股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月20日报道：银行股Q2财报总结：总体版块仍危机重重 但这三家银行值得关心

美国华(00370)尔街最大的几家银行已经都继续公布了财报，然而总结各大银行的业绩，投资者好像对后势的投资方向更迷茫了，要解答这个问题，可能就得要从投资者原因冒多大的风险说起了。

从数据看来，陈达美股投资雪球人们实在看到了预测中，因为美股交易活动激增而带来的收益，也看到银行们拨备了更多贷款损失预备金。与此同时，商业银行和投资银行之间的业绩也存有较大的差异，其它，不同银行之间，也存有差异。

(美国部分大型银行业绩一览表，来自英为财情Investing.com财报工具)

就股价方面看来，除了摩根士丹利以外，各大银行的股价今年以来累计依然下挫。其中，富国银行下滑最深，达到53.62%。其它，过去的一周，各大行的股价表现和业绩表现较为符合，其中，摩根士丹利 (NYSE:MS)过去一周累计涨4.36%，高盛集团 (NYSE:GS)涨1.21%，而美国银行 (NYSE:BAC)跌4.01%。

(美国部分大型银行股价表现列表，陈达美股投资雪球来自英为财情Investing.com投资组合工具)

针对表现参差不齐的银行股，华尔街的投资者目前恐怕最想了解的就是，哪些银行股投资者需要来规避，哪些银行股又迎来了投资机会？

特别经济发展背景下，投资银行表现更为突出？

人们都了解，陈达美股投资雪球在光景不好的年岁里，华尔街的银行家当然依然会过得比平凡百姓好。一般来说，经济发展低迷期，纯粹的投资银行由于贷款规模较小，被认为业绩表现可能好于对利率敏感的以货币为中心的银行。这些专心于华尔街投资业务的大投行受益于巨额的承销和交易利润，相应的，又不需要拨备像传统银行那么多的预备金，华尔街投行相较为于传统银行，贷款风险敞口要小得多。

事实实在如此，高盛和摩根士丹利都在盈利，而摩根大通 (NYSE:JPM)、美国银行的利润减少过半，「差等生」富国银行乃至亏损。

可是，也没有人料到，摩根士丹利和高盛之间的差距会如此之大。高盛的利润高于去年同期，但依然需要承受高达9.45亿美元的诉讼和监管花费，而摩根士丹利的收入和利润都达到了创纪录的水平。

其中，陈达美股投资雪球摩根士丹利的利润达到了创纪录的32亿美元，营收也大增至创纪录的134亿美元，比预测师此前的预测整整高出了30亿美元。值得注意的是，这家投行的固定收益交易业务大幅增长近170%，至30.3亿美元，同时，股票交易业务也增长了23%，达到了26.2亿美元。而且，就像上文提到的，摩根士丹利的零售银行业务份额较低，无需像其他竞争对手一样拨出数十亿美元以备不时之需。该行首席履行官James Gorman表达，摩根士丹利明年应该能够提高股息(512590)，并复原股票回购操作。

另一方面，零售银行业务同样风险敞口较小的高盛，在二季度的交易业务中，股票和FICC(固定收益资产、大宗商品(161715)和外汇)的收入创出了十年来的最好战绩，42.4亿美元的营收是去年同期的2.5倍。其中，股票交易净收入达29.4亿美元。投行业务也创出了公司有史以来的最好业绩之一。交易和投行业务超过98亿美元的收入总和贴近历史峰值。

虽然和摩根士丹利不同，高盛依然需要为法律诉讼拨备资金。可是这家银行也同样值得关心。JMP证券公司的预测师Devin Ryan指出，高盛在这个季度表现出色，赋予高盛「跑赢大盘」评级，目的价275美元。

这位预测师指出，陈达美股投资雪球高盛最语重心长的是它的转型故事，而且疫情没有改变这个故事的主线。高盛目前正在利用其数字银行马库斯(Marcus)平台建立一个在线消费者银行业务，扩大包含对私募股权在内的另类资产治理，建立企业现金治理，减少对资本密集型股权的投资等。

高盛的首席履行官David Solomon在电话会议中表达，6月初以来，客户活动有所放缓，可是相对2018-2019年期间，目前情况依然不错。

「差等生」富国银行迎来买入时机？

富国银行 (NYSE:WFC)好像是本季度表现最差的大型银行。由于在美联储的年度压迫测试中受挫，陈达美股投资雪球该行曾经对投资者表达其不得不要削减股息，从每股51美分下调至10美分，降幅高达80%，与此同时，该行还宣布了从2008年金融危机以来的首次亏损，其贷款损失拨备也高达96亿美元。

雪上加霜的是，由于伪造账户丑闻，富国银行也一直处于监管机构的监管中，其资产上限高达2万亿，虽然美联储为了该行可以参与工资保障计划而临时取消了这一上限，可是全部银行都一定应对低利率和潜在贷款损失的爆发。

富国银行的CEO Charlie Scharf在预测师电话会议中承认：「业绩不佳依然是由于此前的不当行为，人们一定对银行当前的状况负责。人们也认识到，银行出于极端低效的时间太长了，人们一定开端采取行动，以提高利润，这些行为不会影响人们的风险和监管工作。」这位CEO还表达，接下来，计划削减约100亿美元的开支。

Evercore ISI的预测师John Pancari指出，陈达美股投资雪球富国银行正在采取果断的措施来节约资本和削减开支，「这场战斗的时间可能会延续很久，营收的阻力仍是一个挥之不去的阴霾，可是人们信任，富国银行的基础面正在转好。」

此外，和同行相比，富国银行的股票也很廉价。它的市盈率只有0.8倍，与此同时，摩根大通的市盈率为1.6倍，美国银行为1.2倍。

Edward Jones预测师Kyle Sanders也指出，只要富国银行在挣脱美联储的资产上限和开支削减上取得进展，该股就有望改变当前落后的状况。然而，「解决这些问题需要一个有才华的治理的团队和时间，人们信任它现在已经拥有了。」

银行版块总体投资环境仍不容好？

总体而言，陈达美股投资雪球受益于美联储对金融销售市场的宽松现行政策，包含摩根大通、高盛、摩根士丹利、花旗 (NYSE:C)等拥有大型交易和投资银行业务的银行二季度都收获颇丰。可是，总体而言，传统银行股后势前景依然不明确。

首先，宏观背景依然不容好。到目前为止，美联储的宽松货币现行政策和美国政府的刺激现行政策都延缓了衰退的发生。然而，不可逆转的是，失业率依然居高不下，疫情危机尚未被操纵住，美国经济发展重启存疑，经济发展复苏速度恐怕放慢。

统计数据显示，美国六大行总计为将来的贷款损失拨备了高达360亿美元的预备金。其中，摩根大通是第一家公布财报的银行，虽然它的交易利润令华尔街的投资者赞美不已，可是该行也不得不拿出105亿美元来作为贷款损失拨备金。在预测师电话会议中，该行CEO戴蒙对经济发展复苏持有慎重的态度，而且表达其已经「为最坏的情况做好了预备。这非一场正常的衰退，你将在将来看到经济发展衰退的更大部分。」

假如说，陈达美股投资雪球摩根大通在诸多大型银行中还算幸运，那么其他银行的情况就要糟糕得多了。一方面，花旗银行虽然也得益于交易活动的激增，可是利润依然暴跌74%；而另一方面美国银行的贷款损失拨备金虽然低于预测，可是交易员害怕该行的净利息收入不断下降，由于美联储势将在较长时间内把利率坚持在低位，这针对该行将是一个较大的问题。

其次，虽然二季度各大行均受益于交易业务飙升，可是这一业务在二季度的飙升恐怕很难坚持。花旗银行的全球销售市场主管Carey Lathrop指出，大型银行二季度交易业务表现不错，但这可能是今年最好的表现了。他认为，银行客户正在快速调整他们的投资组合，以应对经济发展不确定性；而美联储和其他央行的大规模购债计划和利率下调也不会重演，至少短时间内这样的金融销售市场环境不会再次隐藏。

Industry monitor Coalition的钻研主管Amrit Shahani也认为，今年三季度和四季度，银行的交易营收可能会比二季度至少低20-30%。