股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月17日报道：贝壳高光上市后 左晖仍被危机感驱动

北京时间8月13日晚，左晖站在贝壳(BEKE)于北京举行的“云敲钟”现场，等待美股资本销售市场大门正式向其打开十年 美股 投资。

伴随着倒计时，华兴资本董事长包凡被左晖亲热地邀至台中心，包凡笑着摆摆手，把左晖身旁的位置让给贝壳员工。一起站在台上的，还有贝壳合作品牌创始人、经纪人、店东、VR摄影师、技术大牛、交易管家等。

即便左晖一再强调，自己没有IPO高兴的感觉，但当他率领打江山的兄弟见证贝壳上市时，仍止不住笑意十年 美股 投资。这个平均司龄超过十年的治理团队，打造出中国最大的房产交易和服务平台，让互联网融入房产领域成为可能。

投资者也亲热高涨，上市当日，贝壳新房开盘价高达35.06美元，较发行价暴涨75%，最终收涨87.2%，报37.44美元，总市值超422亿美元。与同日中概股相比，贝壳位居上涨幅度榜第二，市值已靠近互联网巨头百度(BIDU)。

“将来，可能会有更多的资源、人才投入这个产业，这是贝壳上市对行业的意义十年 美股 投资。”左晖在接受第一财经采访时称，贝壳没有特殊关心竞争者，但期望行业有更多竞争者进入，这对贝壳的成长是好事。

贝壳的阶段性成绩，是价值观和长期主义的胜利，更是被危机感驱动的结局。在左晖看来，上市后的贝壳仍面临挑战：包含将贝壳的商业模式良好跑通、用技术给全产业链赋能、在更多居住类目中建造真正的价值。

“不被明白”的超级物种

上市前，贝壳CEO彭永东连续跑了上百场路演，无数个问题重复抛来，这些疑问都指向：贝壳是谁？贝壳要做什么？有可类比公司吗？

这是每个关心贝壳的人逃不开的疑问，是58同城、房天下这类信息平台？還是我爱我家(000560)这类传统中介？但都无法直接对标十年 美股 投资。“贝壳的模式较为复杂，人们走了良好不一样的道路。”彭永东说。

贝壳诞生仅两年，但一起打包上市的链家，已在房产经纪行业厮杀近二十年。

有过房产交易经历的中国人，对链家都不陌生十年 美股 投资。2001年，链家在鱼龙混杂的行业环境中成立，通过推出阳光交易、真房源行动、楼盘字典项目等，第一次将晶莹、真实、信任这些特质给予中介行业。

通过城市门店扩张，以及收购伊诚地产、上海德佑地产、深圳中联地产等其他房产经纪品牌，链家奠定了自己在中介行业的位置，从房源、客户到门店，建立起几乎覆盖全国的二手经纪直营网络。

但内外变量开端显现，2014年，互联网与各个行业发生深度结合，滴滴烧钱抢夺出行销售市场，美团饿了么激战外卖领域十年 美股 投资。房产服务行业也激情阵阵，大批互联网公司涌现，妄想彻底改造这一大宗交易领域。

左晖意识到，若按链家现有模式进展下去，迅速占据销售市场只是时间问题，但增长瓶颈肯定会隐藏，乃至可能会在厮杀中受伤。“产业互联网的事迟早要做，假如链家不做，就会有别人出来做。”他说。

于是，彭永东被委以重任，负责将链家线下业务纳入链家网治理，强化线上平台的位置十年 美股 投资。2018年，脱胎于链家网的贝壳找房成立，致力于衔接B端中介和C端用户，实现房产交易数字化和线上化转型。

直到贝壳提交招股书，紧紧围绕其业务模式的疑问依然存有。但行业猛然惊觉，去年贝壳从220多万笔交易中产生了21277亿成交总额，已成为中国最大的房产交易和服务平台、仅次于阿里的第二大商业平台。

从2017年到2019年，贝壳总收入从255亿元增加至460亿元，除去公允价值变动、股权激励等因素，期内调整后净利润分别为7065.5万、1.31亿、16.56亿元，调整后息税前利润分别为10.71亿、6.07亿、29.17亿元十年 美股 投资。

截至2020年6月30日，贝壳已进驻全国103个城市，衔接265个新经纪品牌、45.6万经纪人和4.2万家经纪门店。贝壳的目的是在2020年衔接100万服务者，成为月活过亿的线上平台。

ACN:贝壳的成长密钥

经历上百次阐释后，彭永东成功将贝壳及其模式的价值释放给投资者十年 美股 投资。他说，现在很多人会将其他國家的公司类比为贝壳。从为贝壳找对标者，到贝壳成为新商业类型标杆，这条路历时漫长。

贝壳诞生前，国内线上房产服务平台多以收取流量费为生，品牌与经纪人身份独立，从房源公布到交易平台均不介入，但信息真实性和服务质量难以保证。爱屋吉屋等公司倒下，也说明没有线下积存只靠烧钱的模式不成立。

贝壳挑选了卓尔不群的道路十年 美股 投资。目前，贝壳的业务模型可概括为“双网双核”，即以“数据与技术驱动的线上运营网络”和“以社区为中心的线下门店网络”两张网，以网络效应与平台效应驱动增长。

线上层面，贝壳找房推出ACN(经纪人合作网络)，对标美国的MLS(房源共享系统)。这种模式下，平台制定规则，不同跨品牌的经纪人协作完成交易，然后按各自角色贡献带领取佣金分成。

借助ACN模式，贝壳得以降低行业不同品牌间的恶性竞争，从而提升服务体验和资源利用效率十年 美股 投资。据悉，2019年，贝壳平台上超过70%的存量房交易都是通过ACN跨店合作完成。

以店均存量房GTV计，贝壳的效率已达到行业平均水平的1.6倍，贝壳平台衔接门店的店均GTV也由2018年下半年的1090万元，增长至2019年下半年的2030万元，增幅高达86.2%。

“ACN作为全方位超越国际成熟销售市场MLS的全新生态，辅以中国销售市场的庞大前景，必将引发全球业界和资本销售市场的极大关心十年 美股 投资。”21世纪不动产中国区总裁兼CEO卢航在上市当日称。

这种模式也受到各路资本青睐，2019年至今，贝壳先后完成D轮、D+轮融资，投资方包含软银、腾讯、高瓴、红杉、源码投资、华兴资本等明星机构，龙头房企碧桂园(02007)也在其中。

包凡认为，“做难而准确的事”是贝壳找房的初心，左晖已率领团队完成对居住服务行业从标准化到线上化的彻底改造，打造出中国唯独规模化的线上线下房产交易和服务平台，重构中国居住服务行业的进展轨迹十年 美股 投资。

但左晖仍被危机与使命感包围。在他看来，贝壳走到今天，只是在行业竞争中活了下来。将来，只有行业效率大幅提高，消费者净推选值提高到20%、30%左右，行业服务者职业化，左晖才会觉得贝壳模式已真正跑通。

再次拥抱变革与竞争

“贝壳每天可能会发生一万笔买卖和租赁交易，房子对每个中国人来说都意味着比较重大的事，所以人们自己深感责任重大十年 美股 投资。”左晖表达。

近一年来，贝壳找房继续上线VR售楼部、租房及二手房在线签约、线上贷签和资金存管等功能，走完房产交易线上化最终一公里，实现房产交易数字化闭环，用户消费场景和服务者作业场景发生改变。

但在左晖设想中，不动产住宅的全产业链分为制造、交易、居住和以金融为代表的服务支持四个领域，通过线下经纪人的深入服务及线上数据所建立的消费者认知，贝壳有可能在全产业链中都建造全新价值十年 美股 投资。

目前，贝壳旗下囊括存量房交易、新房交易及其他新兴业务，新房业务规模更是大幅增长。2018~2019年，贝壳新房交易GTV从2808亿元提升到7476亿元，增长幅度166%，并在2019年贡献了202.7亿元收入。

二手房照旧是贝壳找房的基础盘，但因新房和二手房间极强的关联效应，将来这两项业务在贝壳内将“分庭抗礼”、比例相当十年 美股 投资。而装修、金融等第二赛道，贝壳则以10年的时间去规划，谋求长远进展。

“居住领域很大，算一算可能有好几十万亿的GTV规模，每个品类都很大、很难、很复杂。”左晖称，贝壳要深入大居住的更多产业中，用新技术从头到尾将其吃透、重构，以建造真正的新价值。

技术是贝壳的护城河之一十年 美股 投资。通过使用VR、人工智能(161631)、大数据和物联网等新技术，贝壳已逐步完成平台流程数字化和标准化打造，提升客户体验和平台效率，并为全部平台服务者赋能。

不过，庞大的销售市场蛋糕正吸引愈来愈多的入局者，如字节跳动通过美好里介入房地产(512200)经纪行业、京东上线“自营房产”业务、阿里巴巴(01688)与易居企业控股共同成立公司，介入房地产(512200)流通销售市场等。

面对新局势，左晖坦然表达，贝壳从来非特殊关心竞争的组织，因为信任自己所信任的事十年 美股 投资。将来，在线消费规模会高速增长，消费者和经纪人会迅速崛起，而协作模式肯定会在整个生态中胜出。

“成功的唯独途径就是做准确的事情，即便这很难，本质上具有挑战性。”左晖称，时间越长越困难，人们变得越高兴，贝壳坚持为长期成功做准确的事。