股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月08日报道：恐慌指数发出预警 华尔街的日子更加难熬？

标普500(513500)指数已从3月份的低谷飙升40%。

美股创下自1998年来表现最好的一个季度之后，投资美股好还是a股好风险追逐心绪再次促进美股上升。虽然如此，衡量股市隐含波动率的VIX恐慌指数仍在延续走高，维持在2月低点的两倍左右水平。

波动率销售市场上仍充斥着恐惧。这一分歧令部分华尔街投机者的日子更加伤心。

押注波动率行情的交易员们陷入了困境。

一方面，投资美股好还是a股好平稳走高的VIX指数期货曲线显示出疫情驱动下的经济发展轨迹、11月的大选以及流动性威胁等方面的风险。

另一方面，受现行政策刺激提振，面对如此的波动率行情，美股多头们依然认为有充分的理由再次追涨。

法兴银行策略师在一份报告中表达：

“股市与波动率销售市场的方向泾渭分明。这种分歧对波动率销售市场参与者来说是个比较严峻的问题。”

波动率销售市场的参与者关键是那些规模高达数十亿美元的基金公司，投资美股好还是a股好它们通过出售期权、做空股票波动性而获益。

从历史上看，当股市走高时，VIX指数通常会下挫，这是因为交易者估计将来销售市场动荡将会减弱，反之亦然。因此，在美股节节攀高之时，这些做空VIX的基金公司一度赚得盆满钵满。

然而，高盛等公司此前发觉，VIX指数与标普500(513500)指数回报率之间的差距几乎是有史以来最大，部分原因是股市反弹的速度过于惊人。这对做空VIX的投资者来说无疑是危险的，意味着VIX指数很可能会触底回升。

结局验证了这些投行的担忧，投资美股好还是a股好如今，VIX指数重新反弹。

虽然本轮股市复苏反弹的速度足以载入史册，但销售市场上的不安从未真正消逝。出于对疫情再度爆发、财政局赞助可能完毕以及货币刺激措施限制的担忧，黄金与债券等对冲工具仍广受欢迎。

总部位于华盛顿的另类投资治理公司Cohalo治理负责人ColtonLoder表达：

“在当前形势下，投资美股好还是a股好想要拥有做多或做空股票波动性的坚定信念都是很困难的。”

Loder估计，鉴于股票头寸仍处于较低水平，以及TVIX(全球波动性最大的交易所交易产品)退市所造成的技术后果，VIX可能会小幅下挫。

法兴银行意见投资者买入EuroStoxx 50价外看涨期权，此前期权销售市场上庞大的抛售压迫导致该类期权价格下挫。同时，法兴也意见投资者抛售标普500(513500)指数每周看跌期权，因其溢价已升至历史较高水平。

但随着新一轮的疫情引发延续的封锁，投资美股好还是a股好很多交易者已没有心情从波动性风险溢价或隐含波动率的走高中投机获益。

对冲基金True Partner联合首席投资官Tobias Hekster指出，将来几个月，美国额外失业补助的到期可能会成为导火索：“假如销售市场将度过一个令人难忘的夏季，人们不会感到意外。”