股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月29日报道：页岩气革命先锋切萨皮克宣告破产 股价今年跌去93%

当地时间6月28日，美国页岩气巨头切萨皮克(Chesapeake Energy)正式宣告破产。

这家总部位于美国俄克拉荷马州首府的公司加息美股下跌投资，在周日公布的资料中，列出了100亿美元的资产和500亿美元的债务，以及超过10万名的债权人。

该公司同时公布达成的一份协议，去除了约70亿美元的债务，并获得约9.25亿美元的债务人持有资产融资。

“很难指出还有哪家公司比切萨皮克对美国页岩行业的影响更大。”伍德麦肯兹上游首席预测师Alex Beeker告知记者。“在科技行业，人们把改变现状的公司或人称为颠覆者，针对美国页岩气行业来说，这个角色就是切萨皮克。”

然而，针对因新冠疫情而深陷泥淖的美国页岩气行业来说加息美股下跌投资，切萨皮克只是众多受害者中的一家。Haynes & Boone律师事务所5月份的一份报告显示，仅今年一年，就有至少20家企业因Covid-19疫情导致油价暴跌而倒闭。

但Beeker也指出，每年超过10亿美元的利息和行政支出，再加上10亿美元的物流等中间环节花费，让切萨皮克的上游资产看上去吸引力很低。

崩溃早有预言

实际上加息美股下跌投资，即便没有今年的新冠疫情，切萨皮克也面临着庞大的危机。

长期以来，切萨皮克的商业模式建立在两个核心之上：一是天然气价格维持在6美元/百万立方英尺，二是公司可以比其他竞争对手更快地圈定油气田。

“在某块油气田土地被认为有利可图之后，切萨皮克会迅速将这片土地溢价出售给一家公司，由后者对油气田进行作业。” Beeker告知记者，“切萨皮克则会拿着这笔钱寻觅下一片土地，这一模式已经让公司自2000年以来净赚了500亿美元。”

还是因此，这一商业模式成功的关键加息美股下跌投资，在于健康且丰富的现金流和先进的技术实力，以支撑切萨皮克在前期以庞大的优势超越竞争对手，拿下土地并迅速找到经济发展开采的油气流。

然而，随着愈来愈多的竞争对手进入页岩油气勘测，切萨皮克的自有资金难以应对愈发激烈的竞争，公司也就愈来愈依靠举债进行扩张。

2015年以后，形势急转直下，随着页岩油气革命不断深入，美国本土天然气开端渐渐过剩，价格从6美元以上迅速跌至3美元，并在3美元以下延续至今，随之而来的就是销售市场上天然气资产的并购几乎冻结，切萨皮克难以出售手中的资产，并从这一年开端，债务愈来愈高。

2019年12月，切萨皮克公司以10%的利率对债务进行再融资(162717)加息美股下跌投资，这一融资安排包含着很多比较激进的选项，也逼迫公司进一步降低上游资产组合中天然气的比例，转向价格更高的石油。

在当时看来，这一转型基础符合销售市场规律，也得到了投资者的认同。但今年爆发的新冠疫情，随之带来的石油资产暴跌，彻底摧毁了公司转型的期望。

先锋落幕

讽刺的是加息美股下跌投资，切萨皮克正是美国页岩油气革命的先行者，是它带来了21世纪之后全球规模最大的油气发觉。但它自身，也成为了页岩油气革命大潮中的牺牲者。

1993年，Aubrey McClendon和Tom Ward利用借来的5万美元租了一间办公室，成立了切萨皮克能源，这家公司很快就开端试验水力压裂技术，开采当时被全部人认为没有任何价值的页岩层。

当时，美国国内天然气生产前景非常严峻，格林斯潘曾经预测，美国将需要大量进口液化天然气。但十几年之后，来自切萨皮克和其他页岩钻探公司的油气井，用源源不断的天然气淹没了整个美洲大陆。

直到2006年，切萨皮克平均每年花费十亿美元加息美股下跌投资，抢购从得克萨斯州到宾夕法尼亚州的页岩油气开采权。巅峰时期，这家公司的市值曾贴近400亿美元，而如今市值仅刚刚超过1亿美元。

2013年，Doug Lawler收购切萨皮克，创始人Aubrey McClendon彻底出局。当时，Lawler的任务是削减这家公司高达130亿美元的债务，这一负债水平乃至要比埃克森美孚还高。

在这家公司破产之前，美国石油行业的另一家巨头怀廷石油公司在4月初申请了破产保卫，此前该公司曾支持美国位于北达科他州的Bakken页岩气田，该气田曾是美国最大的页岩气田。