发布时间:2020-07-20 11:15:40
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月20日报道:美元走弱再现“死亡交叉” 哪些领域收益最高?
智通财经获悉,资产组合预测师Bryce Coward日前发表文章称,美元走弱将会影响人们的投资决策。他还表达,在美元走弱时,投资者应该关心那些过去不受欢迎的领域,比如价值股、小型股、新兴经济发展体等。
美元指数隐藏“死亡交叉”
由于美元指数最近隐藏了所谓的“死亡交叉”,这将是一个很好的机会来审查美元潜在行情趋势变化对投资的影响。“死亡交叉”是指50日移动均线跌破200日移动均线的技术图。投资美股技巧这是一种容易的行情趋势指标,但从历史上看,它在美元进一步走弱之前就已经隐藏了。
当一些基础面因素暗示美元可能隐藏更持久的下滑行情趋势,而非短期的逆转行情趋势时,“死亡交叉”就隐藏了。例如:
1)到2020年,美国预算赤字占GDP的比例可能会达到创纪录的15-17%。预算赤字占GDP的百分比与美元的水平高度相关,因为预算赤字扩大与货币贬值有关。
2)美联储已明确表达,最早要到2023年才打算加息,正如美联储各理事预测的“点图”所显示的那样。美联储可能还将推出更多宽松现行政策,包含前瞻性指引、收益率曲线操纵、通胀对称目的或更持久的量化宽松计划。投资美股技巧在其他条件相同的情况下,这些因素促进了美元走弱。
3)问题在于美元兑哪种货币走弱?在Coward看来,欧元是美元的有力竞争者之一。如下图所示,联邦基金利率和欧洲央行存款利率之间的利差在几个月的时间内从2.75%降至0.75%,不再对美元起到支撑作用。
4)此外,在应对卫生危机时,到目前为止美联储好像比欧洲央行建造了更多的货币。也就是说,美国货币供应量的增长速度快于欧洲。这有利于欧元兑美元走强。
5)最终,美国失业率正迅速升至与欧元区持平的水平。投资美股技巧过去,随着欧洲和美国之间的失业率差距缩小,欧元兑美元就会走强。
综上所述,美元兑欧元和其他货币走弱的可能性好像比过去几年更大。这还没有考虑到一个更加稳固的欧洲政治联盟的影响。因此,即便美元走弱的行情趋势尚未良好确立,目前钻研美元走弱对资产配置的影响还是有意义的。
美元疲软对投资的十大影响
下面的图表显示了美元疲软的10个关键影响。在每个图表中,在右边的y轴用蓝色标出DXY指数。这样一来,当蓝线上升时,就意味着美元走弱。投资美股技巧在左边的y轴用红色标出用于较为的资产。
几个重大的结论包含:
假如美元长期走软,近年来一直处于领先地位的科技类股不太可能再次领跑;
在美元下挫的环境下,股票销售市场中投资者最不看好的领域(价值股、国际公司、小型公司、新兴销售市场)往往表现最好;
在美元下挫时期,硬资产表现优于股票;
在美元下挫时期,信贷表现优于股票。投资美股技巧
因此,一旦美元下挫成为现实,投资者可能需要关心那些在过去十年的大部分时间里都不受欢迎(无论是名义上還是相针对美国大盘股而言)的投资领域。
1)周期性股票优于抵御性股票
疲软的美元通常与通胀预测上升和名义GDP快速增长有关。投资美股技巧
经营杠杆水平较高的公司(即那些能够在不迅速增加成本的情况下增加收入的公司),当名义经济发展增长上升,或者可以将更高的投入成本转嫁给终端客户时,利润空间就会扩大。材料行业(510620)和工业行业就是属于经营杠杆水平较高的行业。而公用事业和科技股的运营杠杆水平要低得多,公用事业公司是因为缺少定价权,而科技公司是因为固定资产水平较低。
必需消费品版块(传统的抵御性领域)与非必需消费品版块(周期性更强的领域)是例外。在美元下挫/通胀预测上升的时期,由于必需消费品公司销售的产品可替代性较差,因此往往比非必需品公司拥有更大的定价权,从而拥有更大的运营杠杆。
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