股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月16日报道：全球股市危险？金融巨鳄索罗斯：不再参与美股！A股目前处在什么区域？

经济发展数据下滑，股市节节攀升，一边是海水，一边是火焰。当下股市与经济发展指标的背离程度有多深？A股估值处于什么水平？

新冠肺炎疫情影响下，美国、英国等关键國家二季度经济发展表现均创下历史级衰退水平，上半年全球经济发展表现不容好中国百姓怎样投资美股。与此同时，全球股市却节节攀升，上市公司总市值再次超过全球GDP水平，资本销售市场与宏观经济发展指标渐渐背离，用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指标升至警备区域。

巴菲特指标触及警备线，

全球股市驶入危险区域了吗？

巴菲特指标以股市总市值占GNP(或GDP)的比例来衡量一国股市的估值水平，又被称作资产证券化率指标中国百姓怎样投资美股。巴菲特在2001年的文章中针对美国股市进行预测时指出，假如资产证券化率在70%-80%区间，购买股票可能会表现较为好，假如这个比值贴近 200%，就等于在玩火。

根据WFE(世界证券交易所联合会)的统计，截至今年6月末，全球股市总市值达89万亿美元，超过2019年全球GDP水平87.85万亿美元，这意味着巴菲特指标超过了100%，考虑到疫情对今年GDP数据产生的影响，这一比值将会更高，不少销售市场预测人士将其解读为一个危险信号，认为当巴菲特指标升至100%以上时，就该倾向于规避风险。

那么，巴菲特指标超过100%究竟意味着什么？巴菲特近20年前提出的理论在今天是否仍然有效？

回溯历史数据发觉，仅以年末数据统计，全球上市公司总市值超过GDP的情形共隐藏过6次，分别发生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年中国百姓怎样投资美股。其中，2000年和2007年的股市巅峰分别被互联网泡沫破裂及次贷危机终结，随后全球股市崩盘式下挫，印证了巴菲特的理论。

不过，当2017年巴菲特指标再次站上100%的红线时，情况发生了改变。虽然2018年全球股市也经历了回调，但总市值在其后一年的最大缩水幅度在20%左右，崩盘式急跌并未隐藏。2019年随着全球股市反弹，巴菲特指标再次站上100%。事实上，2014年以来，全球股市的巴菲特指标就从未跌下过90%，始终高出巴菲特认为的70%~80%的安全区间，可是在过去六年中全球股市的市值却增长了近40%。

在巴菲特的理论抛出近20年后，随着全球股市扩容和股市结构的变化，巴菲特指标100%并不再是一个难以企及的高度，100%也未必代表着股市转向衰退的临界值。

根据多数国际机构的预测，2020年全球GDP将下滑4%至5%之间，以5%的GDP降幅计，当前全球股市的巴菲特指标约为106%，仍未超过2017年和2019年末的水平中国百姓怎样投资美股。针对这一数据的“异样”，不必过于恐慌。

不过，短时间内股市和经济发展指标的脱离仍存有肯定的销售市场波动风险。各大基金最新公布的13F报告显示，二季度対冲基金大举买入科技股和黄金以对冲销售市场风险，金融巨鳄索罗斯日前接受采访时表达，不再参与目前已经充满泡沫的美股销售市场。

中国的巴菲特指标处于什么水平？

发达國家资产证券化水平高，上市公司总市值超过GDP是常有之事。以美国为例，根据世界银行对各年末数据的统计显示，自1996年以来美国的巴菲特指标在除2008年以外的全部年份均坚持在100%之上，几乎从未下达过70%~80%的安全区域中国百姓怎样投资美股。2019年末，高收入國家的平均资产证券化率约为120%，中等收入國家仅有60%左右。

中国当前的巴菲特指标处于什么水平？纵一直看，当前A股总市值74.3万亿元，与2019年末全国GDP水平的比值为75.8%，处于近十年中相对较高的位置，但仍坚持80%的安全线以内。历史数据显示，A股总市值占GDP的比重仅在2007年超过了100%，其后多数时间都在40%至75%的区间内波动。

数据宝统计，若算上在海外上市的中国股的市值，中国当前的巴菲特指标约为104%，略超100%的大关。

横一直看，2019年末A股总市值占GDP的比重为59.37%，在全球关键销售市场中仅高于德国和俄罗斯，低于同为进展中國家的印度和巴西。新加坡、日本、澳大利亚、加拿大等销售市场的巴菲特指标均超过了100%。相比于发达经济发展体股市，中国的资产证券化率处于靠后位置，将来有较大提升空间中国百姓怎样投资美股。注册制时代下A股大盘的扩容也将为股市注入新奇血液，提高我国证券化率水平。

注：美国、韩国为2018年末数据，其余为2019年末数据

全球股市收复年内失地，仅是少数股票的狂欢？

据WFE统计，截至今年6月底，全球股市总市值为89.09万亿美元，较3月底反弹了14%，距离疫情爆发前的总市值仅剩5%的距离，全球股市正逐步收复年内因疫情蒸发的失地，关键销售市场中，中国、美国、韩国、台湾销售市场指数年内上涨幅度均已录得正值中国百姓怎样投资美股。

不过，虽然全球股市已先于经济发展从低点反弹，但销售市场的回暖并不意外着股票赚钱效应的回暖。事实上，多数股票仍未复原元气，全球关键销售市场均展现出了显著的结构性分化行情，基金抱团化的行情趋势愈发凸显。

仅以标普500(513500)、英国富时100、日经225(513880)和沪深300四大销售市场指数为例，除沪深300外，其余三个指数成分股全年表现均跌多涨少。

标普500(513500)指数全年累计上涨4.4%，而市值增长的成分股仅占4成。市值增长前十名成分股市值累计增加了2.43万亿美元，占标普500(513500)指数年内新增市值的167%中国百姓怎样投资美股。相比之下，包含富国银行、美国航空、科尔百货在内的18只成分股年内市值腰斩，市值缩水最大的10股年内市值累计缩水了近8000亿美元。

日经225(513880)指数已基础抹平年内下滑，然而仅有两成成分股年内市值增长，二八分化情形尤为突出。若统计全销售市场股票表现，行情分化的现象将更为突出。

相比之下，沪深300指数表现分化最小，共有65%的成分股年内股价上涨，展现出普涨行情。仅有8股年内股价下滑超过20%，最暴跌幅为32%。