大多数平凡股票的价格计算而成。也正因为它包含的公司很多，所以它的指数数值很精确，能够反映出比较广泛的销售市场变化。

也正因为其被视为综合指数中国大陆投资美股，能够有效的分散投资，因此该指数被指数基金投资者广泛关心。但标普500(513500)指数当前的现实是，它更像是一只科技主题指数，这意味着那些流向标普500(513500)ETF的被动资金，实际上正“看好”科技股。

造成这一问题的因素在于中国大陆投资美股，标普500(513500)指数是一个市值加权指数，市值越高，权重就越大。根据公布的数据，在2018年的前七个月的标普500(513500)指数收益中，标普指数99%的上涨是由谷歌、苹果、亚马逊、微软等六大科技股贡献的。

也就是说中国大陆投资美股，即便投资者并不看好科技股，但持有跟踪标普500(513500)指数的ETF基金，实际上意味着投资者正被迫“看好”科技股，而且是少数的几只。但反过来，一旦这少数几只科技股的势头隐藏变化，也意味着将对投资者带来重大风险。

少数几家科技股支配着标普500(513500)指数，市值占比延续提升的情况中国大陆投资美股，令很多投资者想起了另一个泡沫。在2017年加密货币的牛市末期，比特币市值占比仅仅用一个多月的时间从就62.8%下降到32.81%，贴近50%的下滑。而在牛市期间，比特币一只标的的市值，就占加密货币总市值高达60%以上的份额，但比特币的市值占比成为当时的反向指标。

失真的标普500(513500)指数还能走多远？

五大科技股在标普500(513500)指数中的支配地位中国大陆投资美股，已经引起很多投资者的高度警惕。

根据媒体报道中国大陆投资美股，华尔街大多头、美国宏桥信托投资集团(BTIG)首席股票和衍生品策略师Julian Emanuel警告称，目前美股销售市场最大的赢家们可能已处于泡沫中，意见投资者考虑削减他们对大型科技股的风险敞口。

Julian Emanuel表达中国大陆投资美股，科技股存有不成比例的风险。这就是投资者害怕隐藏泡沫的地方。被称为“FAAMG”股票的五大科技股——Facebook、苹果、亚马逊、微软和谷歌——是最脆弱的，在顶部和底部版块之间的相对表现上存有失调，或者说是泡沫。

华尔街人士警告称中国大陆投资美股，当科技股泡沫破裂时，标普500(513500)指数不会毫发无损，因为该指数对大型科技公司也有庞大敞口，考虑到目前销售市场上的风险因素，销售市场存有回调的可能。

值得一提的是中国大陆投资美股，2020年的美股的总体估值比2009年要高得多。这背后的一大因素的科技股占比庞大，2009年时只占18.4%，而今则占32%。此外，能源股的市值占比下降，从12.4%下降到3%。

五大科技股对标普500(513500)指数的“扭曲”中国大陆投资美股，早就引起了一些基金经理的关心，但最终的表现实际上远远超出投资者的预测。

早在两年前，Smead资本治理公司首席履行官兼首席投资官Bill Smead就认为中国大陆投资美股，假如指数中某个行业的大盘股数量太多，这是一个不好的迹象。Smead说：“1929年的RCA股票，六十年代的美丽50,1981年的石油股，1999年的科技股和2005年的银行股，在销售市场崩盘前都曾释放出过类似的信号。在每个时代，特定行业股票的大量聚合有助于促进牛市，但之后所导致的崩盘也更加严峻。”

即便如此中国大陆投资美股，科技股的泡沫或者标普500(513500)指数的行情，依然自始至终的超出预测。

就在最近中国大陆投资美股，虽然销售市场再度争辩标普500(513500)指数因为五大科技公司变得失真，但一些机构投资者仍然认为科技股将再次促进泡沫，标普500(513500)指数仍然有不错的上涨空间。

高盛在8月14日公布的研报中称，考虑到美国的增长前景和新冠肺炎疫苗的前景中国大陆投资美股，美股可能还会有更大的上涨空间。这份报告认为，对美国经济发展增长观点的销售市场计价仍有上升空间，特别是考虑到早期疫苗的前景正在改善；只要增长改善是主导因素，这就可能与股市进一步上涨维持一致，即便最近实际收益率下降的行情趋势隐藏逆转，2020年底批准疫苗和2021二季度年底广泛分发疫苗作为上调美国经济发展增长的核心理由。

关于指数的上涨空间中国大陆投资美股，高盛研报中称，标普500(513500)指数在年底的隐含水平可能在3600点以上，而将来12个月则有望升至3800点。这意味着高盛推断标普500(513500)指数将来一年内仍有13%的上涨空间。