股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月03日报道：美国非农数据向好、股市狂飙 销售市场为什么仍忧心忡忡？

周四(7月2日)，美国6月非农就业报告重磅出炉！

美国劳工部公布数据显示，美国6月季调后非农就业人口变动增加480万，创历史新高，此前预测为305.8万；平均每小时工资年率上涨幅度5%，预测5.3%；同时，美国失业率降至11.1%，低于预测的12.5%投资美股的好处。

但报告并没有完整反映出美国6月份就业销售市场的全貌。

穆迪预测首席经济发展学家赞迪指出，这份就业数据的调查是在6月12日当周进行的，而当时美国南部各州的疫情还未隐藏大规模反弹投资美股的好处。

统计数据显示，6月初各州相继重启后，美国疫情再次抬头，单日新增确诊人数迅速突破30000，而后形势进一步恶化，6月底单日新增感染数一度超过50000。截止到6月30日，美国累计确诊2716543例，较就业数据调查完毕不到3周增加超过60万感染者。

拜登表达，虽然美国6月非农就业报告向好，但却不足以感到沾沾自喜，毕竟它并没有体现出美国新冠肺炎病例在最近激增这一问题投资美股的好处。假如联邦政府不制定一个全境统一的防疫计划，恐怕疫情将愈演愈烈。

根据美国食品药品监督治理局(FDA)初步估测，美国每天新增的新冠病毒感染人数可能达到40万至50万，比现在公布的数字高出很多，只是美国没有能力进行这么多检测，所以没有发觉。

“他们从门里冲出来的速度太快，现在满面朝下摔倒在地投资美股的好处。”咨询机构穆迪预测首席经济发展学家赞迪表达。

疫情的大规模反弹导致到6月30日至少有16个州因此暂停或放缓经济发展重启步伐，现在这一数字来到了23，那么美国6月份的实际失业情况可能要比11.1%高上不少。

过早的重启经济发展虽然促进美国经济发展和就业数据大幅回升，但却加快了病毒的大流行，多地已经隐藏了新一轮新一轮停工潮的迹象，这也意味着美国6月份的非农就业数据或许是“最终一个好消息”了投资美股的好处。

数据来源：Trading Economics

“悲惨”的经济发展数据

美国二季度的经济发展数据公布在即，但鉴于疫情二次爆发，最终结局可能不想之前各方看好的那样投资美股的好处。

宏观经济发展上，美联储主席鲍威尔表达第二季度美国GDP的降幅可能是有史以来最大的。7月3日，美联储GDPNow模型将美国第二季度GDP增速预测从-35.2%下调至为-36.8%，而一季度仅为-5%。

就业上，美联储记者称虽然6月失业率在下降，但非临时失业的失业人口比例在上升投资美股的好处。数据显示，上周美国初请失业金人数为142.7万人，已连续15周超过100万人，累计申请人数约4800万人。

美国财政局部周二公布的最新公告显示，6月份美国财政局部发放了1085亿美元的失业救援金，为2005年以来最高纪录，该数字超过了5月份的936亿美元和4月份的484亿美元。

美国国会预算办公室(CBO)在昨日公布的10年预测中写道，美国经济发展或将花费10年时间才能从疫情大流行引发的经济发展衰退中复苏，失业率到2030年之后才可能复原投资美股的好处。

惨淡的经济发展背后是美联储的不断放水，两次紧急降息后美国的利率已经跌至零利率临近，开启无限量化宽松。9大紧急贷款计划中的最终一项也在上周一开端运作，拟向企业借款人提供至多5000亿美元，据不良好统计，9项计划将向销售市场、企业、居民合计提供至少19700亿美元，

目前美联储资产负债表约7万亿美元，占美国GDP比重的33%，3个月扩表近3万亿美元，刷新纪录，其中美联储所持美国国债在上周达到4.213万亿美元投资美股的好处。

同时，美国的财政局负担进一步加重。日前数据显示美国财政局部的公债总计超26万亿美元，是美国经济发展总量的120%。

5月份美国的财政局赤字扩大至4240亿美元，2020财年(2019年10月1日至2020年9月30日)前8个月的财政局赤字总额已经达到1.9万亿美元，赤字率破10%投资美股的好处。

CBO估计，到本财年度完毕，美国联邦政府的财政局赤字可能高达2.7万亿美元。

股市狂飙，机构预测观点分化

在美联储和财政局部共同“托市”之下，美股销售市场却迎来一场狂欢投资美股的好处。

自3月23日触底以来，标普500(513500)指数最暴涨幅达到40.24%，虽然目前回落至35.8%，但增速仍是美股销售市场几十年来罕见的；纳斯达克综合指数上涨了48.44%，在上周创下新高；道琼斯工业指数上涨了34.7%。

具体看来，科技股领跑销售市场，资金大量流入，“FAANG”组合不断拉出新高投资美股的好处。数据显示，自美股销售市场触底以来，美股科技股中上涨幅度最大的英伟达累计涨超87%，苹果公司市值增加5964.48亿美元，100天涨出2个茅台，堪称恐惧。

销售市场认为，大规模货币现行政策和财政局现行政策的刺激，叠加投资者针对经济发展重启和疫苗的预测促进，共同建造了美股的奇迹反弹。

但很多预测师认为美股此轮上涨泡沫居多，特别是在疫情二次爆发的情况下，可能率将迎来预测修正和销售市场的剧烈波动投资美股的好处。有预测指出，销售市场的估值过高，目前标普500(513500)指数的预测市盈率处在22的位置，为互联网泡沫时期以来的最高水准。

投资公司TS Lombard认为，在良好熟悉新冠疫情所造成的经济发展损失之前，投资者应维持看空美股的情况，投资者高估了美国企业收益的快速复苏。

虽然昨日的非农数据促进美股全线收涨，但在美股将来行情上，很多机构并不看好投资美股的好处。

中信证券(06030)债券预测师明明表达，前期全球权益销售市场心绪过度好，可能引发新一轮的调整。权益销售市场高光时刻的背后可能是对疫情的好预测，那么在疫情二次暴发的风险提升时，可能率将迎来预测修正和销售市场的剧烈波动。今年标普500(513500)公司回购将同比下滑34%左右至4800亿美元，估计年底标普500(513500)指数将回撤至2800点左右的水平。

钻研机构Sevens Report认为，随着第三季度的开端，美国政府现行政策的刺激将再次，这并不必定意味着销售市场会隐藏回调，除非能找到更多积极因素，否则销售市场难以再次攀升投资美股的好处。

美国银行首席投资官哈奈特也认为，美股此轮上涨基础并不牢靠，当前的反弹在很大程度上遵循了“历史上最大的熊市反弹”的轨迹。根据历史数据，标准普尔指数有望在今年8月到明年1月回到3300点至3600点之间，但这种轨迹也暗示着，熊市反弹之后的股市会跌入新的低点。

高盛就预测认为，将来数月内，美股可能会再次面临庞大波动性，同时经风险调整后的回报率会下跌投资美股的好处。该行估计，标普500(513500)指数在今年年底将收于3000点，较周二收盘点位低近3%。

也有机构看涨后势。

摩根大通认为，美国股市在下半年有望维持强势投资美股的好处。美联储和美国联邦政府再次坚持的宽松现行政策力度，这将进一步增加股市的流动性供给；其次销售市场大资金持仓规模仍处在相对低位，仍有进一步加仓推高行情的空间；当前美国疫情反弹的影响并没有表面数字所显示的那么严峻，新发患者以轻症无症状主导，经济发展活动进一步回暖的行情趋势将连续。

美银美林同样表达好，认为支持美股上行的动力在于经济发展动能在全球疫情趋于平息之后会进一步转好，同时来自货币与财政局现行政策两线的刺激力度仍会再次强化。该机构预测，标普500(513500)指数在将来12个月有11%的上涨空间，2021年中有望达到3450点，刷新今年2月录得的历史高位。

结语

桥水基金的创始人瑞·达利欧在文章《疫情战争来临时，经济发展的运作机制》中指出，疫情时期的销售市场与战争时期的销售市场类似，人们其实是在为将来下注投资美股的好处。美股上涨的部分根本原因也许正源于此——人们信任疫情总会过去，生活总会回归正常，消灭的财富总会被重新建造，世界总会重新变好。

对美国来说，经济发展也好、就业也好、股市也好，关键在于疫情什么时候能完毕，疫苗什么时候能问世，在这之前，任何事都有可能发生，就像美股从天而降的牛市。

这一轮美股的上涨是美联储金融维稳的需要，是国际资本规避风险的挑选，是投资或投机者顺势而为的潮涌投资美股的好处。

而潮水总有退去的那一天。