股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月09日报道：京东、网易领衔赴港上市潮 中概股“回家”都有哪些好处

“回家”——将是中概股将来长时间的关键词之一。

继阿里巴巴(01688)、网易、京东继续回归港股后，哪些基金投资美股携程、拼多多、好将来、新东方等中概股赴港二次上市的消息不断。

在瑞幸咖啡造假事发，美国监管机构对外国在美上市公司的一系列表态和新规后，一些中概股优秀公司也不可幸免受到肯定程度的牵连。而实际上，中概股回归，对其在融资、估值、股票流通、销售市场认可等方面未尝非好事。

有资深中概股业务人士称，目前看到回港二次上市的关键以头部网络科技公司主导，二次上市比起私有化后回归上市的资金、时间成本也低很多。在美中概股上市公司私有化要面对投资人诉讼、董事会审议通过等复杂程序，二次上市相对节约了各种成本。

赴港上市热潮

去年11月26日，阿里巴巴(01688)(9988.HK)在香港证券交易所正式挂牌上市，哪些基金投资美股成为首家在中美两地同时上市的中国互联(164906)网企业。自阿里巴巴(01688)成功在港二次上市之后，中概股频频传出回归消息。目前，京东、网易均已有上市日程。

不论是京东還是网易，投资者表现出对其回归的高度亲热。6月8日开端的京东招股，获得积极的认购反应，国际配售及公布招股都录得超额认购。统计券商数据，京东首日吸引散户投资者孖展(保证金(159001))认购额420亿港元，超额认购倍数近26倍。

截至6月9日下午15时，累计孖展额达到443.7亿港元，以公布招股部分占15.69亿港元计，相当于超额认购约28倍。以8日京东的美股收盘价格计算，其港股招股价溢价仍达2.9%。

此前的6月2日，截至当日20点通过富途证券认购网易港股新股的总金额为64.02亿港元，哪些基金投资美股综合券商数据，网易已获融资认购额约293.04亿港元，超购倍数为45.16倍。

除了网易、京东，携程、拼多多、好将来、新东方等中概股赴港二次上市的消息也不断传来。业内人士表达，互联网教育机构有可能是此轮回港上市的主力军之一。

第一财经熟悉到，香港证券交易所于2018年修改二次上市规则，以大中国为业务重心的公司在港实现第二上市，可保留现行VIE(协议操纵)结构及不同投票权架构，但一定在纽交所或伦交所等英、美销售市场上市并至少两年维持良好合规记录，且市值不少于400亿港元，或市值不少于100亿港元及最近一年度收益至少10亿港元。

按照这个规定，哪些基金投资美股统计显示，符合条件的教育公司包含好将来、新东方，以及在线教育龙头跟谁学。

“互联网教育机构的销售市场聚合度尚不高，普遍存有募资的需求，而且好将来也带起了教育股的估值，互联网教育机构赴港募资，关键是为了提升机构知名度和募资后用于扩充销售市场份额。”北京某互联网教育机构人士称。

不过，北京市中银律师事务所律师阮万锦认为，在美国证券销售市场通过发行债券、非公布发行股票等二次融资渠道仍然畅通，针对小型科技公司和材料、房地产(512200)、工业、公用事业、医疗保健等行业的公司，回港二次上市带来的中介机构等发行花费的增加也要予以考虑，而且目前经济发展环境下，材料、房地产(512200)、工业等领域企业不肯定有二次融资的必要。

回归的“诱惑”

不论是外部环境因素，哪些基金投资美股還是自身进展需求，回归对中概股都有着莫大的吸引力。

5月20日，美国参议院通过的“外国公司问责法案”规定，若外国发行人连续三年无法遵守PCAOB(美国上市公司会计监督委员会)对会计师事务所检查要求，将禁止其证券在美国交易。由于中国法律对PCAOB猎取中概股审计底稿存有肯定约束，导致销售市场对美股中概股摘牌的担忧加剧。

“《外国公司问责法》等美国监管规则和中国《证券法》第一百七十七条关于审计底稿接受PCAOB日常监督检查的矛盾临时难以调和，加上香港联交所对同股不同权、上市条件等监管放松，都会激发更多在美中概股上市公司回港二次上市亲热。”阮万锦在受访时表达。

其它，也有消息称，美国纳斯达克交易所正计划针对部分销售市场设立上市新规，哪些基金投资美股包含提升IPO最低集资要求，以及对审计师采取更为严格的要求。虽然条款并未明言是针对中国，但按目前数据看来，中概股受影响将最为严峻。

但事实上，即便不考虑监管风险，中概股回归仍或是势不可挡。

过去规定下，AH销售市场上市制度限制未盈利、同股不同权等公司上市，部分优质“新经济发展”企业只能挑选赴美上市。2018年以来，AH销售市场针对“新经济发展”公司上市的条件渐渐放宽，制度层面已不再存有限制。

对中概股而言，哪些基金投资美股回归将面对不同的销售市场环境和投资者偏好引发的估值偏差。

“港股本身的估值不高，但针对科技类企业却往往能给出较高的估值。回港上市后这种套利空间还是促进中概股回归的一大关键动力。”在北京一位港股基金经理看来，中概股有机会通过“私有化—再上市”的路径回归，从而大幅提高企业的估值水平。

“对中概股公司而言，二次上市可以再次融到资金开展业务，同时公司股票的流动性也能大大增强，所以从公司角度来讲，是合理且有利的事情。”上海雷根资产总经理李金龙也对第一财经表达。

港股国际化程度高、现行政策制度完善、鼓舞新兴科创企业上市等因素，哪些基金投资美股也使得港股成为中概股回归的第一站。

随着赴港二次上市，中概股科技公司估值及盈利增速将可能率有所提升，与此同时，也会大大增加港股的活泼度。

“中概股回归后，香港的股票标的会更加丰富和分化，人们有参与港股二级销售市场的计划。其它，人们较为看好最初几轮中概股回归的港股打新，以及中概股回归可能带动的同行业或A股相关股票的短期行情。”李金龙说。