股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月09日报道：赴美IPO竞速

中国公司的赴美上市肯定会被科创板、创业板(159915)和港股销售市场进一步分流。可是有一些企业2019美股投资建议，由于自身的盈利状况和行业方向，還是会挑选在美股上市。

今年上半年，新冠肺炎疫情席卷全球，叠加瑞幸咖啡财务造假事件的影响，美股销售市场针对中概股投资更加慎重。这种情况下2019美股投资建议，诸多未上市新经济发展企业挑选在内地、香港销售市场IPO，一些中概股公司也纷纷回归香港二次上市。

但仍有逆行者再次赴美上市，21世纪经济发展报道记者注意到，自4月份的瑞幸事件以来，已经有金山云、达达、声网等高科技公司2019美股投资建议，传奇生物、燃石、泛生子等生物科技(501009)公司登陆美股销售市场。据21世纪经济发展报道熟悉，已经递交赴美IPO申请的企业名单还在拉长。

值得一提的是2019美股投资建议，相比2018、2019年时的普遍存有的流血上市局面，上述公司大部分都迎来股价上涨和投资者追捧。

这些逆势IPO的中概股公司受投资者看好的原因是什么？在A股注册制红利、港股回归潮、美股销售市场屡创新高的背景下2019美股投资建议，中国公司该如何挑选上市地？这对VC/PE的投资退出将带来怎样的影响？

业务增长预测对冲瑞幸事件负面影响

“美国投资人对中国企业更挑了，要比原来有更强的投资理由才会再次去投。投资机构对企业的资质、材料以及尽调等2019美股投资建议，做得比原来要详细很多。”燃石医学CFO Leo Li在接受21世纪经济发展报道采访时，谈到销售市场变化对燃石IPO带来影响。

在风口浪尖闯关IPO，燃石的股价表现却特别亮眼。在6月12日上市首日，其股价曾暴涨贴近50%。截至7月7日收盘，股价报26.99美元2019美股投资建议，较发行价16.5美元上涨超60%，市值达27.53亿美元。

除了燃石，还有金山云、声网等公司均有不俗表现。5月8日上市的金山云，股价从发行价17美元涨至7月7日收盘时的35.99美元。6月26日上市的声网Agora，上市首日股价暴涨超150%。截至7月7日收盘2019美股投资建议，公司股价报58.3美元，较发行价20美元上涨191.5%，市值达59.94亿美元。

这些瑞幸事件后赴美上市的公司，为什么延续获得投资者认可？艾媒咨询CEO兼首席预测师张毅对21世纪经济发展报道预测称，虽说瑞幸事件的发生，在当时引发了美国资本销售市场对中概股公司的信任危机。可是从宏观层面看来，今年以来，在全球销售市场大部分國家因疫情影响而经济发展衰退的情况下，中国疫情较早得到操纵。可以预测2019美股投资建议，中国经济发展的增幅或许不如往年，但仍在稳健进展，这在全球销售市场来说是相对较好的。

“投资者认可中国经济发展的进展2019美股投资建议，同样也会对关键业务在中国销售市场的中概股公司有信念，这对冲了瑞幸带来的负面影响。”张毅说。

同时，全球资产配置平台海投全球创始人兼CEO王金龙对21世纪经济发展报道表达，美国放水带来流动性增加，大量资金涌向股市。由此2019美股投资建议，美股销售市场最近一直在涨，纳斯达克指数连创新高。大型科技股如Facebook、亚马逊、微软等，特别是上涨的领头羊。

“这批上市的中概股公司，一方面获益于美股销售市场的东风，另一方面，它本身也具备肯定的技术含量。”王金龙说。金山云、声网这些企业服务公司2019美股投资建议，燃石、传奇生物这些生物科技(501009)公司，都有自己的核心技术，而且属于在疫情影响下能够获得更多增长和(00001)进展的公司。

其它，王金龙认为美股交易的活泼和强劲进展势头，还有部分原因在于炒美股门槛的降低。中国有富途证券、老虎证券2019美股投资建议，美国有Robinhood，这些互联网券商交易平台降低了散户炒美股的门槛。

三地上市均现利好2019美股投资建议，传导一级销售市场估值回升

“人们今晚恰好就有一家被投企业在纳斯达克上市，这是用行动证明，人们在再次支持企业赴美上市。瑞幸事件后，企业上市实在面临中介机构更严格的负责调查2019美股投资建议，人们认为这还是应该的。”7月8日下午，嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲对21世纪经济发展报道说。

他所提到的这家企业为Blued母公司蓝城兄弟，关键做LGBTQ人群垂直领域社区。同时2019美股投资建议，嘉御基金所投资的思摩尔国际(电子烟设备龙头麦克韦尔的母公司)、智能硬件厂商安克创新，最近将分别在港股、创业板(159915)上市。

针对三家公司不同的上市地挑选，卫哲解说称，大家都有出于自身情况的考量。比如蓝城兄弟所做的社交业务，简单被美股投资者所明白。思摩尔国际上市后估计将是电子烟第一股2019美股投资建议，它在美股销售市场是难以被明白的，但在港股销售市场则受到很多投资人的认购。安克创新作为消费电子类企业，在创业板(159915)的估值最能反映出价值。

面对A股大盘注册制红利、港股销售市场的二次上市潮和美股销售市场的强劲表现，卫哲表达，这对VC/PE来说是几年不遇的退出利好。但与此同时，二级销售市场的退出利好也已经传导影响了一级销售市场项目的估值。今年受疫情影响，不少公司融资愈加困难2019美股投资建议，估值在三四月份下挫严峻，但现在由于二级销售市场的退出利好，项目估值也已经快速回升。

有些中国公司肯定会来美股上市

针对今年下半年的中概股上市行情趋势，卫哲预判，中国公司的赴美上市肯定会被科创板、创业板(159915)和港股销售市场进一步分流。可是有一些企业2019美股投资建议，由于自身的盈利状况和行业方向，還是会挑选在美股上市。

“有些中国公司是肯定会来美股上市的。”其它一位业内人士对记者说。比如在亏损中的高科技公司在国内很难获得投资者的认可，只能在美国上市。创业板(159915)注册制实施后，虽然也同意非盈利企业上市，但这背后还有很长的路要走2019美股投资建议，实施起来不会那么快。就行业方一直说，企业假如处于云计算、SaaS、生物科技(501009)等被美国投资者明白和认可的行业，赴美上市还是不错的挑选。

但在尚未摆脱疫情的情况下，美股的延续上涨也引发部分投资者对销售市场泡沫的担忧2019美股投资建议，2000年的科技股泡沫会重现吗，美股上市是否会面临系统性风险？

王金龙认为，现在与2000年时相比情形并不良好相同。2000年时，很多科技股公司业绩都是亏损的，市值较为虚。但现在谷歌、微软等高科技龙头公司属于盈利情况2019美股投资建议，它们的股价虽然也很高，但没有那么离谱。“所以我认为科技股的股价可能会有回调，但不会那么大的波动。”他说。

卫哲也表达，有没有泡沫还得看财务数据，2000年时大量科技股是亏损的，今天的科技股有利润在支撑。对有利润的公司来说，不存有肥皂泡2019美股投资建议，但有可能存有啤酒泡。“肥皂泡破了就没了，啤酒泡褪去了，啤酒还在。”

针对将来美股销售市场的表现，Leo则认为，这由两个较为强但作用力相反的因素决策。第一是疫情、国际关系的变化，这个是个负向因素；第二是全球央行的流动性放松2019美股投资建议，这是个正向的因素。两个因素加在一起的效果是行业龙头在资本销售市场更受追捧，流动性松动迫使投资机构需要在波动的环境再次做出投资，因此挑选风险更小的龙头企业。

他告知记者，这两个力道叠加在一起，就造成大家挑选会更加慎重。可是另一方面资金变得更加富余2019美股投资建议，结局就变成强者获得的估值认可和头部投资机构的参与，和后面的企业的差距在拉开。