发布时间:2020-07-17 00:20:36
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月17日报道:华尔街巨头叫苦连天 美联储放水几万亿啥忙也帮不上?
当散户还在再次享受美股上涨带来的利好时,但华尔街很多大佬已经对美联储非常不满了。从美股看价值投资
近日有一份钻研表明,美联储的货币现行政策正在摧毁对冲基金几乎全部投资策略。从美股看价值投资此外,虽然财报显示美国大型银行第二季度盈利状况喜人,但这些银行都对自己的前景感到担忧,并为可能到来的严峻信贷压迫做着预备。
一心想挽救销售市场的美联储,何以沦落至此?对冲基金和银行的指控,究竟是得了廉价还卖乖還是看清真相后的无奈?还沉迷在喜悦中的散户,该如何预防受到美联储现行政策的冲击?
对冲基金:过半投资策略因央行货币现行政策而失效
事实上,不止美联储,对冲基金对大部分央行的比较规货币现行政策都没有好感。从美股看价值投资
据外媒报道,美国证券交易委员会经济发展学家奥尔洛夫(Alexei Orlov)和意大利博科尼大学金融学教授奎多利尼(Massimo Guidolin)于近日联合公布了一份报告,他们针对美联储和欧洲央行18项比较规货币现行政策下,10项常用对冲策略的回报率进行了钻研。从美股看价值投资结局显示,央行货币现行政策直接打击了过半策略的收益,并间接地打垮了整个对冲基金行业。
两位经济发展学家在报告中写道:
针对其中6种纳入调查的对冲策略来说,央行的比较规货币现行政策是一种彻底的风险因素,会导致预测收益直接减半。从美股看价值投资
这些受影响较大的策略包含:可转债套利策略、股票做空策略、新兴销售市场风险投资策略、股市中性投资策略、固定收益资产策略和多元资产组合投资策略。从美股看价值投资钻研发觉,美联储和欧洲央行的货币现行政策只追求托高股市,这让对冲基金失去了从股市动荡中获利的机会,乃至导致整个行业在风险敞口的配置方面隐藏结构性变化。
数据显示,假如今年下半年业绩无转好,对冲基金将连续11年跑输大盘,这可能会引发下一轮规模庞大的赎回潮。从美股看价值投资
如下图所示(蓝线为标普500(513500)指数行情,红线为对冲基金指数),50只最受散户青睐的一篮子股票指数今年迄今已上涨近30%,表现不仅远超对冲基金,乃至还跑赢了大盘。从美股看价值投资奥尔洛夫表达,看到这也就不难明白美股散户为什么愈来愈大胆,愈来愈疯狂了。
美联储现行政策真的对银行有利?
对比愁云惨雾的对冲基金,华尔街另一股势力——银行,最近应该是过得挺滋养的。从开端继续公布的财报看来,美国大型银行的盈利状况相当理想。从美股看价值投资根据彭博编撰的数据,统计下来,美联储的比较规货币现行政策总共为华尔街几家大型银行带来了约100亿美元的意外之财。
其中,花旗集团债券承销业务收入增长41%,是2008年金融危机以来的最高增长纪录;摩根大通固定收益交易业务在第二季度创收73亿美元,销售市场交易部门总收入创该行历史最高纪录;但最夸张的要数高盛,该行几乎全部固定收益交易业务的收入都录得增长,季度业绩比预测师预测足足高出15亿美元。从美股看价值投资
高盛CEO所罗门(David Solomon)周三表达:
“3、4月份交易业务的活泼程度是比较惊人的,在销售市场发生庞大变化期间,客户变得比较敏感,人们也变得比较忙。从美股看价值投资”
深入看看高盛的财报,美联储的现行政策仿佛确实为其带来了很多利好。从美股看价值投资
固定收益交易的收入增长了一倍有多,达到42.4亿美元,为近9年来的最高水平。从美股看价值投资
通过帮忙企业筹集应对疫情的所需资金,高盛赚取了创纪录的服务费收入。从美股看价值投资
股票和债券交易的收入飙升93%,较预测师预测高25亿美元,和小摩、花旗持平。从美股看价值投资
财报显示,高盛通过承销股票和债券获得的收入增加了一倍,这一定要感激美联储:在其宣布介入企业债销售市场之后,大量企业疯狂发债。从美股看价值投资
高盛一贯擅长的大宗商品(161715)交易业务更是蒸蒸日上。从美股看价值投资
一个夸张的数据是,截至5月底高盛的大宗商品(161715)交易业务收入就超过了10亿美元,而前一个月销售市场刚刚经历了恐惧的负油价。从美股看价值投资
银行收益好到令人难以接受,乃至已经引发了一些销售市场人士的不满。从美股看价值投资资本销售市场咨询公司Opimas首席履行官奥克塔维奥·马伦齐(Octavio Marenzi)就表达:
“高盛本季度的收益实在太好了,但这并非一件值得开心的事情。实际上,美联储通过注入数万亿美元成功带来了销售市场的庞大反弹,但投行反倒成为了关键受益者。从美股看价值投资人们应呼吁政府和美联储采取更多行动来帮忙平凡民众,而非只照料华尔街的巨头。”
银行喊冤:人们其实只是美联储傀儡
然而,在巨头们眼里,销售市场的繁荣只是临时缓解了银行的担忧。表面上看,美联储为银行提供了很多利好,全然不顾一众小型企业仍在破产的边缘苦苦挣扎。从美股看价值投资但实际上,美联储从银行那拿走的也不少,而且从头到尾只是把银行当作其操纵销售市场的工具。
这种情形让人想起2009年。当时信贷销售市场开端从前一年的大幅下滑中复苏,银行交易部门同样创下一系列收入纪录。无独有偶,高盛还是那次银行业大反弹中表现最出色的银行,该行的交易业务在当时带来了创纪录的利润。从美股看价值投资美联储放水,当然非无偿的,银行在经济发展延续衰退期间不得不以各种形式偿还大量救助资金。
具体表现为,美联储在支持华尔街投行拓展业务的同时,也采取措施阻挡这些银行将利润返还给股东。从美股看价值投资
美联储一直鼓舞银行囤积资本,以便在疫情期间支持放贷业务。从美股看价值投资上个月,有关部门宣布延长股票回购的暂停期,美联储还将33家大型银行的股息上限固定在当前水平,并迫使部分银行削减派息或提高资本充分率以满足放贷需求。
更重大的是,美联储还警告称,可能会在今年晚些时候对银行进行额外的压迫测试。在经济发展可能再次恶化的情况下,美联储的做法无疑是迫使银行加紧“储粮过冬”。从美股看价值投资像富国银行这样的巨头传出大规模裁员的消息,恐怕也跟美联储背后的现行政策变动脱不开干系。
美国最大的几家银行都对投资者发出了警告:不应该盼望这种收入增长模式延续下去。从美股看价值投资花旗集团表达,交易业务将很快重回正常化,而摩根大通则告知预测师,该行估计其下一季度投行业务收入将会下降,并警告称将来几个季度交易收入都可能减半。摩根大通首席履行官Jamie Dimon在周二的电话会议上对预测师表达:
“全部这些收入都非进入人们的口袋的,这些资本只会用来提高资产负债表的抗压性,目的是为接下来可能发生的任何危机做好预备。从美股看价值投资”
接下来会发生什么?
美联储其实已经一再强调,其核心任务是保证信贷销售市场的平稳运作。从美股看价值投资只有信贷流动维持正常,通胀和就业才有可能稳定下来。
数据显示,通过实施数轮经济发展刺激法案,美国政府已经拿出数万亿美元用于刺激经济发展,其中大部分都用来资助家庭和个人。从美股看价值投资这样可以保证在失业率上升的情况下,居民能获得坚持生活的基础收入,幸免了不良贷款和信贷违约率的激增。
虽然如此,美联储也没有凭一己之力治理好信贷销售市场。金十此前曾报道过,有数据显示小摩、花旗和富国银行三大行在第二季度一共发放了280亿美元的不良贷款,环比增长近100亿美元。从美股看价值投资这一发债规模,已超过了2008年金融危机时期的高位。
换句话说,今年上半年的大部分时间里,美国银行业都在为美联储“兜底”。数据显示,光是花旗集团、摩根大通和富国银行三大行拨备了近500亿美元预备金来应对激增的不良贷款。从美股看价值投资这些银行警告称,它们可能还需要拨备更多预备金,以迎接更困难的下半年。
花旗集团首席履行官Mike Corbat周二对预测师表达:
“假如有人拥有可以预测将来的水晶球,我也很想借看来看。从美股看价值投资我敢肯定,将来的销售市场会比人们想象的更加恐惧。”
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