股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月21日报道：网易、京东掀起中概股回归潮 下一个“回家”的是谁？

第一财经消息，最近，“回家”成了中概股的热词秦奋公司投资美股。

继去年阿里巴巴(01688)赴港二次上市后，今年六月网易、京东也相继回归港股秦奋公司投资美股。业内估计更多在美首次上市的中资公司可能回归，香港是二次上市的潜在目的地之一。

有资深中概股业务人士称，目前看到回港二次上市的关键以头部网络科技公司主导，二次上市比起私有化后回归上市的资金、时间成本也低很多秦奋公司投资美股。在美中概股上市公司私有化要面对投资人诉讼、董事会审议通过等复杂程序，二次上市相对节约了各种成本。

阿里、网易、京东的“回归路”

去年阿里巴巴(01688)回归港股成为了销售市场期盼的大事，还是去年港股销售市场最大的IPO秦奋公司投资美股。

2019年11月26日，阿里巴巴(01688)(9988.HK)在香港证券交易所正式挂牌上市，成为首家在中美两地同时上市的中国互联(164906)网企业。事实上，阿里巴巴(01688)在赴美上市之前曾谋求在香港上市，但因为股权结构的原因无法成功秦奋公司投资美股。赴美上市的第一天，马云便承诺“只要条件同意，人们就会回来”。

6月11日，网易正式在香港联交所鸣锣上市，新房开盘价133港元，较发行价123港元上涨逾8%秦奋公司投资美股。数据显示，网易此次公布发售共计接获37.1万份申请，合共认购18.57亿股，超购近360倍。

还是在同一天，赴港二次上市的京东确定最终发售价，为每股226港元秦奋公司投资美股。股票于6月18日在香港证券交易所上市，成为香港证券交易所第四家同股不同权的上市公司，并与阿里、网易一样，成为同时在美国、香港两地上市的公司。

东吴证券(601555)认为，此前在香港上市的阿里巴巴(01688)已做出成功示范，吸引网易、京东等回港上市秦奋公司投资美股。中概股的回归利好港股长远进展，将为港股销售市场增加更多新投资标的并引入更多资金。

中概股为什么纷纷回港上市？

不论是外部环境因素，還是自身进展需求，回归对中概股都有着莫大的吸引力秦奋公司投资美股。

5月20日，美国参议院通过的“外国公司问责法案”规定，若外国发行人连续三年无法遵守PCAOB(美国上市公司会计监督委员会)对会计师事务所检查要求，将禁止其证券在美国交易秦奋公司投资美股。由于中国法律对PCAOB猎取中概股审计底稿存有肯定约束，导致销售市场对美股中概股摘牌的担忧加剧。

北京市中银律师事务所律师阮万锦表达，香港联交所对同股不同权、上市条件等监管放松，都会激发更多在美中概股上市公司回港二次上市亲热秦奋公司投资美股。

此外，即便不考虑监管风险，中概股回归仍或是势不可挡秦奋公司投资美股。

过去规定下，AH销售市场上市制度限制未盈利、同股不同权等公司上市，部分优质“新经济发展”企业只能挑选赴美上市秦奋公司投资美股。2018年以来，AH销售市场针对“新经济发展”公司上市的条件渐渐放宽，制度层面已不再存有限制。

业内人士表达，港股本身的估值不高，但针对科技类企业却往往能给出较高的估值。回港上市后这种套利空间还是促进中概股回归的一大关键动力秦奋公司投资美股。此外，对中概股公司而言，二次上市可以再次融到资金开展业务，同时公司股票的流动性也能大大增强，所以从公司角度来讲，是合理且有利的事情。

这些中概股或加快回归

据Wind资讯统计，目前在美上市的中概股，以科技、消费类企业主导，共251家，总市值达1.71万亿美元秦奋公司投资美股。业内人士表达，互联网教育机构有可能是此轮回港上市的主力军之一。

瑞银证券中国股票策略团队预测，目前42家在美首次上市的中资公司符合香港二次上市的要求，即市值大于400亿港元，或市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。一旦在香港上市，现有股东可将美股转换成港股，上市公司在满足肯定条件后可挑选申请在香港首次上市秦奋公司投资美股。市值小于100亿港元的约180家在美首次上市的中资公司可以私有化、退市或在其他地方再次上市。

德勤估计，全年有5至8只中概股到香港上市，全年融资金额介于1600亿至2200亿港元秦奋公司投资美股。

据香港证券交易所于2018年修改二次上市规则，以大中国为业务重心的公司在港实现第二上市，可保留现行VIE(协议操纵)结构及不同投票权架构，但一定在纽交所或伦交所等英、美销售市场上市并至少两年维持良好合规记录，且市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元及最近一年度收益至少10亿港元秦奋公司投资美股。

按照这个规定，统计显示，符合条件的教育公司包含好将来、新东方，以及在线教育龙头跟谁学秦奋公司投资美股。

A股大盘也将获益

中概股回归港股二次上市，对A股有何影响？粤开证券表达，短期看来，中概股大量回归港股，可能会分流一部分资金，特别可能影响A股大盘中部分价值被过分高估的科技股秦奋公司投资美股。但长期看来，中概股回归港股对A股大盘的影响较为正面：一是借由中概股在港股上市，带动更多海外资金关心和投资A股；二是可能会一同提升AH股科技版块、新经济发展版块的总体估值和交易活泼度；三是随着A股试点注册制革新的逐步落地、资本销售市场基础性制度的完善，中概股回归增多的现象也可能会在A股大盘接连上演，为A股大盘带来活力。

哪些A股版块有望受益于中概股回归？博时基金认为，中概股中很大一部分以互联网及电商的创新商业模式为代表，国内资本销售市场对互联网经济发展广为接受并高度重视，中概股回归必将利好A股。从投资者视角看，中概股回归港股对A股科技版块有正面影响，总体上有互补作用秦奋公司投资美股。A股科技版块关键是消费电子产业链、半导体材料(512480)产业链、新能源产业链、光伏产业链和云计算等，中概股则聚合在电子商务、在线教育、在线医疗等新经济发展领域，这些优质龙头公司有望与A股部分优质公司形成共鸣，也会吸引很多国内机构投资者关心。