股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月11日报道：警惕美股回调 机构认为A股更具吸引力

本周二晚间，美股表现分化：纳指上涨0.29%，盘中突破10000点，创历史新高美股最小投资金额，但标普500(513500)与道指分别下挫0.78%和1.09%。实际上，近一段时间，美股在强劲反弹中延续分化，纳指从3月底的6631.42低点上涨至9953.75点，上涨幅度超50%，远超标普500(513500)与道指。

虽然美股延续反弹，但机构认为美股回调风险正在上升。在本轮反弹中美股最小投资金额，虽然A股不及美股，但A股在全球股市中仍具吸引力。在最近全球股市成长股延续跑赢价值股的风格背景下，传统行业中的一些价值股也开端受到机构关心。

美股回调风险上升

在全球经济发展活动尚未良好复原的情况下美股连续上涨。业内人士说美股最小投资金额，流动性利好和预测经济发展最差时刻已过成为美股连续上涨的重大原因，但美股回调风险已需引起重视。

摩根资管亚洲首席销售市场策略师Tai Hui表达，当前标普500(513500)指数回到年初水平，纳指再创新高美股最小投资金额，意味着各国央行稳定销售市场的努力开端奏效，但实际上全球经济发展活动远未达到疫情爆发前的水平。此轮上涨缘于投资者认为经济发展衰退最糟糕的时期已过，在此情况下，股票投资者倾向于关心长期收益前景，而非关心将来12个月的经济发展形势。

Tai Hui指出，风险资产的势头强劲或延续数周，若投资者再次消化快速复苏的影响，股市回调的风险将上升美股最小投资金额，特别是简单受到疫情以及外场摩擦升级影响的行业。将来的潜在风险体现在：一方面，第二波疫情威胁尚未去除，特别在巴西、印度和俄罗斯等国新感染率上升的情况下；另一方面，金融销售市场对外场摩擦再度升级持慎重态度，而失业率上升和破产的第二轮影响也在肯定程度上抑制经济发展复苏。

少数派投资认为，此轮美股反弹关键是居民、外资和杠杆共同作用的结局，反弹核心在于美联储应对疫情向全球销售市场投放了史无前例的货币流动性美股最小投资金额，包含重启零利率和启动不限量的量化宽松货币现行政策。而且，如今各个经济发展体的降息空间比较小，降息周期也缩短，全球货币宽松促进了全球最大经济发展体的股市反弹。

专心资产配置解决方案的吸引子科技也表达美股最小投资金额，即便考虑到2021年的经济发展复原，美股估值也不廉价，美股的连续上涨只有利率下滑才能解说。

A股仍具吸引力

3月份美股大幅回调时A股下滑更小美股最小投资金额，但在4月以来的本轮反弹中，A股大盘指数上涨幅度却不及美股。机构人士认为，本轮反弹A股和美股的差异关键与资金面有关，A股在全球股市中仍具有吸引力。

少数派投资指出美股最小投资金额，国内流动性释放较为克制，同时货币宽松支持实体经济发展，因此无需从两个月的视角推断两地股市的差异。

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群认为，A股在全球股市中仍具有吸引力。中国经济发展结构优化调整势头不减，基建投资和消费升级将有望引领经济发展反弹。总体看美股最小投资金额，由于受疫情和海外不确定因素影响，A股总体业绩或会有下调空间，但科技创新仍是重大增长点，而且强者恒强的布局也愈加突显，流动性宽松将支持股票指数波动上行。短时间内意见规避出口型企业，长期发掘有机会成为全球性企业的标的。

交银国际董事总经理、钻研部主管洪灏指出，从过往数据看，目前上证综指与标普500(513500)指数的相对表现已经达到一个拐点美股最小投资金额，预示着将来上证指数的相对回报更好。随着基础面边际改善、销售市场长期结构性革新延续推进和货币宽松的延续，长期看中国将相对跑赢美国销售市场。港股方面，在3月份的下挫中，恒指也触及当前周期的低点，这个低点不太可能被突破。他认为，将来A股和港股有可能受到美国成长股泡沫破灭的影响，但即便有影响，价值投资者也不会拒绝更好的价格。

价值与成长同受关心

与纳指引领美股反弹类似，A股今年以来创业板(159915)表现最为强势。数据显示美股最小投资金额，截至6月10日，今年以来创业板(159915)指上涨22.46%，同期上证综指和沪深300指数分别下挫3.49%、1.39%。基金经理认为，以科技股为代表的成长股照旧是重大的布局方向，但传统行业中的一些价值股也值得关心。

一位公募基金经理表达，科技仍是将来投资的关键方向之一。但在目前销售市场分化特征显著的情况下，从平稳组合风险收益特征看来美股最小投资金额，也需投资一些安全边际较高的传统产业。由于这些公司本身治理较优秀，虽然处于传统行业，但长期需求预测相对稳定。在行业聚合度延续提升、竞争缓和的状况下，企业经营波动变小，叠加比较低的估值水平，将来收益可期。

吸引子科技表达，成长风格表现远超价值风格是最近半年全球股市的普遍现象美股最小投资金额，现在已经极化，目前美股的风格正在发生变化，能否延续要看利率能否回升。估计A股价值风格里严峻低估的行业将隐藏修复，比如非银。

另一位公募基金经理表达，将来对销售市场影响最大的還是外部因素美股最小投资金额，但长期看会加快促进国产化进程。所以，在科技领域长期看好企业信息化和云化，一是将来企业对人才的吸引将不再受地域的限制，不同地点员工的沟通将更有效率；二是企业的运转不会因为一个地区的突发事件停摆，企业的运营花费也将大大降低。