股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月21日报道：慧荣科技的“魔幻之旅”：经营利润暴跌 股价反倒回暖

2019年净利润缩减1/3的慧荣科技(SIMO.US)，美股投资靠谱吗当前深V反转行情照旧强劲。

智通财经APP熟悉到，作为闪存操纵器知名厂商的慧荣科技，于6月12日公布了年度业绩公告称，公司2019年全年净销售额为4.57亿美元，同比下滑13.77%，营业利润更是同比下滑同比下滑50.26%至5214.5万美元，最终净利润为6439.8万美元，同比下滑高达34.33%。

然而公司二级销售市场股价行情却是不弱的，美股投资靠谱吗公司自2020年1月以来伴随公共卫生事件影响下的大盘压迫，至3月20日摆脱了一波超40%的深度回调，不过在此之后公司股价引来迅速反弹，3月20日至5月20日股价累计上涨幅度达到了62%，期间52.46美元高点还超出了1月份峰值。而且在公司公布全方位下滑的2019年业绩后，公司并未隐藏回调，股价照旧稳定运作在45美元的高位临近。

而支撑慧荣科技深V行情的背后，或是销售市场对将来预测的好抵消了当前业绩的影响。

业务下滑叠加花费上升，美股投资靠谱吗2019年经营利润腰斩

作为闪存操纵器的领先厂商，目前慧荣科技产品关键覆盖智专家机、汽车和工业嵌入式储备，以及消费类SSD和企业级SSD销售市场。在智专家机领域，慧荣科技eMMC、UFS操纵器占比全球销售市场的20%左右，与全球NAND原厂以及模組厂商合作，也与大陆手机大厂也有直接的合作。在汽车储备领域，慧荣科技汽车工业储备操纵器和解决方案遍及全球，与本田、尼桑，奥迪、VW、特斯拉等建立了OEM关系，产品横跨亚洲、欧洲和北美销售市场。在消费类SSD领域，慧荣科技主控芯片占据全球33%~35%的销售市场份额，供应了相当多的客户群，覆盖了中国大陆华南销售市场的80%。

不过2019年，美股投资靠谱吗公司部分业务显著下滑连累营收规模表现。智通财经APP熟悉到，首先在移动储备收入方面，占比高达50%-60%的固态硬盘操纵器销售额是实现了20%的同比增长，可是占比在20%-25%区间的eMMC和UFS操纵器销售额却同比下降近30%，同时余下的固态硬盘解决方案销售额更是录得50%的同比大幅下滑，公司2019年移动储存业务收入录得11%同比下滑至4.42亿美元。再加上公司2019年5月剥离了移动通信产品线，公司2019年移动通信业务收入同比大幅下降66%至1035.6万元，导致公司营收总规模仅剩4.57亿美元，同比下滑近14%。

营收规模下降的基础上，公司花费率的全方位提升导致利润率大幅下滑。智通财经APP熟悉到，公司2019年48.6%的毛利率仅较2018年同期的49.2小幅下滑0.6个百分点，可是公司研发开支再次维持8%的同比增长至1.1亿美元，营收占比由2018年的19.2%大幅提升至24.1%，再加上行政开支和商誉减值花费率分别从2018年同期的3.3%、0.8%提升至3.9%、3.5%，公司2019年经营利润仅剩11.4%，较2018年同期的19.8%大幅下滑8.4个百分点，2019年经营利润总额同比下滑50%至5214.5万美元。

不过由于通过出售FCI实现了1240.9万美元等原因，美股投资靠谱吗2019年非运营收入同比大幅增长近3倍至1992.9万美元，才使得公司最终净利润达到了6439.8万美元，同比下挫幅度收窄至34.3%，净利润率由2018年的18.5%跌至14%。

虽然2019年业绩表现并不能让销售市场满足，可是当下滑业环境却是在延续抬升销售市场预测。

行业性机会下的预测扭转

当前国内IC产业链的自主可控，美股投资靠谱吗正在突出提速。智通财经APP熟悉到，此前国际贸易问题形势下，国内IC产业链自主可控又成为了重大的话题，其中中芯国际(00981)(00981)于科创板成功上市，进一步提升其融资能力，加大技术研发投入、加快追赶步伐，更是让实质性促进了国产化预测和进程。与此同时，大基金二期的助力将再次促进行业进程，此前大基金一期的投资实现了对国内集成电路产业链的全覆盖，在基金的引导带动下，国内集成电路行业投融资环境突出改善。我国集成电路制造业2014-2017年资本支出总额相比之前四年实现翻倍。

最新的國家大基金二期由财政局部、国开金融有限公司、中国烟草总公司、广州产业投资基金治理有限公司等股东带头设立，注册资本近2000亿元，是大基金一期注册资本的两倍之多。若按照1∶3的撬动比，大基金二期撬动的社会资金规模将达6000亿元，若按照1:5的撬动比，资金规模将超过万亿元，将会实质性加快“中国芯”目的实现。

其中仍由日韩美厂商寡头垄断的储备领域，美股投资靠谱吗国内已经在加快布局。智通财经APP熟悉到，全球储备产品中，DRAM销售市场份额占比为61%，NAND销售市场份额占比为36%，NORFlash、ROM和SRAM瓜分剩余销售市场。在DRAM销售市场领域，韩系厂商合计享有73%的份额，美系厂商销售市场占比22%；NANDFlash销售市场领域，韩系厂商占比45%，美系厂商占比35%，日系厂商占比19%。虽然目前在先进主流销售市场DDR4、DDR5上与日韩美厂商仍存有差距，但我国在中低容量的储备器如NORFlash上国产替代进步突出，与海外差距关键在产品的稳定性层面；而在大容量领域DRAM与3DNANDFlash，长江储备128层3DNAND产品的研发成功，以及此前64层3DNAND产品的量产，极大地缩小了与三星、美光、SK海力士等厂商的差距，储备的国产替代进展阶段进入新维度。

此外，储备价格上涨周期还在为慧荣短期业绩复原提供支撑。智通财经APP熟悉到，由于储备器销售市场此前因供需不对等，长期处于低价周期，自2019年Q4以来，因库存出清、供给不足，储备价格展现反弹态势，按产业推断上涨区间估计坚持至2020Q3。虽然目前储备器价格上升行情趋势短期因公共卫生事件受阻，但需求只是被延后，而且行业长期产能提升有限，专业机构预测2020年全球半导体材料(512480)收入估计下降0.9%的基础上，储备器业务估计仍将实现增长13.9%至1247亿美元。

综上看来，美股投资靠谱吗纵使2019年业绩表现不甚理想，可是慧荣科技不仅搭上国产化提速的大机会，还有储存价格上涨周期进一步提振短期业绩，公司股价展现深V反弹的强劲行情也就不难明白了。