股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月22日报道：多头注意！股市八九月表现可能会很糟糕

预测师罗伯特·巴兰(Robert P。 Balan)在钻研了美股从1985年到2019年的行情后发觉，平均而言，8月份美股的表现是一年中第二差的，仅好于5月。而且，他指出疫情影响之下，再加上最近的资金流动，预示着今年8月份股市的表现可能比往年更糟糕。

巴兰在对股市的季节性规律进行钻研后，外国投资者持有美股意见投资者采取五月不卖，六月适量卖出的策略，他还指出7月股市可能会达到周期性高位，短线可以适量布局；但需注意8月份股市将大幅下挫。

巴兰解说，之所以提出五月不卖，六月适量卖出的意见，是考虑了总体流动性和股市之间的关系，流动性参考的是银行预备金和SOMA的历史数据。

他指出，5月总体流动性与标普500(513500)指数的季节性上升行情趋势维持一致，在这种情况下，股市不太可能大幅下挫。而6月份总体流动性已经下降，标普500(513500)指数也处于季节性疲软阶段。

具体而言，巴兰指出，外国投资者持有美股标普500(513500)指数在5月份和6月份通常会波动下滑，7月初，销售市场在大多数情况下会大幅反弹。流动性方面，从历史数据看来，银行预备金和SOMA交易量5月份和7月份都隐藏了飙升，6月份有所下降。

相应地，巴兰意见5月份做多股票和黄金，6月份卖出价值股，7月份做多高科技版块，但要预备好在高科技版块涨势过猛时及时离场，买入相对廉价的价值股。

巴兰该策略投资组合的业绩是：在4月24日至5月30日反弹行情期间，赚了808.8万美元；整个6月份做空赚了1407.9万美元，7月迄今维持多头头寸赚了851.6万美元。巴兰估计，7月份财报季完毕后，他的投资组合还会创下新高，今年迄今该组合收益率为1404.04%。

巴兰认为，外国投资者持有美股下一个销售市场大动向可能是大幅抛售。因为按照季节性规律，8月份销售市场总体通常是下挫。他还指出，今年的下挫幅度可能特别大。

巴兰表达，从历史数据看，8月份很可能触及5、6月份的低点；今年因疫情状况，8月份情况可能更糟糕。蓝线代表SOMA，绿线代表银行预备金，巴兰认为，这两者8月都会急剧下降。而每当它们急剧下降时，风险资产的表现就会很差。

此外，今年8月至9月初，财政局现行政策的资金支持也会缺席。

财政局支出将更少、货币供应会下降，外国投资者持有美股加上季节性性规律，今年8月至9月初，风险资产将遭受三重打击。

从1985年到2019年，8月份的总体行情是，月初急剧下挫，随后缓慢反弹，月底再度下挫。

巴兰指出，流动性收缩会对风险资产销售市场产生影响，但他不确定8月份的抛售会延续多久。

随着一些指数创下历史新高，美联储将变得不那么大方，外国投资者持有美股流动性将有所收紧，最近QE4的全部资产名义数量都开端下降。虽然美联储表达，不会马上撤销对销售市场的支持，但巴兰怀疑，接下来就算销售市场大幅下挫，美联储也不太可能进一步扩大量化宽松。

巴兰表达，一旦销售市场认清流动性在收紧，金融销售市场就会相应收缩。其它，出于政治因素的考量，美联储在11月总统选举之前可能会暂停QE 4，将来几个月的流动性状况不容好。