股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月12日报道：理想汽车赴美上市 成立5年来至少踩过四个大坑

昨天，理想汽车(以下简称“理想”)正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划在纳斯达克上市。文件显示，理想将最多募集1亿美元，股票代码“LI”，承销商包含高盛、摩根士丹利、瑞银、中金等知名机构。台湾投资美股本文不打算详细预测理想的招股书，而是想聊聊理想成立5年来踩过的那些坑。

众所周知，2014年兴起互联网造车热潮，蔚来、小鹏均在那一年诞生，理想只比它们晚起步一年，但如今处于落后情况，交付总量、融资总额自不必说，产品线的丰富度也不如蔚来、小鹏，乃至比不上同年诞生的威马，这三大玩家均已开端批量交付两款量产车型。

明显，问题关键出在理想自己身上，成立5年来，其走了不少弯路，理想掌门人李想难辞其咎，被autocarweekly评为“每一步都踩在现行政策巨坑里的人”。台湾投资美股我总结，理想至少踩了四个大坑：

一、SEV项目彻底凉凉

2015年，彼时理想还叫车和家，当时李想为车和家规划了两条道路：“小而美”的低速电动车SEV和“大而全”的增程式电动SUV.2016年12月，他透露，车和家马上在巴黎和旧金山启动共享出行业务，提供服务的首款车型SEV也正式上路。台湾投资美股

2017年12月，李想最终一次在微博上提及车和家SEV，4个月后宣布将暂停SEV项目，并牵手滴滴重新制定业务策略，投身中大型SUV和网约车产品开发。在我看来，车和家SEV折戟关键有三大原因：

一是现行政策不明朗。虽然低速电动车处于灰色地带，但在国内和全球都有很大的销售市场规模，车和家最早在做产品规划时，预判低速电动车相关行业运营标准会在短时间内颁布，并基于SEV进军分时租赁销售市场，但直到2017年底都未传来好消息。台湾投资美股现行政策迟迟不明朗，使车和家不得不萌生退意。

二是产品竞争力不足。车和家SEV在中途隐藏一次运营思路变化，即原本面向民用销售市场的产品变成租赁模式开发的附属产品。换言之，其原本是面向平凡消费者，解决城市内0-30km的短途出行需求，但后来放弃零售销售市场，转变为以运营主导，一个重大的原因在于低速电动车销售市场比李想预想的更为复杂，一些2万元竞品的配置、续航并不弱于车和家SEV(定价5万元)，自身产品并不具备竞争力。

三是联姻滴滴更划算。东边不亮西边亮，车和家SEV项目符合欧洲L6e低速电动车规范标准，打算在海外开启共享出行业务。台湾投资美股在转变为面向运营模式后，车和家SEV与目前欧洲销售市场中的雷诺Twizy车型看齐，在思考如何进入分时租赁和共享汽车销售市场时，李想找到了一条比打造SEV分时租赁模式更快更好的道路：与一家真正的出行公司合作。因此，你会看到，车和家与滴滴联姻，为共享出行场景定制生产智能电动车。

三大因素相互叠加，促使车和家SEV项目最终走向彻底凉凉，李想不得不为当初对销售市场的误判“买单”，吞下失败的苦果。

二、无奈替力帆背锅

生产汽车需要生产资质，为解决生产资质问题，2018年12月，理想以6.5亿元收购力帆汽车，由此获得乘用车生产资质。收购后法人变更为理想联合创始人沈亚楠，2019年1月力帆汽车正式更名为“理想智造”。台湾投资美股本以为准生证在握，一切预备就绪，只待冲击量产。

万万没想到，收购力帆汽车给理想带来了不小的麻烦，其在忙于量产之际，一桩又一桩合同纠纷找上门来。自去年6月起，理想智造先后被四川赛特制冷设备有限公司、深圳市比克动力电池有限公司、上海福宇龙汽车科技公司、上海福太隆汽车电子科技有限公司、南昌尚居暖通工程等23家公司起诉，而这些诉讼大部分都是买卖合同及票据纠纷。

去年9月至12月，理想智造先后三次被列为被履行人，严峻影响了理想的品牌声誉和商业信誉。要了解，去年12月理想ONE开端量产交付，此时旗下公司被列为被履行人，使其处于尴尬境地，或多或少影响用户信念。台湾投资美股为了打消外界疑虑，理想官方不得不发声明进行澄清。

“今年以来，理想智造三次被法院列为被履行人，所涉诉讼均为力帆集团持有并经营力帆汽车期间发生的债务，诉讼案件发生后，均由力帆集团与相关债权人对接并寻求解决方案，后期案件的处理也由力帆集团负责。”理想官方表达。虽然成为被履行人只是理想创业路上的插曲，澄清之后误会很快就去除，但仍给其造成了不必要的麻烦。

三、增程式并不讨好

此前，理想ONE对外宣传时一直以“增程式电动车”自居，强调这一解决方案可以让用户告辞里程焦虑。今年4月30日，其总算放弃这一执念，李想表达，将来不再强调理想ONE是“增程式电动车”概念，统一口径为插电式混合动力汽车。台湾投资美股“这样对用户，对人们，对媒体都好。”理想推翻人设的背后，凸显其在营销层面的无奈和对现实压迫的妥协。

要了解，“增程式”是一个小众概念，在产品宣传上并不能容易、直接地向消费者传达技术内涵，假如特意向消费者介绍这一概念，会增加营销花费，而且效果不好。理想改变一往无前，宣传口号当然简单改变，但路线差异带来的烦闷却无法轻易规避。

今年之前，与纯电动车相比，插电混动车享受的补贴力度本来就小；今年设置30万元的补贴门槛，使理想陷入进退两难的困境。台湾投资美股一个重大的原因在于，理想ONE补贴后零售价为32.8万元，不在补贴范围之内，理想不得不自掏腰包给用户补贴，无疑会加重自身的资金负担和经营压迫。

或许你会说，理想ONE可以降价到30万元以内来猎取补贴，从而提升产品竞争力，就算李想想这么干，也没有勇气实施。要了解，理想ONE在去年12月刚刚上市，预售客户还没完成全体交付，贸然降价恐引发首批种子用户吐槽、不满，步小鹏后尘。因此，理想只能自己兜底给用户补贴。

坚持增程式电动车路线不仅让理想压迫山大，也让其在与纯电动车的竞争中占下风，至少与蔚来、特斯拉相比处于劣势。台湾投资美股前者有“换电模式”护体，不受30万元补贴门槛限制；后者有降价理由和必要性，迅速降价到30万元以下，还拿到补贴，这对20-40万元售价的国产电动车是不小打击。

四、连发8起质量问题

虽然获得王兴、王慧文、罗永浩、沈鹏等商业大佬一致力挺，但理想ONE在产品层面并非尽善尽美，反倒被曝出一系列翻车黑料，车顶漏水、刹车失灵、磕碰断轴、汽车自燃等8起质量问题均指向这款明星产品。台湾投资美股虽然理想公关危机处理还算得当，但品控丑闻频发，或多或少会让用户和销售市场对其产生不好的印象。

对此，理想某负责人表达，“就目前发生的事故看来，80%都是供应商层面隐藏的问题，比如刹车失灵因为博世ibooster故障，20%是人们治理层面的失误。”且不论责任划分是否精确，理想存有治理失误是不争的事实。以断轴为例，车主认为理想ONE存有质量问题，提出退车的要求，但理想官方坚称断轴是受外力所致，与车辆本身的质量问题无关。

上述理想负责人透露，事故原因预测存有肯定难度。业内专家指出，断轴可能是生产过程管控太弱的原因，即不合格的轴没有被检测出来就直接装到车辆上。台湾投资美股“结合最近理想ONE暴露的刹车失控、漏水等问题，基础可以推断，这是工厂治理的问题，造车新势力在这方面都是弱项。”

事实上，汽车工业的工厂治理是沉淀上百年才有今天的成果，这种能力是理想等造车新势力需要下功夫补课的。一般而言，新产品、新工艺、新设备刚开端使用时，难免会有考虑不周全之处或存有理论和实际的差距。传统车企通过长周期(1~2年)的试生产和验证，来解决掉很多新车质量问题，反观理想等造车新势力在这方面存有突出短板。

品控的重大性不言而喻，再怎么重视也不为过，质量问题频繁，无形中给理想敲响了警钟，假如再不加快补齐短板，而是听之任之，将来品控丑闻或将再次上演，长此以往可能会引发信任危机。台湾投资美股李想是时候严把质量关，因为这是理想的生命线。

结语

不可否认，王兴、张颖等理想投资人对李想评价颇高，但理想一路下来走过不少弯路，作为一把手的李想一定负首要责任。台湾投资美股在我看来，出身互联网的他是一位典型的产品经理型CEO，以解决销售市场痛点为导向做产品，在现行政策和营销方面则相对欠缺。

特别是对现行政策的把握屡次隐藏偏差，说好听点叫时运不济，说难听点战略误判，导致理想吃力不讨好，起个大早赶个晚集。如今，理想全方位走上正轨实属不易，理想ONE在短短半年就完成1万辆交付，创下造车新势力全新车型最快交付1万辆的纪录，表现非常抢眼，但与李想当初立下的Flag仍有不小差距。

去年李想信誓旦旦地表达，理想目的是到2020年卖出10万辆，到2025年能卖出100万辆。今年4月底，当被媒体问及“将来三年销量方面给自己定下来一个怎么样的KPI”时，他并未正面回应。台湾投资美股如今，2020年已过半程，理想ONE只卖出1万辆，基础可以确定李想已将当初的豪言壮语抛在脑后，挑选向现实低头。

可以预见的是，凭借半年交付1万辆的出色战绩，理想成功登陆纳斯达克是可能率事件，但这并不代表其高光时刻来临，相反仍要把活下来当作头等大事来抓。用威马掌门人沈晖的话来说，头部造车新势力公司也难言安全，威马如此，理想亦如此，将来仍将一直在路上。造车不易，且行且爱惜！