股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月08日报道：专访苏世民：黑石在疫情开端时就在买入股票

全球私募巨头黑石集团联合创始人、董事会主席、首席履行官苏世民，被誉为 “私募界的巴菲特”。他的新书《苏世民：我的经验与教训》中文版不久之前在中国出版(601949)，面对“是期望自己以宏大的交易员還是宏大的思想家被记住”这一问题，他在接受第一财经专访时回应称，美股投资公司并不认为自己有多宏大，自己仅仅是个努力工作的人罢了。

1985年，苏世民和彼得森各出20万美元启动资金，创立了黑石。在过去的30年中，平均投资回报率高达33%

从金融危机时期开端，黑石大举投资美国房地产(512200)，后又收购受到冲击的欧洲商业地产。公布资料显示，黑石2014年前9个月的盈利中有45%来自房地产(512200)投资。目前，黑石已是美国最大的股东，美股投资公司而地产投资也成为黑石最受瞩目也最赚钱的业务之一。疫情之后，黑石照旧瞄准地产投资赚的盆满钵满。

关于疫情，苏世民在专访中相对好。但之后谈及疫情对供应链影响的话题，采访气氛明显严厉了很多。针对世界正在发生的变化，苏世民努力寻觅新的模式和信息，寻觅着能走通的路。“我只是想把一件事做好，至于世界会怎么评价，并非我能操纵的事情。”苏世民对第一财经称。

史无前例的危机

第一财经：从此次疫情造成的危机看来，美股投资公司人们恍若在一个没有地图的海域中航行。过去几十年您经历了不同的危机，这次有什么不同？

苏世民：这是一次良好不同的、史无前例的危机。失业率大幅升高，人们手头也变得更拮据。经济发展是非常复杂的，重启经济发展并不像开车，只需转动钥匙就能直接上路。

事实上，人们停止工作时会自动消耗存款，因此复工以后大家并不会马上复原消费习性，反倒会把钱存起来，因为这样才有安全感。这意味着购买力的下降，假如购买力不够，美股投资公司生产力也会随之下降。让人们重新开端消费需要适应一段时间，这是一种缓慢的复苏。但最终一切会好起来。

第一财经：您说过危机会让美国经济发展损失5万亿美元，这几乎是美国2019年全年产出的四分之一。目前并没有经济发展学家估计经济发展会呈V型反转，但股市已经隐藏了比较类似的V型的反弹，怎么明白这种差异？

苏世民：股市快速上涨有两个原因。第一是美国的一些大型头部公司照旧运作得比较好，亚马逊照旧为人们快递各种货品，微软、谷歌、沃尔玛等疫情期间也都运营得很好，美股投资公司这些股票占指数权重较大，带动了大盘指数上涨。

第二个原因是销售市场对疫苗研发比较好。目前已经有一个疫苗在中国进行测试，中国以外还有上百家不同公司正在努力研发。通常来说，对疫苗研发成功最好的推断是需要一年半左右的时间。鉴于当下尝试钻研的人较以往更多，全球努力的程度也较以往更高，因此人们预判疫苗研发成功的时间会早得多。

第一财经：很突出，关于大流行病造成的危机有消极派和好派，美股投资公司股市反应突出属于好派，您属于哪一派？

苏世民：这取决于电视上有什么新闻。若基于有一百个疫苗正在研发的事实，就得出肯定能成功的结论，这实在过于容易了。关键的问题是需要多久时间。

另一方面，即便年底得到疫苗，重启经济发展还是一个问题。美国或许要花两年半或者更长的时间才能回到原来的水平。中国也许能复原得更快，因为中国已经进入复工阶段，美股投资公司消费水平也渐渐复原。中国是全世界最快复原的经济发展体，这对中国和世界都不失为一件好事。

危机带来多角化变革

第一财经：危机现在还没有完毕，美股投资公司即便危机完毕了，有什么事情会发生永久性的改变？

苏世民：当全世界以这种方式被良好分隔开来的时候，总是有很多变化。其中之一是，人们更多地应用信息技术(159939)进行交流，就像人们此刻通过科技手段进行对话一样。

此外，世界各地隐藏不同程度得阻断，这是不可捉摸的，会影响大家的思考方式。比如，供应链会隐藏调整，因为供应链并非链住一个单独的國家。事实上，假如供应链过于聚合依靠于某个地区，很快就会面临断供；另一方面，一些企业因没东西可卖而面临破产。所以，美股投资公司并不需要政府来来告知大家，人们需要有一个更加多区域的供应链，人们已经得到了教训。

第一财经：您是否坚信，将来一些公司会挑选牺牲部分利润以获得再次生活的可能性？

苏世民：我认识一位时尚行业的企业家，他全部的产品都产自中国。边界关闭导致他无产品可卖，因此可能面临破产。几乎每个國家都关闭了边界，中国只是其中第一个关闭的。他虽不想停止与中国的贸易，但事实上却不得不减少对中国的贸易依靠。因为，美股投资公司假如将来类似的事情再次发生，他的生意可能因此告终。

全球疫情之后，企业利润增速难以回到以往的水平，企业需要更多角化的进展。虽然某些情况下政府会提供补贴，但我不认为靠补贴能给世界带来革命性的变化，企业还会渐渐向多角化演化。

第一财经：多角化，美股投资公司是否关键指减少对中国的依靠？

苏世民：多角化并非针对中国，把全部的供应放在全世界任何一个单一國家或地区本身就是不够慎重的，所才要变得多角，而中国也正在发掘其国内销售市场的可能性。相较20年前，中国针对出口的依靠正在大幅下降，支撑中国的繁荣的因素渐渐从出口转向国内销售市场的内生动能。5到10年后 ，中国会比现在更富足、更繁荣，出口也没有从前那么重大。这是在疫情爆发之前就已经发生的情况，疫情会让这个过程加快。

渐进中的全球化

第一财经：最近法国总统马克龙说，美股投资公司这一轮全球化正在走向终结，您对此怎么看？全球化的前景如何？

苏世民：假如给全球化一个定义，它指的是全球贸易大幅增加。假如货品在别处的生产成本价格更底，拿回国内就能卖得更廉价。这对消费者和经济发展增长都有好处，这就是全球化和全球贸易的得以实现道理。

现在的情况是，你能买到更廉价的东西，但西方國家的人因此失去了工作。财富从他们的國家转移到别处，工作机会也在转移，美股投资公司他们对政府感到愈来愈懊丧。我想马克龙总统说这句话的意思，是要解决这个庞大的变迁带来的西方國家的内部问题。

第一财经：假如今天的全球化放缓或者逆转，人们会进入一个更好的世界吗？能够更富足、更安全、地缘政治更稳定吗？

苏世民：这是个很好的问题，美股投资公司可以从三个角度来回答，答案取决于从谁的角度看来这个问题。

假如全球化的进程隐藏激烈的变化，这将很大程度让世界布局变得不稳定。假如全球化放缓是个渐进的过程，它只会小幅降低全球经济发展增速。针对供应链移入的國家，供应方渐渐回归东道国，这对他们的国内政治有好处，群众的心绪稳定也更利于國家治理。

假如全球化的过程中充满了愤慨、针对、破坏性和非正常的國家关系，这是很糟糕的事情。因为这不仅损害全球经济发展增长，很多方面也会面临颠覆性的问题。所以是否会进入一个更好的世界，美股投资公司更好取决于变化和履行的过程，无法得出一个容易的结论。

不确定环境下的资产配置

第一财经：对投资者来说目前最大的挑战是，美股投资公司当前景极度不确定的时候，如何有信念的配置自己的风险资产？

苏世民：投资时，人们一定对将来做一个明确的假设。然而事实上，疫情期间人们针对将来的进展一无所知。可是，假如你假设这次疫情的延续时间是有限的，就需要思考谁会复苏得最快，谁复苏得最慢；你看中的标的是复原快的還是慢的，然后再看复原中的资产价格。

举个例子，人们拥有全世界第二大的主题公园——英国默林娱乐集团的股票。虽然现在主题公园的园区处于关闭情况，但人们照旧增持了该公司的股票。当公园重新开放，人们并不会马上进园游玩，美股投资公司但人们预测一年之后复原正常客流，这是可以接受的结局。

假如你投资的标的是餐厅，现在运营水平已经下降到50%，基础挣不到什么钱。所以，如何配置资产的问题其实是推断复原运营一年后是否会回归正常价格，并推断在此预测之下，当下的资产买入价格是否合适。

简言之，美股投资公司当下的投资其实是一个猜迷嬉戏，猜不同的公司何时复原正常。

第一财经：大家都说不要浪费危机中的投资机会，事实上一些中东基金已经开启了投资盛宴。黑石现在在做什么？人们应该去哪里找廉价的投资标的？

苏世民：黑石在疫情开端的时候就像其他主权基金一样购入股票。比如这次人们买入了地产股，众所周知这些股票在过去表现优异，美股投资公司而疫情后下挫了60%。买入后不久，这些股价下滑缩小至30%。

我认为，大家该做的第一件事是买地产股票和债券类资产，黑石在这些投资上花了不少钱。这些资产价格被打得很低，政府注入了大量资金来稳定这些资产的价格。买入房地产(512200)则还需要等待一段时间，因为没有人情愿在底部出手。除此之外，人们还有机会做一些营救贷款。

所以，美股投资公司你一定有一个世界将发生什么的全局观，在此基础上配置你的资金。目前黑石还有约1520亿美元的现金可供投资。

第一财经：你在电视上说过，2007年的时候你曾决策将黑石上市，因为你有一个第六感，很糟糕的事情马上发生，现在还有这样的第六感吗？

苏世民：我没有那样的第六感，美股投资公司因为糟糕的事情已经发生了。而且实际上，我不认为有任何人在去年12月或今年1月时会预测到这个世界会进入这样前所未有的危机中。

现在，我照旧没有感到比较担忧，是因为人们了解自己正在与什么作战——人们正在与病毒作战，而人们终将解决这一问题，因为人们是聪慧的人类。人们处在混乱当中，中国正摆脱困境，美国也开端摆脱来。可是，用现在很偶尔、随机的情况来评价将来是错误的思考方式，一切只是临时的。我虽然不喜欢现在的情况，但我对两国政府在宏观经济发展层面的举措都很有信念，他们将采取一切方法帮忙國家渡过危机。

第一财经：在今天的采访中您显得比较好，美股投资公司认为人类最终会得到疫苗，问题是假如人们失败了会如何？

苏世民：失败对我来说是不可想象的，这是我与众多相关人士聊过，而非看电视或者看报纸得来的结论。假如人们真的失败了，人们会进入一个充满社交距离的社会中，经济发展增速很低，这比较不幸。

将来五年，我想新冠会更类似于流感，美股投资公司最糟糕的情况就是人们与它共存。我并非要显得消极或者好，可是我想人们会克服它。