股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月16日报道：美国经济发展阴晴不定 股市为什么逆势上涨？

当地时间8月14日，美国商务部公布数据显示，美国7月零售销售月率增长1.2%，连续第二个月增速放缓，而且低于销售市场预测的1.9%。而美国劳工部前一天公布的数据显示，上周美国首次申请失业救援人数已经降至不到100万人，这是3月新冠疫情突击美国以来的首次，但仍处于历史高位。

随着喜忧参半的经济发展数据继续出炉，针对美国经济发展复苏前景的争辩正在加剧。不仅经济发展学家各持己见，白宫和美联储也各执一词。值此经济发展形势阴晴不定之际，中国投资美股的人多吗美国股市却表现强劲，截至14日收盘，标普500(513500)指数报3372.85点，盘中再次靠近创纪录高位。这究竟是什么原因呢？

△《华尔街日报》称，这是3月疫情暴发以来，美国首次申请失业救援人数降至不到100万人

慎重看待就业数据

美国劳工部8月13日公布数据显示，截至8月8日的一周，中国投资美股的人多吗美国首次申请失业救援人数经季节性因素调整后降至96.3万人，数月来首次降至100万大关以下，这還是3月疫情暴发以来的首次。

虽然首次申请失业救援人数已从3月687万人的峰值大幅下降，但仍处于历史高位，远远超过2008年金融危机后66.5万人的最高纪录。

《华尔街日报》预测称，美国过去两周申请失业救援人数的下降，扭转了7月中旬时一度令人担忧的上升行情趋势。但针对最近数据的下降，有一点值得警惕：由于联邦政府向失业人员提供的每周600美元额外补助已于7月底到期，因此失业者申请救援的动机已经减弱。

虽然很难精确评估“动机因素”可能产生多大影响，但在过去，中国投资美股的人多吗申请失业救援人员的一个重大特点是：一些明明有资格领取救援的人，因为怕麻烦，就是不愿提出申请。

此外，虽然单周首次申请失业救援人数降至不到100万人，但经济发展学家普遍主张慎重看待这一数据，因为一些其他来源的就业数据正在释放不同的信号。例如，员工排班治理软件公司Homebase的数据显示，7月初以来，在餐馆、零售商店和其他小企业工作的时薪雇员数量一直持平，并未隐藏增长迹象。

这是一个值得注意的现象，因为疫情暴发以来，在各种针对美国劳工部月度非农就业数据的预测中，Homebase的数据是表现较好的指标之一。与此同时，劳动力治理软件公司Kronos的数据显示，工作班次增长情况与Homebase数据所反映的情况类似，表明美国就业销售市场复苏疲软。

“就业复苏好像正在失去动力。”招聘网站Indeed的经济发展学家安妮丽莎白·康克尔表达，该网站的职位数量在连续14周上升后，中国投资美股的人多吗增速已经降至5月初以来的最低值，“首次申请失业救援人数下降是令人激励的，但前面的路还很长。”

△路透社称，美国7月零售销售增速放缓，萌芽中的经济发展复苏面临诸多障碍

激辩经济发展复苏前景

“慎重好”的就业数据出炉后，美国商务部8月14日公布数据显示，中国投资美股的人多吗美国7月零售销售月率增长1.2%，已经连续第二个月增速放缓，而且低于销售市场预测的1.9%。

其中，电子产品和家电销售月度增长22.9%，服装销售增长5.7%，受疫情打击特别严峻的酒吧和餐馆销售增长5%。同时，汽车零部件和经销商销售额下降1.2%，导致总体数据有所下降，体育用品和书店销售下降5%，而住宅销售下降2.9%。

预测师认为，美国7月消费者支出低于预测，原因是前一个月的零售销售热潮降温。由于三分之二的美国经济发展活动来自消费者支出，零售销售被视为经济发展风向标。此前，美国零售销售在6月大增8.4%，但疫情反弹导致经济发展重启陷于停滞，连累销售增长行情趋势。而7月的增速放缓反映出汽车和建材销售的下滑，以及餐馆和服装销售的疲软。

目前，中国投资美股的人多吗由于多项数据传递出的信号不一，经济发展学家针对美国经济发展的复苏势头也存有分歧。

巴克莱首席美国经济发展学家迈克尔·卡彭表达：“7月的总体数据表明，美国经济发展仍有增长势头。悬而未决的问题是，人们能否把这种势头连续到9月和10月。”

“随着第二波停摆大幅压制经济发展活动，联邦政府又停止向失业者每周寄送600美元的支票，天空看起来又一次变暗了。”三菱日联金融集团驻纽约首席经济发展学家克里斯·鲁普基则说，“假如国会和总统不能尽快就如何支持萌芽中的经济发展复苏达成协议，只要这场大瘟疫没有完毕，经济发展衰退也不会完毕。”

与此同时，中国投资美股的人多吗针对美国经济发展复苏前景的解读，白宫和美联储也各执一词。

白宫國家经济发展委员会主任拉里·库德洛8月13日估计，美国失业率最早将于本月回归个位数，随着经济发展从疫情引发的衰退中复苏，第三季度经济发展增长率有望达到20%或更高。“我想说的关键一点是，经济发展正在反弹，看起来像是V型复苏，目前看到的最近数据乃至比一个月前更好。”他说。

来自白宫经济发展学家的好看法，与美联储多位官员的言论形成鲜亮对比。这些美联储官员本周表达，在疫情再度反弹后，经济发展复苏正在放缓，而且在病毒得到操纵前，美国经济发展无法良好复苏。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里日前表达，疫情在美国快速蔓延，美国当前应对措施并不奏效，应该在全国范围内实施“更严格的封锁措施”以操纵疫情。

△《商业内幕》称，中国投资美股的人多吗在大萧条以来最剧烈的经济发展衰退形势下，4个原因让股市反弹至历史高点临近

股市上涨逻辑何在？

当前美国经济发展复苏面临诸多争议，但美国股市却逆势上扬，引发各界广泛关心。

美股标普500(513500)指数8月14日一度上涨0.15%，至3378.51点，但随后回落，收跌0.58点，中国投资美股的人多吗下滑为0.02%，报3372.85点。8月12日和13日，标普500(513500)指数都在盘中短暂突破2月19日触及的纪录收盘高位3386.15点，14日盘中再度贴近这一高位，最终仍差临门一脚。

截至8月12日，全球股市市值/GDP达100.35%。美国的这一指标特别高，已攀升至177%的新高。与此同时，美国二季度GDP创二战以来最大降幅，且疫情反弹仍在连累经济发展复苏。很多投资者关怀的是：股市为什么逆势上涨？背离基础面的高估值能否延续？

综合销售市场各方观点，关键有以下几点原因，可以用来解说美股与经济发展基础面脱节的现象。

首先是美联储的宽松货币现行政策。通过史无前例的量化宽松，中国投资美股的人多吗美联储正以超大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券，向销售市场注入流动性。

美国景顺基金高级基金经理李山泉在接受央视采访时表达：“目前关键是流动性驱动的股市上涨。那么大的货币宽松，总有很多流动性会流到股市。”

金融服务公司LPL Financial也称，大规模的货币刺激，大幅增加了货币供应，其中一些钱投入到了股票销售市场，“从历史上看，货币供应量的增长和(00001)股票价格的行情是同步的。”

第二个原因，是销售市场的好预测。李山泉认为，销售市场估计美国有的地方经济发展反弹力度還是较为大的，中国投资美股的人多吗至少在最近有这种反弹的预测，例如亚特兰大联储已经调高第三季度美国GDP增长率，新的估测为增长26.2%，高于前值20.5%。

此外，销售市场针对疫苗问世后能够扭转天地也充满信念。比如，当有关疫苗的积极消息传出后，一些避险资产的吸引力就会减弱，因此隐藏下挫。路透社本周也报道称，对疫苗研发的期望正在促使投资者减持黄金和国债等避险资产，并买回一些遭受疫情打击的公司股票。

第三，则是低利率因素。当前，美联储坚持联邦基金利率目的区间在0~0.25%不变，并重申将在将来几个月再次购买美国国债和抵押贷款支持证券，以压低长期利率。李山泉指出：“利息率低，股市的相对预测回报率就突出高多了。”换句话说，股市成了当下为数不多的投资选项之一。

《商业内幕》预测称，虽然股票很贵，中国投资美股的人多吗但与美国国债相比，其实看起来很廉价，目前10年期美国国债收益率徘徊在0.6%临近。在如此低的利率下将将来的利润折现，股票估值将会得到显著提升。

第四，科技的力道。脸书、苹果、亚马逊和谷歌母公司字母表7月底公布的强劲财报，再度证明了这一点。当然，驱动股市上扬的并非只有这些科技巨头，考虑到标普500(513500)指数中约有40%的股票被归类为科技、数字媒体或电子商务，这类股票的强势表现针对股市总体的拉动作用比较突出。