股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月26日报道：“垃圾堆”上的狂欢！美企发债连续3个月规模攀升 借贷成本跌至2.23%

6月份，美企发债规模再次刷新历史纪录，高收益公司债(511030)券发行规模将达到466.6亿美元，而借贷成本跌到了2.23%。

事实上，在美联储的隐形担保下，连续3个月美国企业债券发行规模延续攀升。特殊是5月初美联储宣布购入公司债(511030)ETF之后，投资美股需要多少钱低评级的公司债(511030)券迎来了狂欢。统计显示，5月份以来，美国CCC级垃圾债已经上涨贴近12%，高收益债券总体上涨幅度约7%，投资级公司债(511030)上涨3.5%，垃圾债俨然成为了“新国债”。

6月17日，美联储主席鲍威尔表态，“美联储的企业债购买计划最终将以个别公司债(511030)主导，而非ETF。”此后，这一行情趋势得到进一步增强，泡沫化倾向更趋于突出。统计显示，高收益公司债(511030)的利率水平已在6月18日下滑至2.23%，创历史新低，跌破2月疫情来袭前的低点2.26%。而在公司债(511030)券借贷成本刷新历史低点的同时，也促进了美股估值水平的进一步抬升。

然而，值得注意的是，相针对销售市场预测的好，美国疫情病例在过去两周隐藏大幅增长。在疫情的反复下，美国愈来愈多的公司面临收入无法覆盖其偿债成本的问题，即便偿债成本愈来愈低，现金流问题依然面临难题。根据彭博社的统计，上周就有13家美国公司申请了破产保卫，与2008年金融危机高峰期相吻合。

6月份美国高收益债券发行规模创纪录

据彭博社统计数据，投资美股需要多少钱6月份美国公司高收益债券发行规模已刷新历史月度记录，将达到466.6亿美元。

摩根斯坦利信贷策略主管桑卡拉恩表达，企业不甘后人储备现金，以度过经济发展衰退期，挣脱破产，而美联储购买公司债(511030)券计划，则大力提振了销售市场需求，流动性需求下促进发行量创下历史新高，估计下半年发行情况会大幅放缓。

事实上，自从美联储宣布了7500亿美元的购债计划以来，大量美国公司在美联储“鼓舞”下大举发债。从今年3月份开端，4月份、5月份、6月份，都成为债券销售最火爆的月份。

Refinitiv的数据显示，投资美股需要多少钱截至6月16日的前5个半月中，美国投资级企业通过发债筹集的资金就仅比其2019年全年筹集的1.15万亿美元少270亿美元。根据目前的行情趋势，今年美国企业的发债规模有望超过2017年创下的1.37万亿美元的纪录。

利率仅2.23%，低评级公司借贷成本创下新低

6月16日，美联储宣布，将遵循一项特意创设的分散化企业债销售市场指数，拟通过二级销售市场企业信贷便利工具(SMCCF)购买美国单个公司债(511030)。

美联储主席鲍威尔在6月17日指出，美联储的企业债购买计划最终将以个别公司债(511030)主导，投资美股需要多少钱而非ETF。“随着时间的推移，美联储将渐渐减少购买ETF、转而买进个别公司发行的债券，因为这更能支持流动性和销售市场运作。”

根据要求，符合FED购债目的资格的企业债发行人在2020年3月22日一定拥有“BBB-”或“Baa”的信用评等，而且这些公司的信用评级在3月22日之后因冠状病毒大流行而遭降级至“垃圾级”债券。

此后，美国众多投资级企业债价格纷纷跳涨，公司债(511030)券的利率水平进一步下滑。Ice Data Services数据显示，高收益公司债(511030)的利率水平已在6月18日下滑至2.23%，创历史新低纪录，跌破2月疫情来袭前的前一次历史最低点2.26%。此前，高收益公司债(511030)券利率曾在3月底触及4.7%顶峰。

“垃圾堆”上狂欢，投资美股需要多少钱垃圾债成为“新国债”

统计显示，自5月初以来，美国CCC级垃圾债已经上涨贴近12%，高收益债券总体上涨幅度约为7%，投资级公司债(511030)上涨3.5%。而美国国债价格不仅没有上涨，反倒隐藏下挫。

布兰迪万国际投资治理有限公司(Brandywine Global)固定收益投资组合经理Jack McIntyre表达：“由于美联储的支持，投资级(IG)公司债(511030)成为了‘新国债’。”“我会绕过一些传统的避险销售市场，转而购买投资级(IG)债券。美国国债有明确的政府担保，而投资级公司债(511030)有美联储的隐形担保。”

“当前信贷销售市场现在不在乎，投资美股需要多少钱”美国Hambro资本治理公司高级基金经理和信贷主管Lale Topcuoglu说，“这一切都是寄期望于经济发展的复苏。”

Yardeni Research创始人Ed Yardeni表达：“美联储的震慑效果惊人，但问题是，美联储是否真的需要做的更多。美联储的目的是复原信贷销售市场的流动性，但假如坚持用流动性充斥销售市场，风险在于这可能会制造有史以来最大的金融泡沫。”“很难明白为什么美联储觉得有义务支持这些不良债券的买家和卖家，因为他们都很明白拥有和发行BBB级债务的风险，美联储是在挑起道德风险。”

瑞银集团首席投资官马克海菲尔(Mark Haefele)认为，“美联储故事”将是助推资本销售市场上涨的持久动力，他们对股市和信贷前景都持好态度，更看好美元高收益债券、亚洲高收益债券、以美元计价的新兴销售市场主权债券，以及迄今落后于大盘的某些版块的股票。

马克海菲尔表达，“在这种背景下，人们认为投资者所能做的最重大的事情是投资，投资美股需要多少钱而非场外观望。由于企业收益可能在今年下半年复苏，且流动性过剩再次支撑风险资产，人们认为全球股市有进一步上行的潜力，特别是迄今涨势落后的版块，”

面临爆发第二波疫情的风险，公司收入现金流面临考验　　

相针对销售市场预测的好，疫情病例却在过去两周隐藏大幅增长。美国亚利桑那州、得克萨斯州、佛罗里达州和俄勒冈州等14个州的平均每日新增病例数比前两周增加了50%以上。而截至目前，美国统计的新冠肺炎病例已超过233万，死亡超过12万人。

随着美国新冠肺炎新增病例在多数州呈大幅增长的行情趋势，投资美股需要多少钱这可能促使地方官员考虑减缓或者取消复工计划。

哈佛大学流行病学家William Hanage表达，“佛罗里达和亚利桑那的情况真的令人担忧。”他补充说道，来自这些州的数据表明，存有一场“规模未知的潜在疫情”，这不仅仅是由于检测增加而导致病例数增加。

在疫情的反复下，美国愈来愈多的公司面临收入无法覆盖其偿债成本的问题。根据牛津的数据，在危机期间，利息和税前利润除以利息支出低于1的公司已经翻了一番，达到32%。今年至今的债券违约事件总计109起，其中包含“僵尸”企业聚拢最多的能源行业(510610)的18起，根据标普全球评级的数据，该行业在2019年全年仅隐藏20起违约事件。

根据彭博社的统计，投资美股需要多少钱上周就有13家美国公司申请了破产保卫，与2008年金融危机高峰期相吻合。