股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月07日报道：开端赚钱的特斯拉值多少 2500亿、還是万亿？

A股因为牛市一片欢跃的时候，美股投资渠道大洋彼岸的特斯拉正在“闷声发大财”。

1、市值5天涨700亿美元

7月1日特斯拉超越日本老牌汽车制造商丰田成为全球市值最好的汽车公司。

脚步不停，昨日特斯拉收涨13.48%，美股投资渠道报1371.58美元，再创历史新高，盘后接着上涨至超1400美元。

CEO埃隆·马斯克的身价也因此而增至463亿美元，美股投资渠道比马云和拼多多创始人黄峥均高出了31亿美元。

过去五个交易日，美股投资渠道特斯拉的股价累计上涨42.91%，市值增加了700亿美元，相当于底特律三巨头通用、福特和菲亚特克莱斯勒的市值总和。

截至今天，美股投资渠道特斯拉市值已经达到2543.94亿美元，连续“超车”2053亿美元的美国银行、2067亿美元的迪士尼、2068亿美元PayPal、2172亿美元的奈飞、2187亿美元的、2286亿美元的、2420亿美元的英伟达和2521亿美元的英特尔，位列美股市值第19。

行情来源：IFind

这还不止，美股投资渠道销售市场估计特斯拉在本周还会再次疯狂飙升，将来一两天内超过美国最大银行、市值2895亿美元的摩根大通和美国最大的医疗保险公司、市值2872亿美元的联合健康也并非不可能。

叠加牛市氛围，今天A股大盘中以赣锋锂业(002460)、宁德时代(300750)为首的特斯拉概念股整体暴涨，美股投资渠道8股涨停，19只股票上涨幅度超过5%；港股销售市场上，雅迪控股(01585)上涨幅度飙到了21.85%，赣锋锂业(002460)也涨了12.99%。

行情来源：富途

这次特斯拉是“凭自己实力”涨上去的。

上周四，美股投资渠道特斯拉盘前公布二季度共交付9.065万辆车，虽然同比略有下滑，但比销售市场预测的8.3071万辆高9%。

这一成果实在令人惊喜，美股投资渠道连一向最看空特斯拉的摩根大通预测师Ryan Brinkman也因此上调特斯拉的目的价7.3%至295美元，虽然这比其当前市值低了78%。

此外，美股投资渠道近几日特斯拉还有其他的利好消息。

7月5日在推特发文称，北美的超级充电桩使用量已经达到了疫情前峰值，美股投资渠道欧洲落后了一周左右，中国和亚太地区总体上表现出色；上周末马斯克还表达特斯拉柏林超级工厂完工后将在中国以外亚洲地区开设超级工厂；同时，上周五有媒体称特斯拉已在中国销售市场启动Cybertruck皮卡车型的预订，每辆车订金约合略高于110美元。

数据来源：特斯拉

2 上市十年后特斯拉开端赚钱了

很难想象去年这个时候特斯拉的股价才233美元。

更令人惊奇的是，美股投资渠道2010年6月上市的特斯拉发行价仅为17美元，当时的特斯拉還是概念居多，旗下也只有一款Roadster。

而现在特斯拉的股价已经翻了70多倍，美股投资渠道2019年至今就翻了30多倍。

数据来源：亿欧

经历过政府救助、临近破产、差点卖给谷歌、退市风波……特斯拉的故事很多，美股投资渠道但支撑其成功的核心因素就一个——技术。

马斯克“硅谷钢铁侠”并非浪得虚名，特斯拉更像是一家科技公司，美股投资渠道OTA空中升级、自动驾驶、超长续航里程、超级充电桩等等技术层出不穷，各种微创新触到消费者的爽点，充满科幻感的车型设计也让人眼前一亮，。

十年前是传统燃油汽车的时代，美股投资渠道特斯拉不被看好千真万确，即便看到了新能源汽车进展的必定行情趋势，可是谁也无法预测那个“拐点”什么时候来。

如今新能源汽车已被世界各国提上日称，美股投资渠道特斯拉的日子也愈来愈好过了。

2019年第三季度，特斯拉的季交付量已经超过10万辆，美股投资渠道Q4达到11.2万辆，受疫情影响，今年一季度特斯拉的交付量下滑至8.8万辆。

数据来源：天风证券(601162)

同时，特斯拉还在不断地新建超级工厂，美股投资渠道扩大产能，假如德国柏林超级工厂建设完毕，特斯拉将实现中、美、欧三大新能源汽车销售市场的完整布局，合计产能将突破100万辆。

JMP Securities认为，2020年全年国产特斯拉交付量将达到15万辆，市占率12.5%，美股投资渠道到2025年有望实现87万辆。全球销量估计2020年交付55万辆，市占率20%-25%，2025年随着皮卡、半挂式卡车的推出，产品线不断丰富，销量有望突破300万辆，市占率20%。

特斯拉还有高于传统汽车厂商的毛利润率，2014年以来，美股投资渠道特斯拉的毛利润率一直维持在18%以上，今年一季度达到了20.62%，而其产品价格也在销售市场接受范围内。2020年5月，国产Model 3补贴后售价降至27.15万元，这个价位给行业的压迫不小。

从财报上可以看到，特斯拉的年营收一直在增长，美股投资渠道虽然往年净利润都是负值，但从2019年Q3开端，特斯拉开端扭亏为盈，记录维持了3个季度，已然具备自力更生的能力。

数据来源：IFind

3 特斯拉的估值合不合理？

一直以来，美股投资渠道特斯拉股价估值的合理性备受怀疑。

在特斯拉市值突破2000亿美元的时候，美股投资渠道股神巴菲特就公布表达过不会投资特斯拉。

最近在FactSet调查的32名华尔街预测师中，有12人赋予特斯拉等同于卖出的评级，美股投资渠道11人赋予持有的评级，9人给出等同于买入的评级，平均目的价为774.98美元，较特斯拉当前市价低40%以上。

特斯拉2019年卖36.8万辆电动车，美股投资渠道亏损7.8亿美元；丰田2019年销售1072万辆汽车，盈利182亿美元，为什么特斯拉的市值还要更高一点？

特斯拉不像传统的汽车公司，他不但卖车，美股投资渠道还卖技术，所以假如说特斯拉的市值是因为享受TMT的估值，仿佛会较为合理。

以国产model3为例，标准续航版的裸车售价为27.1万元(含税)，美股投资渠道毛利大概6万元，而自动驾驶软件autopilot售价5.6万元(含税)，不含税的净价格约7000美元。

和汽车制造相比，美股投资渠道软件的边际成本几乎等于0。

假如特斯拉的自动驾驶技术成熟，美股投资渠道特斯拉将变成一个软件商店。

最差的情况，是特斯拉硬件制造良好不挣钱，而仅仅通过软件销售，美股投资渠道单车利润就能达到7000美元以上。容易估算，100万辆汽车盈利70亿美元，200万辆盈利140亿，假如特斯拉长期能做到丰田一半的销售规模，每年净利润超过惊人的450亿美元。

这样看来，美股投资渠道特斯拉将来或许能够复制苹果的盈利模式，成为一只成长型的科技股。

4 结语

不说估值是否合理，美股投资渠道特斯拉的价值是毋庸置疑的，更何况是已经开端盈利的特斯拉。

销售市场紧紧围绕估值的探讨，无外乎推断其是否还能再次上涨，美股投资渠道但回首过去，看空者多是输多赢少，有些公司不能以常理来推断。

值得一提的是，7月22日，美股投资渠道特斯拉将公布第二季财报。马斯克曾透露可能维持收支平稳，特斯拉业绩会不会再次超出销售市场预测、股价再涨一波，值得期望。