股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月24日报道：疫情抬升、联储近三月首次缩表 美股还能否连续涨势？

得益于现行政策支持、经济发展数据向好促进，上周美股重拾上行。不过由于受疫情反复影响，上周美股成长版块再度领涨。总体上，目前机构一致认为美联储货币现行政策仍将坚持宽松，内地如何投资美股美国经济发展复苏的大方向也将坚持不变，因此再次看好美股。而针对配置方向，部分机构看好以科技股主导的纳指再创新高，申万、中金则推断价值股将于经济发展触底反弹后再次开启补张。

一、疫情再度抬升，美联储近三个月首次缩表？

上周美股重拾上行，内地如何投资美股部分收复前一周意外暴跌的失地。

中金预测，美股上涨关键得益于现行政策支持、数据向好促进，包含美联储直接在二级销售市场购买公司债(511030)，以及5月美国零售消费数据大超预测。

不过上周美国疫情再度抬升，苹果也宣布再次关闭部分疫情严峻州门店，内地如何投资美股这一情况引发销售市场担忧，导致美股周五回吐部分上涨幅度。

美国疫情最近再度抬升：

其它有报道，内地如何投资美股上周美联储资产负债表总规模隐藏3月初以来第一周净减少(下降742亿美元)：

关于疫情抬头，中金预测可能与检测力度加大有关(目前美国每个确诊病例对应的检测人数已经升至21-22人，是疫情爆发以来最高)，即总体确诊率反倒是下降的。

申万宏源(00218)则解说，美联储资产规模下降并非购债规模或信贷支持萎缩，内地如何投资美股而是由于回购、央行流动性互换两项所致，通过SMCCF直接购买单只企业债，联储对实体信贷支持力度实际是加大的。

所以即便上周疫情抬头对投资者心绪造成短暂扰动，但现行政策面、经济发展数据仍坚持向好行情趋势。

二、为什么成长股再次领跑

由于受对疫情担忧连累，内地如何投资美股所以风格上上周美股成长版块再度领涨，而与复工和经济发展修复更为相关的价值股相对落后。

申万预测，疫情二次反复使成长股再次跑赢，美股医疗健康(3.1%)和信息技术(159939)(2.8%)领涨，公用事业(-2.4%)、能源(-1.0%)领跌板块。

从资金层面，申万也发觉本周美股被动资金流出标普500(513500)指数，内地如何投资美股流入纳斯达克指数。跟踪标普500(513500)指数的最大ETF流出47.22亿美元，跟踪纳斯达克指数的最大ETF则流入9.97亿美元。

下图为全球股市年初以来成长/价值表现：

三、展望：价值，内地如何投资美股還是成长？

总体而言，虽然疫情抬头，但目前多数机构仍看好美股后续行情。

华泰证券(601688)认为美国疫情反弹是经济发展重启的代价，虽然这将对美股再次上行造成压迫，但美联储宽松现行政策连续，内地如何投资美股财政局刺激有望加码，流动性和财政局刺激或对风险偏好形成有效支撑， 看好纳指再次突破前高。

申万强调最近数据显示全球经济发展仍在边际修复，如美国5月零售销售月率录得17.7%，创历史最大单月增幅，同时消费、旅游和工业生产进入修复期显性阶段。特别是考虑多项经济发展数据正展现触底反弹，因此以08年金融危机为参照，申万估计后续价值股将再次补涨和追赶。

中金的观点和申万类似，其推断美股总体宽松仍将坚持，内地如何投资美股但二阶导数上或将放缓，因此投资逻辑将从流动性驱动渐渐向基础面过渡。下图是09年经济发展数据触底反弹后，价值股隐藏补涨：

本文精编自申万宏源(00218)《美联储最近首次缩表，为什么成长股能够再次领跑？》、中金《美国疫情再度抬升是否需要担忧？》、华泰证券(601688)《美国疫情反弹是经济发展重启的代价》