股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月24日报道：巴菲特再出手 他会重蹈航空股的覆辙吗？

巴菲特又有新动作了，投资美股有没有资金限制增持银行股背后意味着什么？

本周，巴菲特又有新动作，连续三天买入同一只银行股，持股比例超出正常水平。这是巴菲特本月的第二次出手，投资美股有没有资金限制还是上次清仓航空股后第一次增持股票，这背后究竟意味着什么？他为什么衷情于银行股？

巴菲特本月再次出手，投资美股有没有资金限制意味着什么？

美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，投资美股有没有资金限制巴菲特本周购买了价值逾8亿美元的美国银行(Bank of America)股票，将他在这家银行业巨头的持股比例提高到了11.3%。

他在周一至周三以平均约24美元/股的价格买进了近3400万股股票，投资美股有没有资金限制这意味着他花了约8.13亿美元(约合57亿元人民币)。此次增持使伯克希尔哈撒韦持有的美国银行仓位增加了约3.6%，至近9.82亿股。

截至3月底，以美元价值计算，投资美股有没有资金限制美国银行是伯克希尔哈撒韦的第二大持仓公司，仅次于苹果公司。

根据美国银行周三收盘时24.31美元/股的股价计算，投资美股有没有资金限制伯克希尔所持的美国银行股份的总价值约239亿美元，较1月初的350亿美元减少了100多亿美元。

巴菲特加大对美国银行的押注，再加上伯克希尔在本月早些时候达成了一项近100亿美元的交易，收购了Dominion Energy的大部分天然气资产。本月的这两此行动表明，巴菲特又开端积极地逢低买进，投资美股有没有资金限制捡“廉价货”，并情愿以合适的价格增持现有股票。

巴菲特为什么增持美国银行？

这个问题的真正答案只有巴菲特了解，投资美股有没有资金限制可是人们可以从美国银行的一些财务状况中得到一些推测。

从上周公布的第二季度财报看来，投资美股有没有资金限制美国银行二季度的表现有好的方面也有不好的方面。其中最消极的就是其零利润腰斩：

美银二季度利润同比暴跌52%，由去年同期的73.5亿美元，降至35.3亿美元，但仍然高于销售市场预测的23.7亿美元。此外，投资美股有没有资金限制二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备已经达到了创纪录的210亿美元。

接下看来看好的方面：

美银二季度总营收为223亿美元，比预测的220亿美元要高一些；美银的每股收益为37美分，超出销售市场预测的25美分，上年同期74美分；其投行业务也表现亮眼，投资美股有没有资金限制实现22亿美元营收，激增57%。

由此由此可见，虽然美国银行的净利润腰斩，但其他一些财务指标却表现良好，因此巴菲特增持也并非没有道理。还有比较重大的一点是，今年以来，投资美股有没有资金限制该银行的股价下挫了32%，也可以说符合巴菲特眼中的“廉价货”这一标准了。

美国银行也有一些其他的优点，该银行的按揭危机已得到解决，投资美股有没有资金限制贷款组合的质量和流动性也都大幅改善，这令其更能抵御外场环境的冲击。

在过去十年里，美国银行不断关闭分行，减少非利息支出。将业务重心转向数字银行和手机应用程式，因此吸引年轻一代银行客户，投资美股有没有资金限制在处理消费者交易时，总体成本也降低。

除此之外，美国25家大型银行的股价有形账面值比(PTBV)的中位数于2020年7月降到最低。这意味着，投资美股有没有资金限制今年7月，美国银行业的总体估值水平处于30年地位。

下挫时加仓，投资美股有没有资金限制巴菲特会再次失手吗？

今年早些时候，巴菲特买入航空股，结局认赔离场。这次巴菲特增持银行股，投资美股有没有资金限制恰逢美国银行业总体处境非很好的时候，那么他会重蹈覆辙吗？

截至本周三美股收盘，美国银行、富国银行、美国合众银行、摩根大通在今年分别下挫了30%、50%、37%、27.31%。这几家银行恰好都在巴菲特的持仓中，其中，富国银行给他带来的损失最大，投资美股有没有资金限制因为该银行95%以上的业务都在美国，所以受疫情冲击最为严峻。

截至2020年一季度末，伯克希尔持有富国银行的股份达3.46亿股，持股比例为8.43%，为富国银行第一大股东。而且，在暴跌期间，巴菲特并没有大规模坚持富国银行的股票，投资美股有没有资金限制粗略估算，富国银行给巴菲特带来的亏损或高达100亿美元，约合人民币700亿。

虽然银行业也受到疫情的冲击，但跟航空业相比，情况并没有那么消极。一方面，投资美股有没有资金限制疫情导致的经济发展衰退只是冲击了银行业的传统业务，比如比如抵押贷款和汽车贷款。

可是不要忘了，美国的银行还有投行业务，由于美联储大放水，承诺无限量购债，投资美股有没有资金限制企业疯狂发债，投行则从中捞取了丰厚的收益。例如：

摩根大通第二季度营收仍创下新高，达到338亿美元，投行业务手续费较上年同期跃升54%；花旗第二季度营收为198亿美元，投资美股有没有资金限制其固定收益交易收入同比增长68%，投资级债券承销业务较去年同期增长131%。

因此，跟航空业相比，投资美股有没有资金限制美国银行业就算传统的贷款业务受挫，其投行业务(比如债券承销)方面的收入也能够弥补这方面的损失。

另一方面，根据美联储6月份的压迫测试，美国大银行们的财务状况足够健康，足以抵御疫情的冲击。美联储负责监督事务的副主席夸尔斯表达，投资美股有没有资金限制即便发生了假设情形中最严峻的情况，银行体系的资本仍然充分。

相比之下，航空业的情况更为消极。疫情爆发和旨在阻挡疫情蔓延的旅游限制，已经严峻打击了航空旅游需求。疫情已经爆发四个月了，投资美股有没有资金限制航空公司的载客量依然只有去年同期的四分之一，这些公司很难坚持下去。

客运量的复原就将是一个漫长而困难的过程，这意味着航空公司将来可能要靠举债来度过难关，投资美股有没有资金限制巨额的债务偿还最终将稀释公司的股权价值，这还是巴菲特清仓航空股的原因。

这样一看，投资美股有没有资金限制美国银行业抵御疫情冲击的能力要强于航空业。因此，巴菲特重蹈覆辙的可能性要低很多。