股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月20日报道：瑞幸之后中概股何去何从？逆全球化潮流会否隐藏？周小川、方星海这么说

中概股“被排挤”现在投资美股如何，将来新兴企业还能否赴美上市？逆全球化潮流是否会隐藏？疫情之后全球产业链和供应链是否会重新配置？如何看待最近美国股市的大反弹？

6月18日，在第12届陆家嘴(600663)论坛全体大会上，中国金融学会会长周小川、中国证监会副主席方星海、上海新金融钻研院理事长屠光绍、新开发银行副行长兼首席运营官祝宪给出了他们的看法。

瑞幸之后中概股何去何从

“从资金面上来讲，中概股公司并非只能依靠国际销售市场融资现在投资美股如何，国内空间還是很大的。”周小川称，中国是个高储蓄的國家，储蓄率比较高。中国历年总储蓄占GDP比重超过40%，因此只要机制做得好，很简单找到资金投资新兴和成长的公司。

同时，周小川也表达，美国颁布一系列现行政策与瑞幸咖啡很有关系。虽然有一些中概股公司出了问题，但总体来讲，中国GDP增长高于全球平均的增长，从供给侧角度来说，中国仍有不少好的公司和上市公司的资源。

此外现在投资美股如何，中国经过了30年左右的坎坷路径，目前为止资本销售市场的进展已经取得了一个很好的动能，虽然仍有差距，但包含销售市场建设、监督，以及紧紧围绕资本销售市场的机构成长都有很强的内在动力。

针对中概股问题，方星海指出，期望美国能够坐下来，一起找出一个解决方案而非隔空喊话。

“部分美国对华鹰派出于竞选的考虑，或者对中国进展目的的误解现在投资美股如何，排挤在美国的中国上市公司，但认真看还是雷声大雨点小，因为投资者是美国人，假如美国政府对中概股出手，最终受到损害的是美国投资者。”方星海称。

周小川也认为，假如中概股摘牌，国际投资者，特殊是美国投资者和一些机构投资者的利益会受到损害。对美国方面，特殊是美国证券交易委员会来说，如何体现他们保卫美国以及国际投资者的利益也将是一个考验。

谈及瑞幸咖啡的影响和一些不足之处时现在投资美股如何，周小川也表达，瑞幸以及类似事件暴露出中国在会计、审计晶莹度上与国际标准还有差距。不过，一些观点将审计质量的问题与國家经济发展安全联系到一起，认为不可能找到解决方法，对此周小川并不认同。

方星海直言，中国证监会对这件事一向主张合作。“美国上市公司会计监管委员会说现在没有方法完整检查中国的会计师事务所，其实大家坐下来，是可以商量出方案的，问题是要抱着解决问题的心态，坐下来和人们一起找到这个方案”。

方星海进一步指出现在投资美股如何，中概股在美国上市是一件互利的事情，有利于中国公司的进展，有利于美国投资者猎取更高的投资收益，也有利于纽约这个国际金融中心真正发挥作用。

此外，周小川表达，在晶莹度问题上，中国方面在公司治理、外部审计质量等方面也有心愿和动力。多年来，中国也在资本销售市场上打击了很多欺诈上市、操作销售市场、虚伪信息、内幕交易等行为。广大投资者对这些不良行为非常憎恨。当然，提高监管水平、逐步改进公司治理也需要一个过程。

疫情过后或迎新一轮全球化

在疫情席卷全球的背景下现在投资美股如何，将来全球布局和产业链会有什么变化？是否会隐藏逆全球化的潮流？

祝宪表达，根据世界银行的预测，今年新兴销售市场和进展中國家的经济发展增长估测要收缩2.5%，人均收入要下降3.6%。此外，巴西今年经济发展增长可能是-0.8%、俄罗斯-0.6%、印度-3.2%、南非-7.1%。“从目前预测看来都是负增长，只有中国基础摆脱了疫情的阴影，正在较为有序地复工复产”。

针对疫情后全球产业链和供应链的变化现在投资美股如何，祝宪认为，会隐藏区域化行情趋势。由于全球供应链太长，一些经济发展体处于安全考虑，全球产业链、供应链可能会展现区域化的行情趋势，这对中国产业链的进展和安全会有不少的影响。

祝宪也谈及了全球债务可延续性的问题，他认为，在比较规的财政局现行政策条件之下，很多國家在本身债务高居不下的情况下进一步举债，假如经济发展不能很快复原，那么债务压迫，包含主权信用评级都会受到影响。“这些债务问题假如处理不及时，有可能引发全球大规模的债务不可延续，会引起新一轮债务危机，特殊是针对低收入國家、新兴销售市场经济发展國家。”祝宪表达。

受疫情冲击，跨国公司在思考全球产业链的配置。方星海认为现在投资美股如何，全球产业链仍将适当分散。出于生产成本，企业不会把全部产业链都搬回本国；出于聚拢风险，也不会把全部产业链从一个國家全搬到其它一个國家去。所以适当分散产业链在各个國家的聚合度，按照最有效的生产原则去布置产业链，同时考虑到极端情况下供应的风险，最终达到一个较为合理的结局。

方星海信任疫情过后，这一全球化的内在逻辑依然存有，全球配置资源可以使得成本最低、效率最高。而疫情期间，交通运输技术没有衰落，通讯技术进一步发达，说不定疫情过后会迎来新一轮乃至更迅猛的全球化。

以上海国际金融中心建设为抓手

方星海认为，现在能够为全球化真正提出新意见、新举措现在投资美股如何，促进更高层次全球化的國家和地区其实不多，中国是其中之一，在下一轮全球化当中承担了一个比较重大的责任。“人们有这个条件提出新的意见，推进新一轮的全球化。这样做对中国的进展是有利的，对全世界还是有利的”。

以上海国际金融中心建设为例，区别于纽约、伦敦，这是基于人民币的金融中心。方星海称，假如人民币非国际上通用的货币也就是没有国际化，人民币假如资本项下不可兑换或者可兑换程度低，这个国际金融中心就不可能是一个真正的在国际上有很大影响力的金融中心。

周小川指出，过去现在投资美股如何，中国的货币非可自由使用的一种货币，国际性不强。但近年来，人民币可自由使用程度在不断提高。2016年底，国际货币基金(511620)将人民币纳入SDR货币篮子。在坚持一些基础规则情况下，他个人认为目前距离资本项目可兑换差距并不大。

“自2014年开通沪港通、深港通、沪伦通后，开放性大幅度增强，当然这方面还可以进一步提高。”周小川表达，最近中国颁布了一系列金融行业(510650)对外开放的现行政策，包含了很多和资本销售市场有关的销售市场准入、业务范围等方面的改进。

方星海提出现在投资美股如何，下一轮全球化过程当中，是否可以以上海国际金融中心建设作为一个抓手，以此大幅度推进金融开放，把上海打造成一个金融开放的新高地。同时推进人民币国际化和人民币资本项目可兑换，使得上海金融销售市场的人民币资产可以比较方便地为全球投资者所拥有、所交易。

“在这样的场景下，人民币就会成为一个能够广泛被全世界使用的硬通货的国际货币，新一轮全球化就会获得新的动力，资本流动会更广泛，资本配置效率会更高，而且全球金融体系也会更安全。”方星海称。

“弹药”不能一下子打光

疫情对经济发展的冲击不言而喻现在投资美股如何，而这和以往平凡的自然灾难或者经济发展危机有何区别？

屠光绍表达，新冠疫情的影响有四大特点：蔓延性，从区域到全球；影响全方位；程度比较深；时间比预测得更长，乃至会有反复。

疫情与过去内生的比如2008年金融危机不一样现在投资美股如何，和外生的、一次性的自然灾害也不一样，针对经济发展和金融的冲击是庞大的。屠光绍认为，全球经济发展按下暂停键，这时候现行政策的重大性就显现出来。

在屠光绍看来，面对疫情，要意识到全球宏观现行政策的重大性，同时也要关心宏观现行政策的有效性和针对性。他将全球关键经济发展体应对疫情时采取的宏观现行政策归结为“1+5”。

“1”是抗疫救灾，这是最突出的任务。具体而言现在投资美股如何，还包含五个方面，一是民生救助；二是纾困企业，小企业和大企业都包含在内；三是稳定金融，包含销售市场流动性、金融服务以及对产业和企业服务的稳定；四是幸免危机，即幸免因疫情冲击演变为经济发展危机；五是引导预测，并为经济发展逐步复原做好安排和预备。

其它，屠光绍还强调，要关心宏观现行政策后续的影响性，纵观已颁布的宏观现行政策，基础展现三大特点：一是从常态治理到比较态治理；二是力度空前，且连续加码；三是现行政策操作方式突破常规，无论是财政局现行政策還是货币现行政策，既包含总量又包含具体的方式。

“这么多的现行政策现在投资美股如何，人们要对它的有效性做一评价价，可是现在这个评价还在过程当中，现行政策也还在再次过程当中。”屠光绍说。

针对美股最近的“逆流而上”，屠光绍认为，美国这一轮股市V型的反转，实际上是靠货币现行政策来支撑的，也就是所谓的“大水漫灌”。

他进一步预测现在投资美股如何，美国股市从年初到现在，一是股市和经济发展基础面开端分化；二是纳斯达克股票指数上涨的幅度高于道琼斯，也高于标准普尔500，股市结构也隐藏分化。

从3月初到现在，美国股市的交易量已大于疫情之前，有大量资金涌入到股市。积极的作用是，筹资功能得到复原。但另一方面，股市脱离经济发展的基础面，靠货币现行政策来支撑，这样使得股市的基础关系隐藏了变异。屠光绍指出，现在美国的股市就是在对赌美国央行、对赌美联储。针对后续现行政策的影响，要比较关心。

“货币现行政策如弹药，不能没有现在投资美股如何，也不能乱打，更不能一下全体打光。”相媲美国而言，屠光绍认为，中国的宏观现行政策既积极，又特殊稳健，“顾后瞻前”是必要的，既要应对当前困难，又要考虑对后续进展带来积极影响。