股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月19日报道：桥水基金发出警告 股市恐遭遇“失去的十年”

周四(6月18日)全球有名对冲基金公司桥水投资公司(Bridgewater Associates)创始人雷伊·达里奥 (Ray Dalio)警告股票投资者投资美股第一本书，美国公司多年来利润率的强势增长可能被逆转，股市可能会经历“失去的十年”。

失去的十年指的是一个國家或地区陷入长期的经济发展不景气的状况延续达10年左右才渐渐转好的情况。曾经隐藏过这种情况的國家和地区包含：英国(第二次世界大战后的1945年-1955年期间)、拉丁美洲(1980年代的长期经济发展低迷)和日本(泡沫经济发展崩溃后自1991年开端到2000年代初期的长期经济发展不景气)。

桥水基金的预测师在一份报告中写道，导致股票相针对现金回报更高的利润率可能会比当前的周期性收益下降幅度更大。作为过去几十年发达國家盈利的最大促进力的全球化已经见顶，中美冲突和冠状病毒疫情加快了供应链回流，因为跨国公司更注重可靠性，而非成本优化。由于疫情导致需求萎缩，短时间内利润率也大幅收窄。即便总体利润回升，一些公司還是会倒闭，或者在此过程中它们的股票会贬值。由于利润水平较低和现金短缺，企业很可能会负债累累。

该预测还以英特尔(Intel)和台湾积体电路制造公司为例，这两家公司都宣布有意在美国建立生产设施的公司，虽然成本更高。此前投资美股第一本书，特朗普政府就积极寻求说服芯片制造商在美国建厂。五月，台湾积体电路制造公司就发表声明表达有意赴美建厂，将厂址选在亚利桑那州。

这家对冲基金已经感受到了影响。其治理的资产从2月29日的1630亿美元降至4月底的1380亿美元，资产缩水15%。损失基础都是由于业绩不佳，而非客户的撤资。