股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月22日报道：模拟芯片一哥业绩虽下滑 但股价又新高 预测治理大师？

最近两年，由于产业升级的需要，我国半导体材料(512480)企业快速进展，从國家大基金到最近的科创板中芯上市，都在为芯片企业进展铺路。今曰美股行情走势而在半导体材料(512480)行业发源地的美国，这些把握全球高端制造(161037)顶尖技术的半导体材料(512480)企业，股价还是一路上行。作为模拟芯片龙头的德州仪器，昨晚公布最新财报，虽然业绩有所下滑，但仍高于销售市场预测，公司股价也在昨晚建造新高。

由于上半年汽车销售市场的疲软，造成相关半导体材料(512480)元器件需求的下降，德州仪器二季度营收同比下降12%，达32.39亿美元；经营利润还是同比下降18%，达12.28亿美元；不过净利润获得增长为13.80亿美元，较去年同期的13.05亿美元增加7500万美元，同比上升6%。

说到半导体材料(512480)大家对计算机(512720)上的芯片颇为熟悉，不过除了CPU、GPU，芯片还有很多种类，模拟芯片还是其中重大的一环，只不过最先应用于工业领域，之后才进入个人消费电子产品，因此相对有些不熟悉。今曰美股行情走势

模拟芯片的重大作用关键是，衔接真实世界与数字世界之间的桥梁。在真实世界的温度、湿度、声音等声光电信号经传感器转化为电信号，即模拟信号之后，经过模拟芯片的放大、滤波处理，这样得出的模拟信号才可以通过数据转换器输出到数字系统进行处理，也可以直接输出到履行器。

比如常见的音响、麦克风、心电图仪、倒车显示仪等都会利用到模拟芯片，模拟芯片的下游销售市场关键有工业、汽车、通讯、消费电子。今曰美股行情走势工业销售市场，关键包含工控和航空、汽车制造；通讯销售市场关键应用于基站建设、通信设备；消费电子就是人们熟悉的手机、笔记本电脑、数码相机等。区别于工业应用的高精尖，模拟芯片在消费电子领域的应用技术门槛相对较低，但追求成本优先，产品迭代速度快，而在通讯领域，高速率是重大指标。

通过德州仪器的收入分布可以看出模拟芯片的应用之广，2019年公司收入可以分为6大类，超过35个小项。大类划分：作为公司的优势项目，工业和汽车两大类占总收入的份额已经从2013年的42%，提升为2019年的57%，其中，工业应用占总收入的36%，汽车领域份额为21%；不过随着消费电子的进展，智专家机、个人电子产品占总收入的份额已经达到23%；其他的通讯设备份额为11%，企业系统和其他分别为6%和3%。

本季度虽然公司没有披露各个细分销售市场的收入状况，可是针对营收的下降，治理层明确表达关键是由于汽车销售市场的不景气，相比于去年同期，公司汽车业务已经下滑超过40%，不过否极泰来，随着5月汽车销售市场触底，北美欧洲的复工复产已经展开，汽车业务有望得以复原。今曰美股行情走势而且经过此次疫情，消费者针对公共空间的私人领域更为看重，出行可能更倾向于打车或者私家车，因此假如经济发展开端复原，汽车消费有望有所提高，有利于公司业务进展。

工业领域医疗销售市场需求照旧强势，本季度工业应用环比增长2%，同比增长2%，接下来考虑到疫情针对全球供应链的冲击，公司将再次为医疗领域客户提供充分的产品存库及服务。

相比于传统优势业务，个人电子产品业务本季度增长迅速，环比增长超过20%，同比增长10%。今曰美股行情走势因祸得福，由于疫情的居家隔离现行政策，催生了大量的电子设备需求，因此这块业务增长迅速。

从这次全球疫情针对世界经济发展的影响可以推断，之后个人电子产品有望迎来新一轮的增长，而模拟芯片将为各类产品赋能，提供更加方便齐全的功能；同时工业、汽车由于5G的变革，万物互联的时代将要来临，针对传感器、模拟芯片等将是庞大销售市场，长期看来德州仪器的业务进展仍有空间。

如此庞大的销售市场，而且将来进展空间充满想象，销售市场竞争必定激烈。今曰美股行情走势同时，半导体材料(512480)行业进展已经历经几十年了，所以现存的玩家都是大赛经验丰富的选手。

目前在模拟芯片领域，德州仪器以19%的销售市场份额占据行业龙头地位，虽然去年销售额有所下滑，但仍然远远跑过排名二的亚德诺。前文提到模拟芯片的应用广泛，因此这些公司基础都有自己的护城河，也就是对某一垂直领域特殊专业。德州仪器擅长电源治理，亚德诺则以运算放大器起家，是数据转换器的龙头，英飞凌可以追溯到西门子，思佳讯则是在智专家机、消费电子射频领域领先。

销售市场竞争布局就是一超多强，那么「多强」想要延续壮大，就需要不断地横向兼并。今曰美股行情走势7月14日，第二大厂亚德诺就以209亿美元的价格收购另一家同类厂商Maxim Integrated，这笔交易直接将Maxim在汽车和数据中心销售市场的优势并入到亚德诺的业务体系。

虽然，德州仪器是第一个制造出集成电路的公司，但销售市场竞争激烈，逆水行舟、不进则退。

除了现存巨头竞争激烈，中国作为新的参赛选手已经登场，而且中国半导体材料(512480)企业拥有得天独厚的区位优势——靠近下游销售市场，由于消费电子产业链在中国的集聚，中国企业可以快速响应客户的需求，提供更合适的解决方案，此外中国的工程师红利，也让产品的成本延续下降，相比国外厂商具备肯定优势。今曰美股行情走势

针对中国的竞争，德仪的治理层也在电话会上表达，由于该销售市场的特别性，模拟芯片应用的广泛性，中国厂商可能会在某一垂直领域快速进展，可是工艺制造、系统调试，都需要时间的积存，入门可能容易，但做精做优还有很长的路要走。

而德仪已经具备了在模拟和嵌入式处理业务全部领域所需的处理和封装技术，同时拥有300mm晶圆优势，大量研发资源的投入，让公司再次维持领先地位。今曰美股行情走势

过去12个月，公司运营产生现金流为63亿美元，但通过回购和派发股息，已经向股东返还了67亿美元。公司现金流照旧富余，过去12个月自由现金流达到57亿美元。

德州仪器估计2020年第三季度营收为32.6亿到35.4亿美元，超出销售市场预测。今曰美股行情走势将来模拟芯片仍拥有庞大的销售市场增长潜力，巨头们的先发优势突出，而随着疫情的操纵，复工复产的开展，供应链逐步复原，销售市场需求反弹，有利于德州仪器下半年的业务进展。